Das Euro-Dollar-Paar markierte heute einen Stand von 1,1245 - das ist das stärkste Ergebnis seit Februar letzten Jahres. Und obwohl die Händler diese Höhe nicht halten konnten, bleiben die Stimmungen für das Paar bullisch. Angesichts des abnehmenden US-Dollars fühlt sich der Euro ziemlich zuversichtlich, insbesondere nach der gestrigen Veröffentlichung des EZB-Protokolls, das die aggressiven Positionen der Mitglieder der europäischen Zentralbank widerspiegelte.
Käufer von eur/usd profitieren von der aktuellen Situation: Der Dollar schwächt sich ab, die Einheitswährung stärkt sich. In gewisser Weise ist dies ein "perfekter Sturm", auf dessen Wellen das Paar neue 17-monatige Preisrekorde erreicht hat.
Produzentenpreisindex
Wie Sie wissen, diente der Bericht über das Wachstum des Verbraucherpreisindex als Katalysator für den Aufschwung des EUR/USD. Der Bericht spiegelte die Verlangsamung der Inflation in den USA wider. Sowohl der Gesamtverbraucherpreisindex als auch der Kernverbraucherpreisindex befanden sich im "roten Bereich". Gestern wurde dieses Bild durch eine weitere wichtige Inflationsveröffentlichung ergänzt. Es handelt sich um den Produzentenpreisindex, der ein Frühindikator für die Veränderung der Inflationstrends oder deren Bestätigung ist. In diesem Fall haben wir es mit der Bestätigung eines Abwärtstrends zu tun. Der Bericht lag erneut im "roten Bereich", obwohl die Prognosen recht schwach waren. Der Gesamtindex ist auf eine jährliche Rate von 0,1% gefallen, während ein Rückgang auf 0,4% prognostiziert wurde (der Indikator sinkt seit 12 Monaten in Folge). Dies ist das schwächste Wachstumstempo seit August 2020. Der Kernproduzentenpreisindex zeigte eine ähnliche Dynamik: Im Juni fiel er auf 2,4% (der niedrigste Wert seit Januar 2021), während ein Rückgang auf 2,6% prognostiziert wurde. In diesem Fall sinkt der Indikator seit 15 Monaten in Folge.
Nach Veröffentlichung dieses Berichts ist die Wahrscheinlichkeit, den Status quo in der September-Sitzung beizubehalten, laut den Daten des CME FedWatch-Tools auf 87% gestiegen. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bei dem Treffen im November ist auf 20% gesunken. Gleichzeitig bleiben die Chancen auf eine Zinserhöhung im Juli sehr hoch - die Wahrscheinlichkeit wird auf 95% geschätzt.
Mit anderen Worten, trotz der Verlangsamung der Inflation in den USA haben die Händler praktisch keinen Zweifel daran, dass die Zentralbank bei der nächsten Sitzung den Zinssatz um 25 Basispunkte erhöhen wird. Gleichzeitig wächst das Vertrauen, dass die Entscheidung im Juli die letzte im Rahmen des aktuellen Zyklus der Geldpolitikstraffung sein wird. Diese Tatsache übt einen starken Druck auf den Greenback aus.
Emotionale Achterbahnen
Ihre Rolle bei der Schwächung der US-Währung spielte indirekt der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell. Ende Juni verschärfte er deutlich seine Rhetorik und leistete damit dem Greenback einen Bärendienst. Bei einem Auftritt auf dem ECB-Forum in Sintra erklärte er, dass "viele Mitglieder des Ausschusses für zwei oder mehr Zinserhöhungen in diesem Jahr plädieren". Angesichts einer solchen Rhetorik stärkte sich der Dollar auf dem gesamten Markt, während das Währungspaar EUR/USD unter das Niveau von 1,08 fiel. Darüber hinaus wurden im Juni endgültige Daten zum Wachstum der US-Wirtschaft veröffentlicht. Gemäß den überarbeiteten Daten wuchs das BIP der USA im ersten Quartal nicht um 1,3%, sondern um 2%. Und zu guter Letzt aufseiten des Dollars gab es die Non-Farm Payrolls im Mai, bei denen fast alle Komponenten sich im "grünen Bereich" befanden.
Allerdings haben die Inflationsdaten, die diese Woche veröffentlicht wurden, das fundamentale Bild "neu gezeichnet". Nun wächst unter Experten die Skepsis hinsichtlich weiterer Zinserhöhungen nach der Juli-Sitzung. Insbesondere die Devisenstrategen der Commerzbank sind zuversichtlich, dass die Erhöhung im Juli die letzte in diesem Straffungszyklus der US-Notenbank sein wird. Eine ähnliche Position haben auch die Analysten der UBS Group geäußert und darauf hingewiesen, dass es jetzt vielversprechende Anzeichen für eine Abschwächung der Inflation im Dienstleistungssektor gibt (dieser Bestandteil des Inflationsberichts hat Powell und seine Kollegen stark beunruhigt). Nach Ansicht der UBS-Experten wird die Federal Reserve vorerst nicht den "Sieg" über die Inflation verkünden, doch die Daten für Juni bestätigen die Vermutung, dass das Ende der Zinserhöhungen "nicht mehr weit entfernt" ist und dieser Faktor einen Hintergrunddruck auf die US-Währung ausüben wird.
Bemerkenswert ist, dass selbst die relativ "hawkischen" Kommentare, die von Vertretern der Federal Reserve nach Veröffentlichung des CPI abgegeben wurden, dem Dollar nicht geholfen haben. Zum Beispiel erklärte die Leiterin der Federal Reserve Bank von San Francisco, Mary Daly, gestern, dass es "zu früh ist, den Sieg über die Inflation zu verkünden", insbesondere aufgrund des Lohnwachstums. Ein weiterer Vertreter der Fed, Christopher Waller, äußerte sich ähnlich zugunsten einer weiteren Zinserhöhung und wies dabei auf die Stabilität des Arbeitsmarktes und die guten Gesamtwirtschaftlichen Indikatoren in den USA hin. Er wiederholte auch die These, dass es zu früh sei, den Sieg über die Inflation zu verkünden. Als Argument erinnerte er an die Ereignisse des letzten Jahres, als die Inflation zunächst nachließ, aber dann wieder an Fahrt gewann.
Jedoch trotz solcher Aussagen bleibt der Greenback unter erheblichem Druck: Der US-Dollar-Index fiel heute auf den Unterstützungsbereich des 99. Niveaus (das niedrigste Niveau seit April 2022). Laut den Daten des CME FedWatch Tools und den Kommentaren einiger Experten zweifelt der Markt immer noch daran, dass die Fed nach der Juli-Sitzung ihren restriktiven Kurs beibehalten wird. Und diese Zweifel spielen gegen die amerikanische Währung.
Schlussfolgerungen
Meiner Meinung nach hat das Währungspaar EUR/USD sein Wachstumspotenzial noch nicht ausgeschöpft, aber es ist dennoch risikoreich, Long-Positionen heute zu eröffnen. Dies ist auf den berüchtigten "Freitagsfaktor" zurückzuführen. Nach einem solch abrupten und fast rückläufigen Preisanstieg werden viele Trader ihre Handelspositionen nicht über das Wochenende halten wollen. Indem sie Gewinne realisieren, könnten Käufer den Aufwärtsimpuls stoppen und eine korrektive Rückwärtsbewegung auslösen.
Daher ist es ratsam, Handelsentscheidungen zu Beginn der nächsten Woche zu treffen: Wenn das Währungspaar innerhalb des Bereichs des 12. Niveaus bleibt, wird das nächste Ziel für einen Aufwärtstrend bei 1,1300 liegen, und die Überwindung dieses Niveaus eröffnet den Weg zum Widerstandsniveau bei 1,1420 (Untergrenze der Kumo-Wolke im MN-Zeitrahmen).