Es wird erwartet, dass die relative Stärke der US-Wirtschaft in den nächsten Monaten Druck auf den EUR/USD ausüben wird, und es wird prognostiziert, dass der Kurs in 6-12 Monaten auf 1,0600 und dann auf 1,0300 fallen könnte.
Also, worauf sollte ein Händler abgesehen von der heutigen Zinserhöhung der EZB um 25 Basispunkte achten? Welche Auswirkungen wird der Euro zu bewältigen haben?
Die EZB hat wie erwartet ihre drei wichtigsten Zinssätze um weitere 25 Basispunkte erhöht, hat aber keine klaren Hinweise darauf gegeben, dass sie die Zinsen erneut erhöhen wird. Das bedeutet, dass Marktteilnehmer versteckte Signale finden und spekulieren müssen, wie sich der Regulator im Herbst verhalten wird.
Natürlich müssen wir eingehende Wirtschaftsdaten studieren, da Christine Lagarde gesagt hat, dass viel von den zukünftigen Entscheidungen von ihnen abhängen wird.
Die erste Reaktion des Euro war ein Rückgang, da es für Investoren auf den ersten Blick so aussah, als ob die Zentralbank ihren Zinserhöhungszyklus zur Senkung der Inflation auf das Ziel von 2% beendet hätte.
In einer Erklärung der EZB wurde festgestellt, dass die Inflation im verbleibenden Teil des Jahres weiterhin abnehmen wird, aber noch lange über dem Zielwert liegen wird.
Es ist wichtig, einen Schlüsselaspekt zu beachten: "Die Zinssätze werden auf ein hinreichend restriktives Niveau gebracht werden".
Diese subtile, aber bedeutende Änderung deutet darauf hin, dass die EZB ihren Höhepunkt bei der Straffung erreicht hat und nun bereit ist, den Straffungszyklus zu stoppen.
"Mit einer sehr kleinen, aber wichtigen Änderung in der Formulierung hat die EZB die Tür für eine Pause im September geöffnet", schreiben Ökonomen der Deutschen Bank.
Auf der Pressekonferenz bestätigte Christine Lagarde, dass der Wechsel von "erreichtem Niveau" zu "festgelegtem Niveau" absichtlich war.
Eine Tauben-Anhebung ist bestätigt. Eine Erhöhung im September erscheint sehr unwahrscheinlich, es sei denn, die Daten enttäuschen. Alles ist möglich.
Die Führungsspitze hat offiziell bestätigt, dass bei der Entscheidung über eine erneute Zinserhöhung ein datenabhängiger Ansatz beibehalten wird.
Das Fehlen eines hawkishen Tons in der heutigen Presseerklärung der EZB könnte den Euro zurückwerfen. Nach der Pressekonferenz setzte der Euro seinen Abwärtstrend fort und verlor gegenüber dem Dollar etwa 0,9%, während er vor der Sitzung über 1,1100 lag.
Rabobank prognostiziert, dass, unter der Annahme, dass die Zinssätze der EZB nahe dem Höchststand liegen, das Währungspaar EUR/USD in den nächsten drei Monaten bei etwa 1,0800 gehandelt wird.
Die Risiken für den Euro sind gut ausbalanciert. Dennoch werden die Interpretationen der Führungskräfte, Analysten und Marktteilnehmer unterschiedlich sein. Bereits jetzt wird bei der ING-Bank darauf hingewiesen, dass es sich tatsächlich um eine ziemlich hawkishe Aussage handelte und zukünftige Zinserhöhungen durchaus möglich sind.
Wenn das der Fall ist, könnte man sagen, dass die Aussicht auf einen nachhaltigen Rückgang des Eurokurses nach der Entscheidung im Juli unwahrscheinlich ist.
Anstelle dessen liegt der Schwerpunkt auf den bevorstehenden Datenveröffentlichungen, was bedeutet, dass die Reaktion des Devisenmarktes auf die Inflationsdaten der Eurozone für August im Vergleich zu früheren Veröffentlichungen erhöht sein wird.
Europa & USA
Die Inflation in der Eurozone sinkt langsam, während die USA ein stabiles Wachstum zeigen. Was bedeutet das für den Euro?
Wie von Reuters festgestellt wurde, sinkt die Inflation in der Eurozone zu langsam und es besteht die Gefahr, dass sie erst 2025 wieder das Ziel von 2% erreichen wird.
Gleichzeitig zeigte die US-Wirtschaft im zweiten Quartal ein schnelleres Wachstum als erwartet. Die Stabilität von Verbrauchern und Unternehmen bei hohen Zinssätzen trug zu diesem Wachstum bei.
Die vorläufige Schätzung des BIP für das zweite Quartal betrug 2,4%, verglichen mit 2% in den vorherigen drei Monaten.
Der starke Arbeitsmarkt, hohe Verbraucherausgaben und die niedrige Inflation lassen hoffen, dass die USA eine Rezession vermeiden können und sich in einer besseren Verfassung befinden als von Ökonomen vor einigen Monaten erwartet.
Dennoch prognostizieren Analysten, insbesondere von der MUFG Bank, eine weitere Abschwächung des Dollars. Wenn die Inflation in den nächsten Monaten abnimmt, könnte die Fed auf dem Symposium in Jackson Hole Ende August oder bei der FOMC-Sitzung im September eine Pause im Zinserhöhungszyklus ankündigen.
Einige Analysten, wie Rabobank, glauben, dass eine nachhaltige Inflation die Fed davon abhalten wird, die Zinsen in diesem Jahr zu senken.
Die endgültige Entscheidung über weitere Zinserhöhungen der Fed wird von den Daten abhängen, und einige, darunter Nordea, erwarten bereits eine mögliche Zinserhöhung im September.
Danske Bank-Ökonomen erwarten, dass das Währungspaar unter Druck bleiben wird, aufgrund der Fragilität der Eurozone-Wirtschaft.
Es gibt bereits Anzeichen für eine Abschwächung, insbesondere im Industriesektor. Dies könnte nach Ansicht der Analysten in den nächsten Monaten zu einem "Gegenwind für den Euro" werden.
Auf der Grundlage von Handelsbedingungen, realen Zinssätzen und relativen Lohnkosten halten die Experten eine strategische Position für einen niedrigeren Kurs von EUR/USD.
Es wird erwartet, dass die relative Stärke der US-Wirtschaft in den kommenden Monaten Druck auf EUR/USD ausüben wird und der Kurs innerhalb von 6-12 Monaten möglicherweise auf 1,0600 und dann auf 1,0300 sinkt.
Die fortbestehende Abhängigkeit von Daten sowohl aus den USA als auch aus der EU dürfte dazu führen, dass EUR/USD-Händler in den nächsten paar Monaten aufgeregt auf die Veröffentlichung von Statistiken reagieren werden.