Das Euro-Dollar-Paar bleibt in Erwartung wichtiger Veröffentlichungen dieser Woche im Rahmen eines breiten Seitwärtskanals gehandelt. Gestern unternahmen die Euro/USD-Bären einen erneuten Versuch, das Unterstützungsniveau von 1,0950 (die mittlere Linie des Bollinger-Bands-Indikators auf dem Wochenchart) zu durchbrechen, konnten sich aber erneut nicht unterhalb dieses Ziels festsetzen. Im Laufe des August versuchen die Verkäufer des Währungspaares fast täglich, sich um die Basis der 9er-Zahl einzunisten, kehren aber jedes Mal zurück an die Grenzen der 10er-Preisstufe. Deshalb kann man zu diesem Zeitpunkt mit einer gewissen Sicherheit sagen, dass das Paar im Bereich von 1,0900-1,1000 gehandelt wird, bis der Verbraucherpreisindex der USA veröffentlicht wird, also bis zur amerikanischen Sitzung am Donnerstag. Die Trader befinden sich in der Gefangenschaft einer Seitwärtsbewegung - sowohl Käufer als auch Verkäufer zeigen Unsicherheit vor dieser wichtigen Veröffentlichung.
Es ist erwähnenswert, dass das allgemeine fundamentale Bild für das Währungspaar EUR/USD in dieser Woche bisher zugunsten der Bären steht, hauptsächlich aufgrund der zunehmenden Risikoaversion auf den Märkten sowie der vorläufigen Prognosen, dass der Inflationsbericht eine Beschleunigung der amerikanischen Inflation im Juli widerspiegeln wird. Gleichzeitig ist der Wirtschaftskalender in dieser Woche praktisch leer, abgesehen von zwei wichtigen Berichten, die am Donnerstag (Verbraucherpreisindex) und Freitag (Produzentenpreisindex) veröffentlicht werden.
Der Anstieg der Risikoaversion erfolgte aus zwei Gründen. Erstens, China, und zweitens, die Agentur Moody's.
In dieser Woche sind erneut Gespräche aufgekommen, dass China das globale BIP verlangsamen wird, nachdem in China Daten zum Außenhandel veröffentlicht wurden. Es wurde bekannt, dass im letzten Monat Chinas Exporte im Jahresvergleich um 14,5% gesunken sind (bei einer Prognose von 12,5%), und im Wert fast 282 Milliarden Dollar erreicht haben - das ist der niedrigste Wert in den letzten 5 Monaten. Die Abschwungrate war die höchste seit Februar 2020. Die Struktur des Berichts zeigt, dass die Lieferungen in die USA um 23%, in die EU-Länder um 20% und in die Staaten der Vereinigung Südostasiatischer Nationen um fast 22% gesunken sind.
Im Juli ging auch der Import aus China deutlich zurück, und zwar um beachtliche 12,4% (auf 201,2 Milliarden Dollar), obwohl ein Rückgang von 5% erwartet wurde (!). Die Rückgangsrate ist die höchste seit Mai 2020. Dieser Berichtsteil zeigt einen rückläufigen Trend im fünften Monat in Folge. Importe aus den USA gingen um 11% zurück, aus den EU-Ländern um 3%, aus den ASEAN-Ländern um 11%, aus Japan um 14,7% und aus Südkorea sogar um 23%. Insgesamt ist der Export Chinas in den ersten 7 Monaten dieses Jahres um 5% gesunken, der Import um 7,6% im Vergleich zum Vorjahr.
Die veröffentlichten Daten sind enttäuschend und deuten insbesondere auf eine Verlangsamung der Nachfrage hin. Die Verlangsamung des Imports weist auf eine schwache Binnennachfrage in China hin, während die Verlangsamung des Exports auf eine Schwächung der weltweiten Nachfrage und eine Abkühlung der globalen Wirtschaft hindeutet. Der allgemein enttäuschende Schluss ist also, dass China sich nach der "Covid-Phase" langsamer als von den meisten Experten erwartet erholt.
Diese Schlussfolgerungen haben eine Welle antiriskanter Stimmungen an den Märkten ausgelöst. Der Nutznießer dieser Situation war der sichere Dollar, der auf dem gesamten Markt, einschließlich des Euro, an Stärke gewonnen hat.
Öl ins Feuer haben auch die Ratingagentur Moody's gegossen, die die Ratings von 10 kleinen und mittleren Banken in den USA gesenkt hat. Darüber hinaus hat die Agentur die Ratings einiger größerer Banken wie der Bank of New York Mellon zur Überprüfung auf eine mögliche Herabstufung gestellt. Nach diesem Schritt haben die Aktien der US-Banken den Handel am Dienstag mit Kursverlusten eröffnet. Insbesondere Bank of America verlor 3,7%, Goldman Sachs - 3,3%, Morgan Stanley - 2,9% und JPMorgan - 2,2%.
In ihrer Erklärung teilten Vertreter von Moody's mit, dass die US-Banken weiterhin mit Risiken einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve konfrontiert sind, sowie mit Fragen der Vermögens- und Passivverwaltung, "was sich auf Liquidität und Eigenkapital auswirkt".
Ein solides Fundament ermöglichte es den Bären beim EUR/USD erneut, das Unterstützungsniveau von 1,0950 zu testen und sich bei 1,0930 zu etablieren. Doch die "tauben" Kommentare der Fed-Mitglieder verhinderten, dass sie sich auf der Basis der 9. Stelle niederließen. Insbesondere äußerten der Präsident der Federal Reserve Bank von Philadelphia, Patrick Harker, gestern, dass "eine Zinssenkung wahrscheinlich im nächsten Jahr beginnen wird". Auch der Präsident der Federal Reserve Bank von New York, John Williams, äußerte eine ähnliche Position und erklärte, dass er eine Senkung der Zinssätze zu Beginn des Jahres 2024 nicht ausschließt, "abhängig von den wirtschaftlichen Daten". Der Präsident der Federal Reserve Bank von Chicago, Charles Evans, äußerte ebenfalls entsprechende Andeutungen. Seiner Meinung nach sollte die Fed darüber nachdenken, wie lange der Zinssatz auf einem so hohen Niveau gehalten werden muss. Dabei stellte er fest, dass die jüngsten Inflationsdaten "ziemlich positiv" waren.
Angesichts eines solchen Diskurses gewinnt die Bedeutung von Inflationsberichten an Bedeutung, die morgen (10. August) und übermorgen in den USA veröffentlicht werden. Wenn die Indikatoren in der "roten Zone" liegen, wird die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung im Rahmen dieses aktuellen Zyklus noch weiter abnehmen, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung in der ersten Hälfte des Jahres 2024 steigen wird.
Angesichts dieser Disposition ist es unwahrscheinlich, dass eur/usd-Händler das Risiko eingehen, die 9-Marke vor der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex zu verlassen. Das Währungspaar wird wahrscheinlich in einer Seitwärtsbewegung bleiben, im Bereich von 1,0900–1,1000 bis zur x-Stunde.