Heute wird die Veröffentlichung der Verbraucherinflationsdaten in den USA zweifellos im Mittelpunkt des Marktgeschehens stehen, da sie nicht nur einen spürbaren Einfluss auf das Marktgeschehen in den USA, sondern auch auf alle Finanzmärkte im Allgemeinen haben können.
Wir haben diesem wirklich wichtigen Ereignis bereits in der Vergangenheit mehrfach Aufmerksamkeit geschenkt und versucht, die möglichen Entwicklungen zu modellieren. Und heute werden wir versuchen, eine gewisse Bilanz zu ziehen und herauszufinden, was in den nächsten Monaten auf den Märkten passieren wird.
Also, Ende des Frühlings haben wir die These aufgestellt, dass die Federal Reserve aufgrund eines erkennbaren Rückgangs der Inflation den Zinserhöhungszyklus beenden und den Leitzins bei 5.00% belassen könnte. Es gab tatsächlich starke Motivation dafür, nicht nur aufgrund des Rückgangs des Inflationsdrucks auf 3.00%, sondern auch aufgrund der tatsächlichen Schwäche der amerikanischen Wirtschaft, die theoretisch den Regulator davon abhalten sollte, die Zinssätze weiter zu erhöhen, aufgrund der hohen Wahrscheinlichkeit einer Vollrezession der nationalen Wirtschaft.
Aber die Federal Reserve hat einen anderen Weg eingeschlagen. Zunächst hielt sie tatsächlich eine Pause ein, was den Investoren die Hoffnung gab, dass der Zyklus der Zinserhöhungen bereits praktisch abgeschlossen war. Doch die erneut aufgetauchten Probleme im Bankensektor, der weiterhin starke Arbeitsmarkt und der Anstieg der Löhne haben anscheinend den Regulator und seinen Vorsitzenden J. Powell veranlasst, die Notwendigkeit von zwei weiteren Zinserhöhungen zu verkünden, wobei eine davon bereits im letzten Monat umgesetzt wurde. Und jetzt geht der Markt mit einer Wahrscheinlichkeit von 85% davon aus, dass der Zinssatz bei der Sitzung im September erneut angehoben wird.
Aber warum hat die Federal Reserve trotzdem weiterhin die Zinsen erhöht?
Unserer Meinung nach hatte der Regulator, der über Insiderinformationen zur tatsächlichen wirtschaftlichen Lage verfügt, Zweifel daran, dass es gut läuft, dass die Inflation aufgrund des Anstiegs der Löhne und der starken Einstellung von Arbeitskräften steigt. Wir möchten daran erinnern, dass die US-Wirtschaft im Durchschnitt jeden Monat mindestens 200.000 neue Arbeitsplätze schafft. Deshalb wurde wahrscheinlich beschlossen, die Zinssätze im Juli zu erhöhen und somit die heutige Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex (CPI) vorwegzunehmen.
Wie bereits im Konsensprognose angegeben, wird der Verbraucherpreisindex im Juli voraussichtlich um 0,2% steigen, wie bereits im Juni. Im Jahresvergleich könnte dieser Wert sogar um 0,3%, auf 3,30%, deutlich ansteigen.
Was kann man auf den Märkten erwarten, wenn die Inflation tatsächlich steigt?
Wir gehen davon aus, dass dies eine Grundlage für eine Fortsetzung der Korrektur auf den Aktienmärkten sein könnte, was zu einer Wiederbelebung der Rentabilität von Schatzanleihen führen wird und somit auch die Nachfrage nach dem Dollar ankurbeln wird. Dies wird sich natürlich negativ auf die Preise für Waren- und Rohstoffaktien auswirken.
Wird die Korrektur tief sein?
Wir glauben nicht. Im Allgemeinen haben die Märkte bereits durch frühere Verkäufe diese Entwicklung berücksichtigt. Wenn die Daten jedoch eine Beibehaltung des Wachstumstrends auf Jahresbasis von 3,0% und sogar einen gewissen Rückgang auf monatlicher Basis zeigen, könnten wir einen Anstieg der Nachfrage nach Aktien von Unternehmen und Waren-Rohstoffaktien erleben, was mit einer Abschwächung der Rentabilität von Schatzanleihen und des Dollar-Kurses einhergeht. Dieses Entwicklungsszenario bleibt durchaus realistisch.
Zu guter Letzt, wenn wir keine Inflation sehen, sondern im Gegenteil eine Abnahme, auch wenn sie unbedeutend ist, besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass die Fed auf ihrer September-Sitzung eine Zinspause einlegt.
Tagesprognose:
USD/CHF
Das Währungspaar bewegt sich in einer engen Spanne von 0,8700-0,8800 und wartet auf die Veröffentlichung der Inflationsdaten in den USA. Wenn diese zeigen, dass es keinen Anstieg gibt, kann man einen Durchbruch unterhalb der unteren Grenze der Spanne erwarten und einen Rückgang auf 0,8600.
USD/JPY
Das Paar schwebt über dem Niveau von 143,70, das überschritten werden könnte, wenn die Prognose für die jährliche Inflationsrate in den USA nicht bestätigt wird. In diesem Fall besteht die Möglichkeit, dass das Paar auf 142,60 fällt.