Der Arbeitsmarktbericht der USA enttäuschte. Es wurden 187.000 neue Arbeitsplätze geschaffen (Prognose: 200.000), wobei die beiden Vormonate um 49.000 nach unten revidiert wurden. Der Markt verzeichnete also nur ein Wachstum von insgesamt 138.000, was deutlich unter den Durchschnittswerten seit Jahresbeginn liegt.
Der durchschnittliche Stundenlohn stieg um 4,4% (Prognose: 4,2%) und blieb somit auf dem Niveau des Junis. Die inflationsbedingten Sorgen am Arbeitsmarkt bleiben somit hoch. Für die Fed ist ein hoher Lohnniveau ein ungünstiges Signal, aber es ist zu früh, um den Schluss zu ziehen, dass die Chancen für eine weitere Zinserhöhung gestiegen sind. Die Fed geht davon aus, dass der Lohnanstieg langsamer als die Inflation verläuft und man einfach nur etwas Geduld haben muss, um eine natürliche Verlangsamung dieses Indikators zu sehen. Die Futures auf Fed-Zinssätze blieben laut der CME-Börse nahezu unverändert, der Markt sieht keine Bedrohung für eine weitere Erhöhung.
Der CFTC-Bericht zeigt, dass die Anleger auf dem Futures-Markt nicht eilig sind, ihre Prioritäten zu ändern. Die Netto-Short-Position des US-Dollars hat sich in der Berichtswoche um 1,4 Milliarden auf -19,2 Milliarden verringert, hauptsächlich aufgrund des Rückgangs der Long-Positionen des Euros und des Pfunds. Mit anderen Worten, die Verbesserung der Dollar-Positionen ist nicht auf die Stärke des Dollars selbst zurückzuführen, sondern auf die Verschlechterung der Erwartungen gegenüber den beiden Hauptwährungen Europas, da bei allen anderen g10-Währungen nur minimale oder praktisch keine Veränderungen zu verzeichnen sind.
Es ist offensichtlich, dass die US-Wirtschaft langsamer wird, die Industrie befindet sich bereits in einer Rezession und der Dienstleistungssektor verlangsamt sein Wachstumstempo, aber die Tiefe des bevorstehenden Abschwungs ist noch unklar. Die Investoren sind nicht eilig, aus US-Vermögenswerten auszusteigen, der Anleihemarkt ist nach dem Non-Farm-Payroll-Bericht leicht gestiegen und der Rückgang des Aktienmarktes war unbedeutend. Der Dollar ist stabil und es gibt derzeit keine offensichtlichen Gründe für seine Schwächung.
EUR/USD
Der Sentix-Wirtschaftsindex für die Eurozone lag bei -18,9 Punkten, was 3,6 Punkte höher ist als im Juli und das Absinken des Index hat sich verlangsamt. Dennoch bleibt die Bewertung der aktuellen Situation bei -20,5 P. negativ, aber die Erwartungen sind um 7,3 P. auf -17,3 P. gestiegen.
In Deutschland ist die Situation deutlich schwieriger - der Gesamtindex fällt den vierten Monat in Folge auf -30,7 Punkte, die aktuelle Situation hat sich um 7,3 Punkte verschlechtert. Am Dienstag wird der Bericht über die Inflation in Deutschland veröffentlicht. Es wird erwartet, dass sie auf demselben Niveau bleibt wie vor einem Monat, das heißt, es ist kein Fortschritt bei der Eindämmung des Preisanstiegs zu erwarten.
Der Kalender für die Eurozone in dieser Woche ist leer, die Dynamik des Euro wird nach der Veröffentlichung des Inflationsindex in den USA am Mittwoch bestimmt werden.
Die Nettoposition im EUR hat sich in der Berichtswoche um 0,9 Milliarden auf -23,6 Milliarden reduziert. Obwohl die Positionierung beim Euro bullisch bleibt, hat die Long-Position ihr Wachstum gestoppt und bleibt nun seit sechs Monaten nahezu unverändert, dh die Anleger sehen keine neuen Gründe für eine Stärkung des Euro. Der berechnete Preis geht sicher in den Süden.
EUR/USD hat ein neues lokales Tief von 1.0912 erreicht, was genau dem Ziel entspricht, das in der vorherigen Woche festgelegt wurde, jedoch reichte die Stärke nicht aus, um weiter zu fallen. Dennoch geht man davon aus, dass eine vorübergehende Aufwärtskorrektur vorliegt, gefolgt von einer weiteren Abwärtsbewegung. Es wird erwartet, dass ein erneuter Test der Unterstützung bei 1.0910/20 erfolgreicher sein wird und der Euro weiter sinkt. Die nächsten Ziele sind der technische Widerstand bei 1.0875, dann 1.0830, und das mittelfristige Ziel ist die Support-Zone bei 1.0780/0810.
GBP/USD
Die Bank of England hat wie erwartet ihren Leitzins um 0,25 % auf 5,25 % angehoben. Bei der Sitzung waren die Meinungen der Kabinettmitglieder geteilt - zwei stimmten für eine Erhöhung um 50 Punkte, einer schlug vor, den Zinssatz unverändert zu lassen, und die restlichen sechs stimmen für 25 Punkte.
Die Hauptbegründung für die Entscheidung, den Zinssatz anzuheben, ist nach wie vor das hohe Niveau der Inflation, das gesenkt werden muss. Es wurde jedoch festgestellt, dass die vorherigen Zinserhöhungen negative Auswirkungen auf die wirtschaftliche Aktivität haben. Die grundlegende Leitung bleibt bestehen, die Hauptthesen zur Geldpolitik bleiben unverändert, es gibt jedoch eine Einschränkung: Die Bank of England betrachtet den aktuellen Satz als restriktiv und wird ihn für längere Zeit restriktiv halten, um die Inflation nachhaltig auf 2% zurückzuführen. Möglicherweise deutet dies darauf hin, dass die Bank of England die Märkte auf eine bevorstehende Pause vorbereitet.
Wenn der Markt zu dem Schluss kommt, dass die Bank of England bei der Sitzung am 21. September eine Pause einlegt, wird das Pfund zusätzlichen Druck erfahren und seine Abschwächung sehr wahrscheinlich sein. Es ist jedoch noch zu früh, Prognosen über ein solches Szenario zu stellen.
Die Nettolong-Position in GBP hat sich in der Berichtswoche um 0,8 Milliarden auf 4,0 Milliarden verringert. Der berechnete Wert liegt unter dem langfristigen Durchschnitt und hat einen weiteren Abwärtstrend.
Das Pfund setzte in der vergangenen Woche mit einem neuen lokalen Tiefststand von 1.2619 ein und wird wahrscheinlich nach der Korrektur, die wahrscheinlich bereits abgeschlossen ist, seinen Rückgang fortsetzen. Das Hauptziel liegt im Unterstützungsbereich von 1.2450/70, danach bei 1.2240. Es ist jedoch noch zu früh zu sagen, ob die Bewegung zu diesem Ziel stabil und ohne Rückzug sein wird.