Ich weiß, dass ich nichts weiß. Die Tatsache, dass die Märkte Zweifel an einem Sieg der Fed über die Inflation haben, gibt Anlass zum Nachdenken. Trotz einer erheblichen Verlangsamung der Verbraucherpreise in den USA signalisieren fünfjährige Zinsswaps eine Zunahme der Inflationserwartungen auf 2,5%. Der Indikator nähert sich dem Höchststand von April 2022 an. Wenn es gelingt, ihn zu überschreiben, wird er ein 14-Jahres-Hoch erreichen. Steht uns eine neue Welle steigender Preise und eine Fortsetzung des geldpolitischen Restriktionszyklus der Fed bevor? Wenn ja, dann sollte der EUR/USD Alarm schlagen.
Dynamik der marktbasierten Inflationserwartungen in den USA
Die Ablehnung der Bank of Japan, die Zinskurve streng zu kontrollieren, die Herabstufung der Kreditwürdigkeit der USA und die umfangreichen Auktionen des Schatzamtes haben eine rasche Rendite-Rallye bei amerikanischen Anleihen ausgelöst. Die Positionen von EUR/USD haben sich jedoch kaum verändert. Das bedeutet, dass der Markt keine Lust hat, eine prozyklische Währung wie den Euro zu verkaufen. Selbst angesichts alarmierender Signale aus China. Im Reich der Mitte enttäuschten zunächst die Exporte und Importe, dann die Verbraucherpreise. Das Land ist zum ersten Mal seit mehr als zwei Jahren mit Deflation konfrontiert, was auf eine Schwäche der Binnennachfrage hinweist. Eine schlechte Nachricht für die exportorientierte Eurozone und ihre Währung.
Trotzdem zeigt EUR/USD Anzeichen von Leben, trotz des Negativs. Es scheint, dass es viele Optimisten auf dem Markt gibt. Sie glauben, dass Europa und Asien in der verbleibenden Zeit des Jahres eine angenehme Überraschung bringen werden, während die USA ihre Stabilität beibehalten. Bei dieser Entwicklung wird die globale Wirtschaft erfreuen und prozyklische Währungen werden wie Hefe wachsen.
Für den Kauf von EUR/USD spricht auch das begrenzte Potenzial für eine Stärkung des US-Dollars. Wenn die Federal Reserve das Ende des monetären Straffungszyklus wirklich eingeleitet hat, wird der USD-Index wahrscheinlich keine signifikante Steigerung erfahren. ING prognostiziert eine Konsolidierung des Euro im Bereich von 1,09-1,11 Dollar im August. Das Unternehmen sieht keine Gründe für einen Durchbruch nach unten. Meiner Meinung nach gibt es jedoch welche. Erstens kehrt allmählich die Angst an die Märkte zurück. Das zeigt sich nicht nur in der Korrektur der US-Aktienindizes, sondern auch in der Volatilität der Vermögenswerte der Schwellenländer. Ihr Anstieg ist ein Anzeichen für eine Verringerung des globalen Risikoappetits. In solchen Phasen erfreut sich der Dollar großer Beliebtheit.
Dynamik der Volatilität von Schwellenländer-ETFs
Zweitens könnte eine hohe Inflation zurückkehren. Dies zeigt sich am Anstieg der Marktinflationsaussichten und an der Bloomberg-Prognose, dass die CPI im Juli auf 3,3% beschleunigen wird. Schließlich hat die Eurozone so viele strukturelle Probleme, dass es für die Anhänger von EUR/USD schwierig ist, ihre Wirtschaft zu erfreuen. Die gelegentlich auftretenden politischen Erschütterungen verschärfen die Situation nur. So hat die Absicht der italienischen Regierung, eine 40% Steuer auf Banken-Supergewinne einzuführen, die Aktienmärkte des Alten Kontinents eingebrochen.
Technisch gesehen hat EUR/USD auf dem Tages-Chart eine Konsolidierung im Bereich 1,091-1,103. Die Marke 1,098 wird zu einer Art roter Linie. Ein Sichern der Kurse über dieser Marke ermöglicht es, Möglichkeiten zum Kauf des Paares in Betracht zu ziehen, darunter - zum Verkauf.