Nicht am Senka Hut. Der Euro hat sich darauf vorbereitet, den aufsteigenden Trend gegenüber dem US-Dollar wiederherzustellen und hat offensichtlich die Stärke unterschätzt. Das Marktpricing berücksichtigt zwei Zinserhöhungen der Europäischen Zentralbank. Gleichzeitig unterschätzen die Investoren das Potenzial für eine Erhöhung der Federal Funds Rate. Laut ING sollte diese Konstellation zu einem Rückgang von EUR/USD auf 1,08 führen. Genau dort liegt der faire Wert des Hauptwährungspaares.
Wenn der Markt davon ausgeht, dass die Prognosen der FOMC falsch sind, warum sollte er dann nicht dasselbe über die EZB denken? Laut einer Umfrage von 8500 Unternehmen, die von der Bank von Frankreich durchgeführt wurde, haben nur 8% im Juni eine Preiserhöhung vorgenommen. Dies ist der niedrigste Wert seit zwei Jahren. Im Gegensatz dazu ist der Anteil derjenigen, die ihre Tarife gesenkt haben, auf ein dreijähriges Maximum gestiegen. Infolgedessen hat der Leiter der Zentralbank, François Villeroy de Galhau, betont, dass die Inflationsverlangsamung im nächsten Jahr sehr deutlich sein sollte.
Dynamik der französischen Unternehmen, die Preise erhöhen
Warum also die Geld- und Kreditpolitik weiter verschärfen, wenn die Inflation sowieso zum Ziel zurückkehren wird? Es ist durchaus möglich, dass die Zinserhöhung im Juli die letzte in diesem Zyklus war. Der Markt überschätzt die Entschlossenheit der Europäischen Zentralbank, und das kann für den EUR/USD schlecht enden. Insbesondere belastet die Geldrestriktion die ohnehin schwache Wirtschaft der Eurozone.
Im Juli sank das Vertrauen der Investoren in die deutsche Wirtschaft stärker als von den Bloomberg-Experten erwartet. Auch der Index für die aktuellen Bedingungen ging zurück, was auf einen langsamen Ausstieg des Landes aus der Rezession hinweist. Wenn es überhaupt in der Lage sein wird, sich von der Rezession zu befreien. Als Gründe für die schwache Statistik des ZEW wurden der negative Einfluss des weltweiten Zinsanstiegs und die schwache Nachfrage nach Produkten europäischer Hersteller seitens China genannt. Die Geschichte zeigt, dass wenn es der Weltwirtschaft schlecht geht, die Eurozone sich nicht in ihrer Komfortzone fühlt.
Dynamik des Investorenvertrauens in die deutsche Wirtschaft
In diesem Zusammenhang ist die Verlangsamung der chinesischen Inflation im Juni ein weiterer Schlag für den EUR/USD. Die Investoren hatten gehofft, dass nach der angenehmen Überraschung der deutschen Auftragseingänge auch das Vertrauen der Investoren erfreuen würde. Jedoch ist es angesichts der Wiederherstellungsprobleme, die China erlebt, schwierig, auf eine durchweg positive Entwicklung in der Eurozone zu hoffen. Am Ende beginnen sich die Prognosen der ING allmählich zu erfüllen.
Anleger haben immer noch die Veröffentlichung der Inflationsdaten in den USA im Fokus. Ein Rückgang der CPI-Wachstumsrate und des Kernindikators sollte den US-Dollar ausknocken. Der Markt neigte dazu, nach dem Beschäftigungsbericht dieser Ansicht zu folgen. Aber wenn der Hauptkonkurrent sehr schwach ist, sollten sich die "Bären" von EUR/USD wirklich Sorgen machen?
Technisch gesehen haben sich auf dem Tageschart des Währungspaares die Risiken für die Umsetzung des zuvor genannten Szenarios mit der Bildung eines erweiterten Keilmusters verstärkt. Ein aggressiver Einstieg in den Short ist aufgrund dieses Musters durch den Verkauf von EUR/USD bei einem Durchbruch des Supports bei Punkt 2 vorgesehen. Dieser befindet sich in der Nähe des Niveaus von 1,0975. Ein erfolgreicher Sturm ermöglicht es, die offenen Short-Positionen von 1,101 aus zu erhöhen.