Unbemerkt sind wir den nächsten Sitzungen der Zentralbanken in der Europäischen Union, den USA und Großbritannien näher gekommen. Die ersten davon (EZB und Fed) finden bereits in der nächsten Woche statt, die Bank of England wird ihre eine Woche später abhalten. Es ist an der Zeit zu klären, welche Entscheidungen getroffen werden könnten.
Die Federal Reserve hat mit dem letzten Inflationsbericht reichlich Stoff zum Nachdenken erhalten. Genauer gesagt hat die amerikanische Zentralbank derzeit die größte Anzahl an möglichen Optionen zur Änderung der Geldpolitik. Und das war schon das ganze letzte Jahr über der Fall. Das liegt daran, dass die Inflation in den USA seit fast 12 Monaten rückläufig ist, während der Arbeitsmarkt kaum Anzeichen einer Verlangsamung oder Abkühlung zeigt. Die Wirtschaft wächst weiterhin kraftvoll und nicht nur mit minimalen Raten. Daher hat das FOMC die Möglichkeit, sowohl die Zinssätze weiter zu erhöhen als auch von weiteren Straffungen abzusehen. Wenn man sich die amerikanische Inflation ansieht, wird klar, dass die Fed keinen Grund hat, es eilig zu haben. Im Juni sank die Rate auf 3%, die Kerninflation sinkt langsamer und genau deshalb kann die Zentralbank die Straffung fortsetzen.
Jerome Powell äußerte vor einigen Wochen, dass die Federal Reserve (Fed) Szenarien mit zwei weiteren Zinserhöhungen prüft und dass es wahrscheinlich ist, dass diese umgesetzt werden. Zumindest muss man sich keine Sorgen um die Zinssitzung im Juli machen - der Zinssatz wird um weitere 25 Basispunkte steigen.
Der Fall der Europäischen Zentralbank (EZB) ist ebenfalls sehr klar. Die Inflation bleibt hoch und der Zinssatz niedrig. Nahezu alle Mitglieder der EZB haben angekündigt, dass der Zinssatz im Juli um weitere 25 Punkte erhöht wird. Im Herbst sind jedoch verschiedene Szenarien möglich, da die Inflationsdynamik zu diesem Zeitpunkt bewertet werden muss. Daher wird die EZB mit ziemlicher Sicherheit ihren Zinssatz um 25 Basispunkte anheben.
Im Falle der Bank of England ist die Situation wie gewöhnlich komplizierter. Nur wenige haben erwartet, dass die Aufsichtsbehörde auf der letzten Sitzung eine Erhöhung um 50 Basispunkte vornehmen wird. Jetzt wäre es unlogisch, auf eine Pause zu warten. Daher wird die Bank of England den Zinssatz definitiv erhöhen, es bleibt nur die Frage, um wie viel. Angesichts ihrer früheren Entscheidung würde ich eine erneute Erhöhung um 50 Basispunkte nicht ausschließen. Wenn eine solche Entscheidung getroffen wird, könnte das Pfund wieder "durch die Decke gehen". Die Entscheidung, den Zinssatz um 25 Basispunkte anzuheben, wird wahrscheinlich bereits vom Markt berücksichtigt, aber es ist auch wichtig, was Andrew Bailey nach der Sitzung mitteilen wird.
Das Basisszenario ist eine Erhöhung der Zinssätze um 25 Basispunkte durch alle drei Zentralbanken. Das alternative Szenario ist eine Erhöhung des Zinssatzes durch die Bank of England um 50 Basispunkte. Entscheidend wird sein, wie der Markt die Entscheidungen der Zentralbanken und die Rhetorik ihrer Präsidenten nach den Sitzungen interpretiert. Das Pfund und der Euro sind derzeit auf dem Vormarsch und brauchen nicht viel, um ihren Aufwärtstrend fortzusetzen.
Aus der vorgenommenen Analyse komme ich zu dem Schluss, dass der Aufbau einer Erhöhungswelle weiterhin stattfindet, jedoch jederzeit abgeschlossen sein kann. Ich halte die Ziele im Bereich von 1,0500-1,0600 nach wie vor für realistisch und empfehle den Verkauf des Instruments mit diesen Zielen. Jedoch sollte man nun auf das Ende der Struktur a-b-c warten und danach eine Abwärtsbewegung in diesem Bereich erwarten. Käufe halte ich derzeit für ziemlich riskant. Die Euro-Währung nutzt jede Gelegenheit zur Steigerung, aber der Nachrichtenhintergrund für den Dollar ist nicht so schwach, wie es scheint.
Das Wellenmuster des Pfund/Dollar Instruments deutet auf eine Aufwärtsbewegung hin. Allerdings hat die Wellenstruktur bereits die Form von fünf Wellen angenommen, was darauf hindeutet, dass sie abgeschlossen sein könnte. Da der Versuch, die Marke von 1,3084 nach oben zu durchbrechen, erfolgreich war, können wir zumindest mit einem leichten Rückgang des Instruments rechnen. Gemäß der Wellenzählung sollten drei Abwärtswellen gebildet werden. Das bedeutet, dass das Instrument bis zur Marke von 1,2840 fallen sollte. Ich empfehle vorsichtige Verkäufe.