Am Montag zog Gold sich von seinen monatlichen Höchstständen zurück, da Trader nach einem Anstieg des Edelmetallpreises um etwa 1,5% in der letzten Woche einige Gewinne realisierten.
Das Gold-Rallye wurde weitgehend gestoppt, nachdem es am Freitag über $1960 pro Unze den höchsten Stand seit dem 16. Juni erreicht hatte.
Der jüngste Anstieg des XAU/USD-Paares erfolgte vor dem Hintergrund des Rückgangs des Dollars auf den niedrigsten Stand seit April 2022 unter 100 Punkten.
Dieser Trend wurde durch die Verlangsamung der Inflation in den USA im Juni verursacht, was die Hoffnung stärkte, dass die Zinserhöhung der Fed im Juli die letzte in einem Zyklus der Geldpolitikstraffung sein würde.
Wenn die Federal Reserve tatsächlich signalisiert, dass die Zinserhöhung im Juli das Ende des Zyklus markieren wird, könnten die Goldpreise einen Schub erhalten und erneut auf 2000 US-Dollar pro Unze steigen.
"Es ist unwahrscheinlich, dass Gold signifikant steigen wird, solange das Vermögen in diesem Segment nicht zunimmt. Dies wird wahrscheinlich erst geschehen, wenn die Federal Reserve ihren Zinserhöhungszyklus beendet hat. Bis dahin sieht der Goldmarkt bestenfalls stabil aus. Unter anderem deshalb, weil Zentralbanken weiterhin ihre Goldreserven aufstocken", argumentieren Analysten der Bank of America.
Unterdessen sind die UBS-Strategen der Ansicht, dass die Goldpreise Unterstützung durch die Wiederbelebung des abwärtsgerichteten Dollar-Trends erfahren werden.
"Wir ziehen es vor, das gelbe Metall als Portfoliodiversifikator und Absicherung einzusetzen", bemerkten sie.
Der Rückgang des Grünbacks in der vergangenen Woche war deutlich spürbar. Die Investoren können unterschiedlicher Meinung sein, ob es sich um ein isoliertes Ereignis handelte oder den Beginn einer "bärischen" Phase für den USD markierte. Letzteres erscheint wahrscheinlicher; die relativen Unterschiede im Wirtschaftswachstum der USA und den Zinssätzen waren die Hauptstütze für den Dollar während seines "bullenhaften" Laufs, und nun haben sich diese Unterstützung, insbesondere die Rendite, verringert, sagen Spezialisten der Scotiabank.
"In der kurzfristigen Perspektive hat der allgemeine Rückgang des Dollars anscheinend die Veränderung der Spreads leicht überholt, aber derzeit ist diese Bewegung nicht allzu signifikant, und wir erwarten immer noch, dass in den nächsten Monaten ein etwas schwächerer Ton des USD zu beobachten sein wird, da die Märkte einpreisen, dass die Fed im aktuellen Straffungszyklus ihrem Höhepunkt nahekommt", sagten sie.
Nach Meinung der Ökonomen der MUFG Bank wird der Greenback nach dem starken Ausverkauf in der letzten Woche weiterhin auf schwachem Niveau gehandelt.
"Der Dollar hat bereits fast drei Viertel des Wachstums ausgeglichen, das von Januar bis September letzten Jahres verzeichnet wurde. Dies bietet immer noch Raum für eine weitere Korrektur der US-Währung nach unten bis zum Ende dieses Jahres", sagten sie.
"Der jüngste Bericht der CFTC über die Positionen der Händler zeigt, dass Hedgefonds in den letzten Wochen Short-Positionen im US-Dollar aufgebaut haben. Die Gesamtgröße des "Shorts" ist jedoch relativ gering und lässt Raum für weitere spekulative Verkäufe in naher Zukunft. Eine Einschränkung des Berichts besteht darin, dass er nur die Positionierung zum Stand vom 11. Juli widerspiegelt, und es ist durchaus möglich, dass in der vergangenen Woche die Short-Positionen in der US-Währung weiter erhöht wurden", sagte die MUFG Bank.
In der kommenden Woche werden in den USA keine wichtigen wirtschaftlichen Daten oder Ereignisse erwartet, die eine Umkehr des Trends zur Schwächung des USD vor dem nächsten Treffen des FOMC am 25.-26. Juli auslösen könnten", glauben die Bankstrategen.
Die Märkte haben ihre Erwartungen hinsichtlich weiterer Zinserhöhungen in den USA deutlich reduziert, berichten Experten der Commerzbank. Sie sehen noch weiteres Potenzial für einen Anstieg der Goldpreise bis zum Ende des Jahres.
Die Bank erwartet einen Anstieg des gelben Edelmetalls auf $2000 pro Unze im vierten Quartal dieses Jahres und auf $2100 bis Mitte 2024.
"Gegen Ende des Jahres halten wir es nach wie vor für möglich, dass das Währungspaar XAU/USD (bis auf 2.000 US-Dollar pro Unze) steigt. Dies hängt damit zusammen, dass die deutliche Erhöhung des Zinssatzes der Federal Reserve (insgesamt um 525 Basispunkte) voraussichtlich stärker zu spüren sein wird und klar wird, dass sich die US-Wirtschaft in einer Rezession befindet. Dies sollte wiederum jedem verbleibenden Spekulationsbedarf hinsichtlich einer Zinserhöhung ein Ende setzen", äußerten sich Analysten der Commerzbank.
"Wenn im nächsten Jahr eine weitere Abschwächung der Inflation und die Schwäche der US-Wirtschaft sogar eine Zinssenkung wahrscheinlicher machen, sollte Gold seinen historischen Höchststand erreichen", fügten sie hinzu.
Der kürzliche Anstieg des Goldpreises über $1950 pro Unze hat die Stimmung am Markt verbessert. Um den Aufwärtstrend fortzusetzen, muss der Preis jedoch die Widerstandsmarke von $1,970 durchbrechen. Sobald dieses Niveau erreicht ist, wird der Edelmetallkurs laut den Strategen der ANZ Bank auf die Höchststände dieses Jahres zusteuern.
Bei einem Durchbruch unter die $1900-Marke könnte ein neuer Ausverkauf beginnen, da dies zu einer Rückkehr der negativen Stimmung am Markt führen könnte. Dies könnte zu einem Preisrückgang auf das Niveau von $1800 führen, warnen sie.
Nichtsdestotrotz behält die Bank einen positiven Blick auf die mittelfristigen Aussichten für Gold bei, da die strukturellen Faktoren unverändert bleiben.
"Die anhaltende Inflationssenkung in den USA wird letztendlich dazu führen, dass die Fed den Zinserhöhungszyklus irgendwann in diesem Jahr stoppen wird. Dadurch wird die Rendite amerikanischer Anleihen sinken und die alternativen Kosten für Investitionen in Gold werden reduziert", sagte die ANZ Bank.
Die Pause bei der Zinserhöhung der Federal Reserve angesichts der "habichtartigen" Stimmung anderer Zentralbanken wird zu einer Abschwächung des Dollars in der zweiten Hälfte dieses Jahres führen. Darüber hinaus besteht das Risiko einer Rezession in den USA, was im Jahr 2024 zu Kapitalzuflüssen in Gold führen sollte, prognostizieren Bankexperten.
Anzeichen für eine weitere Ausbalancierung des Verhältnisses zwischen globalem Wachstum und Inflation sowie eine "weiche Landung" in den USA lassen die HSBC-Ökonomen erwarten, dass der Dollar in Zukunft abnehmen wird. Ihre Prognose sieht nur einen moderaten Anstieg der Goldpreise vor.
"Der Hauptgrund dafür ist die schwache Investitionsnachfrage im ETF-Sektor. Darüber hinaus glauben wir, dass das Angebot an Gold aus Abbau und Verarbeitung steigen wird", erklärte HSBC.
Experten der Saxo Bank weisen darauf hin, dass der Preis des Edelmetalls die Unterstützung bei 1900 $ pro Unze bestätigt hat.
Schwache wirtschaftliche Daten aus den USA könnten zu einer Fortsetzung des Aufwärtstrends bei XAU/USD führen, prognostizieren sie.
Gleichzeitig betrachtet die Saxo Bank den Einfluss von Investoren in ETF-Fonds auf den Goldpreis als begrenzt und legt größeren Wert auf die Nachfrage von Zentralbanken und Hedgefonds, die nach einer Phase des reinen Verkaufs wieder auf den Markt zurückkehren könnten.
Die Analysten von TD Securities warnen davor, dass das Gold-Rallye anfällig für Umkehrungen ist, wenn die Rhetorik der Federal Reserve "hawkish" bleibt und wenn US-Daten überraschenderweise auf eine Erhöhung hindeuten.
In dieser Woche wird der Bericht über den Einzelhandelsumsatz in Amerika im Juni veröffentlicht.
Es wird erwartet, dass der Wert ohne Berücksichtigung von Kraftstoff und Fahrzeugen nach einem Anstieg um 0,4% im Mai stagniert.
Dies wird ein weiteres Zeichen für die Verlangsamung der amerikanischen Wirtschaft sein und perfekt zum beliebten Thema "weicher Landung" passen.
Daher besteht in naher Zukunft die geringste Widerstandsmöglichkeit für den Dollar in einer Abschwächung, was dem XAU/USD Auftrieb geben sollte.
Die Strategen der Credit Suisse erkennen das Wachstumspotenzial des gelben Edelmetalls, heben jedoch rein technische Aspekte hervor.
"Zunächst erwarten wir einen Widerstandstest bei $1962 pro Unze. Ein Abschluss über diesem Niveau wird unsere Ansicht einer erneuten Testung des Hauptwiderstands bei den Rekordhochs von $2063-2075 unterstützen. Wir sind weiterhin der Meinung, dass ein potenzieller Durchbruch zu neuen Höchstständen später in diesem Jahr die Türen für einen Anstieg über $2300 öffnen wird", merkten sie an.