Das Währungspaar Euro-Dollar befindet sich in einem turbulenten Bereich aufgrund widersprüchlicher fundamentaler Signale: Der Preis schwankt hin und her. Marktteilnehmer müssen diesen Widerspruch noch entwirren, um sich über die Preisrichtung klar zu werden. Derzeit lassen sich Trader von Emotionen leiten und erleben eine Art "Achterbahnfahrt".
Die Entscheidung der US-Notenbank und das US-BIP
Die Ergebnisse der Juli-Sitzung der US-Notenbank waren nicht zugunsten des Greenbacks. Käufer des Währungspaares EUR/USD kehrten in den Bereich des 11. Niveaus zurück, wo sie den Widerstand bei 1,1150 (die Tenkan-Sen-Linie auf dem D1-Zeitrahmen) getestet haben. Obwohl man bei den Ergebnissen anders argumentieren könnte: Der Markt hat die Ergebnisse des Juli-Treffens gegen die US-Währung interpretiert, während die Entscheidung der Federal Reserve als Ganzes aus verschiedenen Blickwinkeln betrachtet werden kann.
Die US-amerikanische Aufsichtsbehörde vermied es, wie es ihre Art ist, konkret zu werden, insbesondere bei der Frage nach den weiteren Perspektiven der Geldpolitik. Nach Aussage von Jerome Powell wird alles von der Dynamik der wichtigen makroökonomischen Indikatoren abhängen: Die September-Sitzung kann sowohl mit einer Erhöhung des Zinssatzes als auch mit dem Erhalt des Status quo enden. Eine solche Rhetorik hat die Dollar-Bullen enttäuscht, da die letzten Inflationsberichte (alle wie passend) in der "roten Zone" lagen und eine Verlangsamung der Inflation in den USA widerspiegelten. Es ist logisch anzunehmen, dass eine Wiederholung der Juni-Inflation im Juli das geplante Zinserhöhungsdatum im September in Frage stellen würde. Diese Erkenntnisse haben erheblichen Druck auf den US-Dollar ausgeübt - der US-Dollar-Index hat ein wöchentliches Tief erreicht und ist unter die 100-Marke gefallen.
Allerdings hat sich die Situation heute grundlegend geändert. Die Dollar-Bullen sehen erneut "Licht am Ende des Tunnels" aufgrund der veröffentlichten Daten zum Wachstum der amerikanischen Wirtschaft. Der Release war im grünen Bereich und übertraf die prognostizierten Schätzungen deutlich. Laut vorläufigen Berechnungen stieg das BIP der USA im zweiten Quartal um 2,4%, während das Wachstum auf 1,8% prognostiziert wurde. Hier sei daran erinnert, dass das Ergebnis des ersten Quartals vor kurzem nach oben korrigiert wurde: Gemäß der ursprünglichen Schätzung wuchs die amerikanische Wirtschaft um 1,3%, während die endgültigen Daten ein anderes Ergebnis von 2,0% zeigten.
In dem Bericht des Büros für wirtschaftliche Analyse (eine Einrichtung des US-Handelsministeriums) wird darauf hingewiesen, dass diese Dynamik auf eine Zunahme der Konsumausgaben, staatlichen und kommunalen Ausgaben, Investitionen in Gewerbeimmobilien, private Investitionen in Ausrüstungen, Maschinen und Zubehör sowie Bundesausgaben zurückzuführen war. Insbesondere stiegen die Konsumausgaben, die zwei Drittel der Wirtschaft ausmachen, im zweiten Quartal um 1,6 %, die staatlichen Ausgaben erhöhten sich um 2,6 %.
Verkäufer Euro/US-Dollar in Aktion
Neben den Daten zum Wirtschaftswachstum der USA hat eine andere Kennzahl die Dollarbullen positiv überrascht. Der Gesamtbestellwert für langlebige Güter stieg im Juni um 4,7%, während ein Wachstum von 1,3% prognostiziert wurde. Dies ist bereits der zweite Monat in Folge, in dem ein Anstieg verzeichnet wird. Der Bestellwert für langlebige Güter ohne Berücksichtigung des Transportsektors stieg im letzten Monat um 0,6%. Dieser Teil des Berichts befand sich ebenfalls im „grünen Bereich“, da die meisten Experten mit einem bescheideneren Wachstum von 0,1% gerechnet hatten.
Nach den heutigen Veröffentlichungen sind die Falkenerwartungen hinsichtlich der weiteren Maßnahmen der Federal Reserve gestiegen. Laut den Daten des Instruments CME FedWatch Tool liegt die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung des Zinssatzes um 25 Basispunkte im September bei knapp 30%, während diese Wahrscheinlichkeit nach der Bekanntgabe der Ergebnisse der Julisitzung im Bereich von 19-20% schwankte.
Ein solcher Informationshintergrund hat zur "Wiederbelebung" des Greenbacks beigetragen. Der US-Dollar-Index hat alle verlorenen Positionen mehr als wiedergewonnen und ist wieder auf die Mitte der 101-Ebene gestiegen. Das Währungspaar EUR/USD hingegen ist nach unten gestürzt und hat neue zweiwöchige Tiefststände erreicht.
Auch die Europäische Zentralbank hat ihre Rolle bei diesem Prozess gespielt, indem sie Druck auf die gemeinsame Währung ausübte. Nach dem Treffen im Juli erhöhte die EZB die Zinssätze um 25 Punkte, kündigte jedoch keine weiteren Schritte in diese Richtung an. Ähnlich wie die Fed gab der europäische Regulator an, dass die Frage einer zusätzlichen strafferen Geldpolitik von der Dynamik der wichtigsten makroökonomischen Indikatoren (insbesondere in Bezug auf die Inflation) abhängen wird. Laut Christine Lagarde hat die EZB den "Autopiloten abgeschaltet" - die Entscheidung über den Zinssatz wird von Sitzung zu Sitzung getroffen und basiert auf "der Inflationsprognose, wirtschaftlichen und finanziellen Daten sowie der Kerninflationsdynamik". Es sei daran erinnert, dass Lagarde in der vorherigen Sitzung die Erhöhung der Zinssätze bei dem Treffen im Juli direkt angekündigt hatte.
Fazit
Die heute in den USA veröffentlichten makroökonomischen Berichte und die Ergebnisse der EZB-Sitzung im Juli haben das fundamentale Bild des eur/usd-Paares "neu gezeichnet". Es fehlt jedoch noch ein wichtiges Puzzlestück: der Kern-PCE-Index, der am Beginn der amerikanischen Sitzung am Freitag, dem 28. Juli, veröffentlicht wird. Um jedoch eine weitere Aufwärtsbewegung zu erreichen, muss dieser Wert erheblich von den Prognosewerten abweichen (natürlich in Richtung Rückgang), wobei Experten einen abnehmenden Trend von bis zu 4,2% prognostizieren (nach einem Anstieg von 4,6% im Mai).
Technisch betrachtet lohnt es sich, Short-Positionen für das Währungspaar zu erwägen, nachdem die Verkäufer die Unterstützungslinie von 1,0950 (Tenkan-Sen-Linie auf dem wöchentlichen Chart) durchbrochen haben. In diesem Fall wird das nächste Ziel für Bären eur/usd bei 1,0850 liegen - dies ist die obere Grenze der Kumo-Wolke auf dem D1-Zeitrahmen.