Möglicherweise hat die abrupte Erhöhung des Leitzinses durch die Zentralbank Russlands um 100 Basispunkte auf 8,5% den Rubel nicht gerettet, aber sie hat den "Bären" bei USD/RUB den Atem gegeben. Der Schritt erwies sich als größer als von Bloomberg-Experten prognostiziert, was zu einer Rückkehr des Kurses unter die Marke von 90 führte. Wenn der Wechselkurs jedoch von Handelsströmen und nicht von Investitionen abhängt, sollten Rubel-Anhänger nicht auf eine Verschärfung der Geld- und Kreditpolitik hoffen.
Trotz der Tatsache, dass die Inflation in Russland im Juni bei 3,25% lag, was unter dem Zielwert der Zentralbank von 4% liegt, hat sich diese Kennzahl von 2,5% im Mai beschleunigt und setzt dies fort. Solch niedrige Zahlen sollten nicht täuschen. Sie sind das Ergebnis einer hohen Basis von 2022, als die Verbraucherpreise aufgrund des bewaffneten Konflikts in der Ukraine stark gestiegen sind. Laut der Zentralbank Russlands wird ihr Rallye fortgesetzt, was eine Verschärfung der Geld- und Kreditpolitik erfordert.
Inflationsdynamik in Russland
In der Theorie sollte die Erhöhung des Leitzinses die Attraktivität russischer Vermögenswerte erhöhen und zu einem Kapitalzufluss in die Finanzmärkte des Landes führen. Dies würde letztendlich dem Rubel Auftrieb geben. In der Praxis ist jedoch alles anders. Aufgrund der westlichen Sanktionen ist Russland isoliert und es gibt keine Rede von Investitionszuflüssen. Im Gegenteil, Russland sieht sich mit Kapitalabflüssen konfrontiert, was einer der Treiber für den Anstieg von USD/RUB ist.
Ein weiterer Faktor ist die Verschlechterung der Leistungsbilanz, was zu einer Halbierung des Deviseneinkommens im ersten Halbjahr im Vergleich zum Vorjahreszeitraum geführt hat. Dies hat Auswirkungen auf das Budget. Allerdings kann die schwarze Serie nicht ewig dauern. Und Russland hat endlich gute Nachrichten erhalten. Zum ersten Mal seit Einführung eines Preiskorridors von 60 US-Dollar pro Barrel hat der Urals-Ölpreis diesen überschritten. Der Preisunterschied gegenüber dem Referenzwert Brent sinkt, was zusammen mit steigenden Ölpreisen dem Rubel Aufwind verschafft.
Öldynamik
Aufgrund der "bullishen" Marktbedingungen für schwarzes Gold und der steigenden Nachfrage nach Lieferungen aus Russland aufgrund des Angebotsmangels und der wachsenden globalen Nachfrage kann es zu einem Anstieg der Deviseneinnahmen und einer Verbesserung der Leistungsbilanz kommen. Gleichzeitig wird die Abwertung des Rubels dazu beitragen, die Steuereinnahmen aus Exporten zu steigern und Haushaltslücken zu verringern. Dies ist genau das, worauf die "Bären" für USD/RUB setzen.
Gute Nachrichten für sie kamen vom IWF. Die angesehene Organisation hat die Prognose für das BIP Russlands für 2023 von 0,7% auf 1,5% angehoben und verweist dabei auf die guten Einzelhandels-, Bau- und Industriekennzahlen. Ihrer positiven Dynamik liegen fiskalische Anreize zugrunde.
Auf dem Tageschart von USD/RUB ist die Konsolidierungsphase angebrochen. Es hat sich ein Aufwärtsimpuls- und Widerstandsmuster gebildet. Ein erfolgreicher Durchbruch an der oberen Grenze in der Nähe von 92 wird eine Kaufgelegenheit in Richtung des zuvor angekündigten Ziels bei 97 bieten. Man sollte nicht zu sehr auf einen Durchbruch der unteren Grenze bei 88,8 hoffen. Eine tiefe Korrektur ist nicht zu erwarten, und das Wiedereintreten des Paares in den Handelsbereich aktiviert das Täuschungsausbruch-Modell und ermöglicht die Bildung von Long-Positionen.