Die Reserve Bank of Australia hat bei ihrem Treffen im Juli alle geldpolitischen Parameter unverändert gelassen. Der Zinssatz bleibt bei 4,10%, obwohl einige Experten eine 25-Punkte-Szenarioerfüllung prognostizierten. Dennoch waren die meisten Analysten zuversichtlich, dass der Status quo beibehalten wird. Ihre Erwartungen wurden erfüllt: Die RBA hat nach der Pause im April und den beiden Zinserhöhungen im Mai und Juni erneut innegehalten. Trotz der Umsetzung eines "mäßig bullishen" Szenarios blieb der Aussie stabil. Das Währungspaar AUD/USD driftet um die Marke 0,67 und zeigt eine bullische Tendenz.
Das Dèjá-vu des April-Treffens
Die scheinbar unlogische Reaktion des australischen Dollars auf die Ergebnisse der RBA-Sitzung im Juli lässt sich recht einfach erklären. Die Zentralbank hat den aktuellen Strenge-Zyklus der Geldpolitik nicht beendet - man könnte figurativ von einer "Auslassung" sprechen. Die begleitende Erklärung der RBA-Rhetorik spielte dem Aussie in die Hände und hatte eine entscheidende Rolle bei der entstandenen Situation. Hier könnte man von einem gewissen Déjà-vu sprechen: Nach der April-Sitzung zeigte der Australier eine ähnliche Reaktion, trotz der angekündigten Zinspause. Und wie sich die nachfolgenden Ereignisse zeigten, lagen die Trader mit ihren Schlussfolgerungen richtig: Die RBA zeigt eine erstaunliche Flexibilität, indem sie Pausen und "hawkish" (falkenhaften) Entscheidungen abwechselt.
Und jetzt zweifeln die Marktteilnehmer daran, dass der Regulator die Ziellinie überschritten hat. Die Rhetorik der Begleitklärung der Zentralbank trägt zu solchen Schlussfolgerungen bei. In der endgültigen Mitteilung wird erklärt, dass der Regulator möglicherweise "eine gewisse weitere Straffung der Geldpolitik" benötigen wird, um die Inflation in angemessener Zeit auf das Zielniveau zurückzuführen. Allerdings werden diese Entscheidungen der Zentralbank von der "Entwicklung der Wirtschaft und der Inflation" abhängen.
Solche verbalen Signale deuten darauf hin, dass die Zentralbank die Tür zumindest für eine weitere Zinserhöhung offen gelassen hat - dieses Mal auf 4,35%. Interessanterweise ist dieses Szenario die Grundlage für eine Reihe von Finanzgruppen, insbesondere für Societe Generale, deren Analysten ihre Kunden davor gewarnt haben, dass die Zentralbank bis zum Jahresende den Satz um weitere (mindestens) 25 Punkte erhöhen wird.
Bemerkenswert ist, dass eine vor dem Juli-Treffen durchgeführte Umfrage von Reuters zeigt, dass die Ökonomen fast gleichmäßig geteilter Meinung waren: 14 von 31 erwarteten eine weitere Zinserhöhung um 25 Basispunkte. Dies erklärt die "verknitterte" Reaktion der aud/usd-Händler auf die tatsächliche Entscheidung der RBA.
Weitere Aussichten
In seinen Kommentaren zum Ergebnis des Juli-Treffens erklärte Philip Lowe, der Chef der Reserve Bank, dass eine weitere Verschärfung der Geldpolitik von der Entwicklung der Wirtschaft und der Inflation abhängen werde.
Hier ist zu beachten, dass der letzte Woche veröffentlichte Bericht über das Wachstum des Verbraucherpreisindex in hohem Maße die Ergebnisse der Juli-Sitzung vorbestimmte: Anstatt auf erwartete 6,1% zu sinken, ist der Verbraucherpreisindex stark auf 5,6% gesunken (das ist das schwächste Wachstumstempo seit April letztes Jahr). Wenn die Inflationsindikatoren weiterhin eine abwärtsgerichtete Dynamik zeigen, wird die Zentralbank in der Lage sein, eine "theatralische Pause" bis zum Jahresende (und darüber hinaus) einzulegen.
Das Problem besteht jedoch darin, dass die Inflationsabschwächung in Australien instabil ist. Von Dezember 2022 bis März 2023 zeigte der Verbraucherpreisindex einen abwärtsgerichteten Trend und sank von 8,4% auf 6,3%. Im April sollte der Wert auf 6,1% sinken, aber entgegen den Prognosen der meisten Experten stieg er auf 6,8% an. Im Gegensatz dazu sank der Index im Mai deutlich (auf 5,6%) anstatt wie erwartet auf 7% zu steigen.
Die nächste Sitzung der Reserve Bank of Australia findet am 1. August statt. Bis zu diesem Zeitpunkt wird die Zentralbank Daten zur Inflationsentwicklung nicht nur für den Monat Juni, sondern auch für das zweite Quartal zur Verfügung haben. Diese Veröffentlichungen werden letztendlich über das Schicksal der August-Sitzung entscheiden.
Angesichts dieser Situation kann man davon ausgehen, dass das Währungspaar AUD/USD in nächster Zeit von der Dynamik der US-Währung abhängen wird. Die RBA hat die Zinserhöhungsfrage von der Inflationsdynamik abhängig gemacht und daher wird der australische Dollar sensibel auf "eigene" Schlüssel-Makroökonomische Berichte (insbesondere im Bereich Arbeitsmarkt und Inflation) reagieren. Aber bis dahin wird der Greenback den Handelston für das Währungspaar bestimmen.
Heute sind die amerikanischen Handelsplätze geschlossen - in den USA wird der Unabhängigkeitstag gefeiert. Aber schon in den nächsten Tagen wird der Dollar wieder auf sich aufmerksam machen und auf die Veröffentlichung des Protokolls der Juni-Sitzung der US-Notenbank (am 5. Juli) und auf die Non-farm Payrolls (am 7. Juli) reagieren. Diese Ereignisse werden die Kursrichtung von AUD/USD in mittelfristiger Perspektive bestimmen.
Aktuell ist die Situation ungewiss. Long-Positionen im AUD/USD-Paar sollten erst nach dem Durchbrechen des Widerstandsniveaus von 0,6710 (Tenkan-Sen-Linie auf dem Tageschart) in Betracht gezogen werden. Das nächste Ziel für einen Aufwärtstrend liegt bei 0,6820: An diesem Preisniveau fällt die obere Bollinger-Bands-Linie mit der Kijun-Sen-Linie auf dem wöchentlichen Chart zusammen. Sollte sich ein Abwärtsszenario entwickeln, wird das Paar voraussichtlich in den Bereich von 0,65 zurückkehren, insbesondere zur Unterstützung bei 0,6570 (untere Bollinger-Bands-Linie auf dem Tageschart).