Das Euro-Dollar-Paar beendete die Handelswoche bei 1,1008 und kehrte damit fast alle in den vergangenen Tagen verlorenen Positionen zurück. Tatsächlich hat das Paar einen vollständigen Kreis gemacht und ist auf den Nullpunkt zurückgekehrt (Eröffnungspreis der letzten Woche - 1,1027). Kann man sagen, dass der Südtrend schnell erloschen ist, kaum dass er begonnen hat? Meiner Meinung nach ist es noch zu früh, solche Schlussfolgerungen zu ziehen, da der nördliche Rückgang durch einen einzelnen Bericht (auf dem Arbeitsmarkt der USA) ausgelöst wurde, der zwar Fehler aufweist, aber keineswegs katastrophal ist. Insgesamt kann man sagen, dass die Bären im eur/usd den südlichen Blitzkrieg vermasselt haben, aber den Kampf noch nicht verloren haben: Die Hauptkämpfe stehen noch bevor.
Bemerkenswert ist, dass die wichtigsten makroökonomischen Veröffentlichungen der vergangenen Woche nicht zugunsten des EUR/USD-Verkäufers ausfielen, obwohl das Paar trotzdem bis Donnerstag weiter fiel (danach folgte eine Nordrallye). Zum Beispiel wurden am Montag Daten zur Inflationsrate in der Eurozone veröffentlicht. Der Gesamtverbraucherpreisindex sank erneut, diesmal auf 5,3%, nach einem Rückgang im Juni auf 5,5%. Trotz des abnehmenden Trends hat sich die Geschwindigkeit des Rückgangs des Gesamtverbraucherpreisindex deutlich verlangsamt. Jedoch ist das Besondere an dieser Veröffentlichung die Dynamik der Kerninflation. Der Kernverbraucherpreisindex, der Energie- und Lebensmittelpreise ausschließt, blieb erneut unverändert bei 5,5% (zum zweiten Monat in Folge), obwohl ein minimaler Rückgang auf 5,4% prognostiziert wurde.
In der "grünen Zone" wurde ein weiterer wichtiger Bericht für den Euro veröffentlicht. Es wurde bekannt gegeben, dass das BIP der Eurozone im zweiten Quartal im Vergleich zum Januar-März dieses Jahres um 0,3% gestiegen ist. Im Vergleich zum zweiten Quartal des Vorjahres ist die Wirtschaft der Eurozone um 0,6% gewachsen. Gestern wurden vorläufige Schätzungen veröffentlicht, die sich jedoch in der "grünen Zone" befanden: Die Mehrheit der Experten erwartete eine Wachstumsrate von 0,1% im Quartalsvergleich und 0,4% im Jahresvergleich.
An dieser Stelle ist es wichtig daran zu erinnern, dass die Europäische Zentralbank, genau wie die Fed, auf ihrer Sitzung im September eine Zinserhöhung zugelassen hat, wobei sie ihre Entscheidung an der Entwicklung wesentlicher Indikatoren, insbesondere der Inflation, ausgerichtet hat. Die Kerninflation bereitet der EZB schon seit langem Kopfzerbrechen und laut der jüngsten Veröffentlichung ist dieses Problem nach wie vor relevant. Dies spricht für den Euro, da die Inflation im Juli den falkenhaften Kurs in Bezug auf zukünftige (mögliche) Maßnahmen der EZB verstärkt hat.
Die amerikanischen makroökonomischen Berichte haben hingegen einen gegenteiligen Effekt im Hinblick auf mögliche Maßnahmen der Federal Reserve (Fed) gezeigt. Vor allem die ISM-Indizes haben enttäuscht, insbesondere im verarbeitenden Gewerbe. Anstelle des erwarteten Rückgangs auf 47,0 stieg der Index nur auf 46,4 Punkte und befand sich erneut in der "roten Zone". Der Index liegt nun neun (!) Monate in Folge unter der wichtigen Marke von 50 Punkten. Auch der Geschäftsaktivitätsindex im Dienstleistungssektor von ISM fiel in den roten Bereich und lag bei 52,7 anstelle des prognostizierten Anstiegs auf 53,5 Punkte.
Die Frage stellt sich: Warum hat sich der Dollar trotz des oben beschriebenen grundlegenden Bildes während der gesamten Woche verstärkt? Meiner Meinung nach bewegte sich der Greenback in der Trägheit der letzten Woche, als überraschend starke Wachstumsdaten für die US-Wirtschaft im zweiten Quartal (2,4% Wachstum anstelle der erwarteten 2,0%) veröffentlicht wurden. Darüber hinaus gab es an den Märkten einen Anstieg des Risikoaversion, nachdem die internationale Ratingagentur Fitch die Kreditwürdigkeit der US-Regierung auf AA+ (anstelle des höchsten Ratings AAA) herabgestuft hatte. Die Experten der Agentur begründeten ihre Entscheidung mit der erwarteten Verschlechterung der Haushaltslage in den nächsten drei Jahren und der hohen (und steigenden) Belastung der Gesamtstaatsschulden.
Der Dollar profitierte vorübergehend von der sich entwickelnden Situation, bis diese Entscheidung im Weißen Haus kritisiert wurde (laut Finanzministerin Janet Yellen basiert die Bewertung von Fitch auf veralteten Daten).
Auf der Seite von Greenback gab es auch einen Bericht der Agentur ADP, der sich im "grünen Bereich" befindet und fast doppelt so hoch ist wie die prognostizierten Schätzungen. Gemäß den vorläufigen Prognosen stieg die Anzahl der Beschäftigten im privaten Sektor im Juli um 180.000. Nach Angaben von ADP-Experten ist die Anzahl der geschaffenen Arbeitsplätze in diesem Bereich jedoch um 324.000 gestiegen. Dieses Ergebnis lässt vermuten, dass die Non-Farms am Freitag ebenfalls im "grünen Bereich" liegen werden.
Aber diese Erwartungen haben sich nicht erfüllt. Tatsächlich hat dieser Umstand die amerikanische Währung gegen Ende der Handelswoche beeinträchtigt: Der US-Dollar-Index hat in wenigen Stunden fast alle gewonnenen Positionen verloren. Die Händler reagierten schmerzhaft auf das schwache Wachstum der Beschäftigungszahlen. Anstatt des erwarteten Anstiegs um 205.000 stieg die Anzahl der Beschäftigten im nicht-landwirtschaftlichen Sektor nur um 187.000. Dieser Aspekt des Berichts liegt nun bereits den zweiten Monat in Folge unter der Marke von 200.000 (die Zahl für Juni wurde nach unten korrigiert auf 185.000). In der Privatwirtschaft stieg die Beschäftigtenzahl um 172.000, während ein Anstieg auf 190.000 prognostiziert wurde.
Und obwohl alle anderen Komponenten des Releases in der "grünen Zone" waren, wurde der Dollar von den "Ausverkaufaktionen" erfasst und schwächte sich auf dem gesamten Markt ab. Insbesondere sprang das Paar Euro/US-Dollar auf 1,1043 an, doch dann begann der Aufwärtsimpuls abzuschwächen (ich erinnere daran, dass die Freitagstransaktionen bei 1,1008 endeten). Dies deutet darauf hin, dass das Paar eher aus emotionalen Gründen und auf ziemlich unsicheren fundamentalen Grundlagen gestiegen ist.
Somit lautet das Endergebnis der Woche 1:1. Die widersprüchlichen Non-Farm Payrolls schwächten den Dollar, obwohl der inflationsfördernde Teil des Berichts (Löhne) besser als erwartet war. Der Euro erhielt einerseits Unterstützung durch den Inflationsbericht (der Kerninflationsrate war erneut in der "grünen Zone"), andererseits stieg das Währungspaar nur aufgrund des Rückgangs des US-Dollar-Index an.
Mit anderen Worten können Eur/Usd-Händler nach wie vor keine klare Richtung für den Preis auf mittlerer Sicht bestimmen. Die Bären konnten sich nicht unterhalb des Unterstützungsniveaus von 1,0950 festsetzen (der mittlere Bollinger-Bands-Indikator auf dem Vierstundendiagramm), während die Käufer es nicht geschafft haben, das Ziel von 1,1030 zu erreichen (das obere Bollinger-Bands-Niveau auf demselben Zeitrahmen). All dies deutet darauf hin, dass der Preisbereich von 1,0950-1,1030 immer noch relevant ist. Es ist wahrscheinlich, dass das Paar in dieser Spanne (+/- einige Dutzend Pips) gehandelt wird, bis der Bericht über das Wachstum des Verbraucherpreisindex in den USA am nächsten Donnerstag (10. August) veröffentlicht wird. Diese Veröffentlichung kann zu erheblicher Volatilität beim Eur/Usd-Paar führen und die Positionen der US-Währung stärken oder schwächen.