Am Montag versucht der Greenback, an das bescheidene Wachstum der Vorwoche anzuknüpfen, während der Euro alles tut, um sich von den Abwärtsdruck zu befreien.
Im Ergebnis der vergangenen Woche stärkte sich der "Amerikaner" um fast 0,6%, während das Paar EUR/USD etwa 40 Punkte verlor und knapp unter 1,0900 schloss.
Ein Kontrast-Duschbad für EUR/USD
In der ersten Hälfte der letzten Woche gelang es dem Euro, das Übergewicht auf seine Seite zu bringen, dank der harten Rhetorik der Vertreter der EZB.
Insbesondere sagte der Präsident der Bundesbank, Joachim Nagel, dass die Zinssätze in der Eurozone noch nicht ihren Höhepunkt erreicht haben.
"Für mich ist die Inflation wie ein gieriges Tier und wir müssen wirklich kämpfen, dieses sehr gierige Tier zu zähmen. Als Kämpfer gegen die Inflation müssen wir sehr hartnäckig sein, weil die Inflation sehr hartnäckig ist", betonte er.
"Die Überwindung der Inflation erfordert energische Maßnahmen und Beharrlichkeit", fügte J. Nagel hinzu.
Er argumentiert, dass die Erhöhung der EZB-Zinssätze möglicherweise bis zum Sommerurlaub nicht abgeschlossen sein wird und deutet an, dass im September eine weitere Erhöhung erfolgen könnte.
Isabel Schnabel, Mitglied des EZB-Direktoriums, ist der Ansicht, dass die Zentralbank die Zinssätze weiter erhöhen muss, bis sie überzeugende Beweise dafür sieht, dass Veränderungen in der Kerninflation zur Rückkehr der Gesamtinflation auf 2% führen.
"Es besteht das Risiko, dass die Preissteigerungen stabil bleiben, da die Lohnerhöhungen Preise antreiben und eine schwer zu überwindende Spirale aus Lohnerhöhungen und Preisen auslösen können", betonte sie.
Peter Kažimír, der Gouverneur der Zentralbank der Slowakei, glaubt, dass die EZB die Zinssätze im Juli erneut erhöhen sollte.
Nach seinen Worten sind die Inflationsrisiken signifikant und ein zu schnelles Ende der Zinserhöhungen birgt ein viel größeres Risiko als eine zu strikte Politik.
"Was den September betrifft, erwarte ich eine Analyse der kumulativen Auswirkungen der bereits in der Vergangenheit ergriffenen Maßnahmen der EZB", sagte P. Kazimir.
Das Mitglied des EZB-Direktoriums Gediminas Šimkus schloss sich dem "falkenhaften" Chor an.
Er erklärte, dass die europäische Regulierungsbehörde aufgrund der stabilen Inflation im September die Zinssätze weiter erhöhen könne.
"Wir müssen sicherstellen, dass wir unseren Auftrag zur Erreichung der Zielinflationsrate von 2% erfüllen. Deshalb wäre ich nicht überrascht, wenn im September die Zinssätze angehoben werden", sagte G. Šimkus.
Im Gegensatz zu den "falkenhaften" Kommentaren von Vertretern der EZB haben sich einige Offizielle der Fed durch eine ziemlich milde Rhetorik ausgezeichnet.
So äußerte der Präsident der Federal Reserve Bank von Atlanta, Raphael Bostic, Zweifel an der Notwendigkeit einer weiteren Erhöhung der Zinsen in den USA.
Nach seiner Ansicht riskiert die Fed, die Kräfte der Wirtschaft unnötig zu erschöpfen.
"Mein Basisszenario ist, dass wir bis zum Ende dieses Jahres auf dem derzeitigen Niveau bleiben sollten", sagte R. Bostic.
Der Präsident der Federal Reserve Bank von Chicago, Austan Goolsbee, ist der Ansicht, dass die Fed die Situation in der US-Wirtschaft und die Dynamik der Inflation sorgfältiger analysieren sollte, bevor sie entscheidet, ob sie nach der Juni-Pause den Zinssatz wieder anheben sollte.
"Ich weiß noch nicht, welche Entscheidung ich bezüglich des Zinssatzes auf der nächsten Sitzung treffen werde", sagte er.
Der Kontrast in den Aussagen der Zentralbanker auf beiden Seiten des Atlantiks ließ den Dollar seinen europäischen Gegner nicht überholen.
Montag, Dienstag und die erste Hälfte des Mittwochs verbrachte das EUR/USD-Paar in einer engen Spanne von 40-45 Punkten. Den Eurobären half der Chef der Federal Reserve, Jerome Powell, der einen halbjährlichen Bericht über die Geld- und Kreditpolitik des Finanzausschusses des Repräsentantenhauses des Kongresses vorlegte.
Er sagte, dass die US-Notenbank bis Ende dieses Jahres noch einige Zinserhöhungen vornehmen müsse, aber betonte, dass die Entscheidungen der Fed von wirtschaftlichen Daten abhängen werden.
Letztendlich zweifelten Marktteilnehmer daran, dass das FOMC in diesem Jahr noch zwei weitere Zinserhöhungen durchführen könnte, wie es der neue Punkte-Graph der Fed, der auf der Sitzung vom 13. bis 14. Juni veröffentlicht wurde, anzeigte.
Als Reaktion auf Powells wenig überzeugende Rede erfolgte ein Verkauf des Dollars. Am Mittwoch fiel der Greenback in alle Richtungen, was dazu führte, dass das EUR/USD-Paar um mehr als 0,6% stieg und über 1,0980 stieg.
Der Dollar erholt sich
Am Donnerstag kehrte der Dollar als Reaktion auf die Verschlechterung der Stimmung auf den Märkten zurück.
Die Welle der Erhöhungen der Zinssätze durch die Zentralbanken verschiedener Länder hat Befürchtungen verstärkt, dass zu aggressive Geldpolitik eine Rezession in der globalen Wirtschaft auslösen könnte.
Dies unterstützte die defensive Greenback auf Kosten des Euros, der zu den risikoreicheren Währungen gehört.
"Die Besorgnis um globale Perspektiven hat den Risikoneigung beeinträchtigt und der Dollar hat daraus Nutzen gezogen", sagten Analysten von CIBC Capital Markets.
Ihren Worten zufolge könnten auch die Geldströme aufgrund des Annäherung des Monats- und Quartalsendes den USD unterstützt haben.
"Der Dollar hat sich erholt, trotz der "hawkishen" Überraschungen in anderen Ländern", stellten die Experten von ING fest.
"Die Äußerungen von Fed-Chef J. Powell waren eine Warnung gegen einen zu frühen Übergang zu einem "bärigen" Trend beim Dollar", fügten sie hinzu.
Während einer Rede vor dem Bankausschuss des Senats teilte der Vorsitzende der Fed mit, dass die US-Zentralbank die Zinssätze vorsichtig erhöhen werde, schloss jedoch aus, dass eine Senkung der Zinssätze in nächster Zeit erfolgen würde.
Zuvor hatte der Euro aufgrund der Erwartung gewonnen, dass die EZB im Juli die Zinssätze erhöhen und bis Oktober einen ähnlichen Schritt unternehmen wird, wodurch die Zinssätze in der Eurozone auf 4% steigen werden.
Jedoch wurden am Donnerstag Bedenken verstärkt, dass eine aggressive Straffung der Geldpolitik in den größten Volkswirtschaften wahrscheinlich zu einer Verschlechterung der weltweiten Wirtschaft führen wird.
Dies trieb Investoren dazu, fluchtartig in sichere Anlagen zu flüchten, was dem Dollar half, sich von den jüngsten Verlusten zu erholen und auf das Paar EUR/USD zu drücken, das auf etwa 1,0950 sank.
Am Freitag blieb der Greenback an der Spitze, und der Euro konnte keine Käufer finden, da schwache Geschäftsaktivitätsdaten sowohl in den USA als auch in Europa das Risikoverhalten untergruben.
Laut S&P Global fiel der gesamte Einkaufsmanagerindex im Euroraum im Juni auf ein Fünfmonatstief von 50,3 Punkten im Vergleich zu den erwarteten 52,5 Punkten und dem vorherigen Wert von 52,8 Punkten.
Dies erhöht die Bedenken bezüglich der wirtschaftlichen Probleme im Währungsblock, die mit dem Anstieg der Kreditaufnahme in der Region zusammenhängen, und zwang das Währungspaar EUR/USD nach unten zu rutschen.
Der Eurokurs gegenüber dem Dollar fiel nach der Veröffentlichung enttäuschender PMI-Daten im Euroraum auf ein wöchentliches Tief von rund $1,0850.
"Die signifikante Schwäche des Euro als Reaktion auf die schwachen PMI-Indizes im Euroraum zeigt, dass der Markt trotz der Stärkung des Euro nach den Juni-Treffen der Fed und der EZB immer noch nicht vollständig davon überzeugt ist, dass die EZB, die für ihr starkes "tauben" Lager bekannt ist, unter den zunehmend schwierigen wirtschaftlichen Bedingungen zu einem kollektiven "Habicht" wird", sagten Experten von Commerzbank.
Das EUR/USD-Paar konnte sich etwas erholen, nachdem S&P Global berichtete, dass die Geschäftsaktivität in den USA im Juni auf ein Drei-Monats-Tief gesunken ist, da das Wachstum der Dienstleistungen erstmals in diesem Jahr verlangsamt wurde und der Rückgang in der Produktion sich vertiefte.
Der Gesamtindex PMI im Land sank auf 53 Punkte gegenüber einer Prognose von 54,4 Punkten und 54,3 Punkten im Vormonat.
Diese Daten ließen Investoren darüber nachdenken, ob die FOMC nach der Juni-Pause die Politik weiter verschärfen wird, was den Dollaranstieg begrenzte und dem Euro half, seine täglichen Verluste zu reduzieren.
Dennoch schloss das EUR/USD-Paar am Freitag im negativen Bereich und fiel um etwa 60 Punkte von den Niveaus des vorherigen Schlusses bei 1,0955.
Der Euro wartet auf neue Einblicke von Christine Lagarde
Zu Beginn der neuen Woche bleibt die Nachfrage nach dem Dollar als "sicherem Hafen" bestehen, während der Euro weiterhin Schwierigkeiten hat, Käufer anzulocken.
Am Montag handelt das Währungspaar EUR/USD im Bereich von 1,0890 bis 1,0920.
"Die Schwankungen zwischen der Stärke und Schwäche des USD können auch in Zukunft bestehen bleiben. Wir haben die Phase des strafferen geldpolitischen Zyklus erreicht, in der es schwieriger wird zu bestimmen, wie viel weitere Straffung notwendig ist. Deshalb werden die Zentralbanken und die Märkte empfindlicher auf die eintreffenden Wirtschaftsdaten reagieren", sagten Analysten der MUFG Bank.
Der Anstieg des Dollars kann zunichte gemacht werden, wenn die bevorstehenden Wirtschaftsdaten der USA die Argumente unterstützen, dass das FOMC die Pause in der Straffung der Politik verlängern wird, glauben sie.
"Unsere Prognose für EUR/USD im dritten Quartal liegt bei 1,1300, was unserer Meinung nach die Wende in den US-Daten widerspiegelt, die erneut Bedenken hinsichtlich einer Rezession im Land verstärken und die Erwartungen einer Zinssenkung der Federal Reserve gegen Ende dieses Jahres festigen werden", so die Strategen der MUFG Bank.
"Jedoch setzt sich dieses Szenario unter der Bedingung um, dass wir keine plötzliche Verschlechterung des Wirtschaftswachstums außerhalb der USA erhalten", warnten sie.
"Wir gehen davon aus, dass das Wachstum der Weltwirtschaft höchstwahrscheinlich instabil bleiben wird, was in naher Zukunft dem Greenback Unterstützung bieten wird. In dieser Zeit erhöhter Unsicherheit könnten jedoch die Positionen des Euro noch stärker untergraben werden", sagten sie.
Die am Montag veröffentlichten Daten zeigten, dass der Geschäftsklimaindex in Deutschland von IFO im Juni von 91,5 Punkten im Mai auf 88,5 Punkte gesunken ist.
In ihren Kommentaren zu diesen Daten teilten die Vertreter des IFO mit, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Wirtschaft Deutschlands im zweiten Quartal wieder schrumpfen wird, gestiegen sei.
Die Verschlechterung der wirtschaftlichen Aussichten im Euroraum ist ein Gegenwind für die gemeinsame Währung, da sich die Erwartungen erhöhen, dass die EZB nach Juli die Notwendigkeit weiterer Zinserhöhungen in Frage stellen könnte.
"Jede Änderung des "falkenhaften" Kurses der EZB nach schwachen vorläufigen PMI-Daten im Euroraum letzte Woche wird dem Euro schaden. Das Potenzial für den Anstieg der gemeinsamen Währung ist begrenzt und das kurzfristige Handelsmodell bleibt geschwächt, was eine weitere Abschwächung des EUR nicht ausschließt, ohne eine wesentliche Erholung (zumindest über $1,0950)", bemerkten Experten von Scotiabank.
Am Montag beginnt das jährliche Forum der EZB für Zentralbanken in Sintra.
Heute wird EZB-Präsidentin Christine Lagarde mit einer Begrüßungsworten sprechen, und am Mittwoch wird sie an einer Podiumsdiskussion zur Geldpolitik teilnehmen.
Der Euro könnte unter Verkaufsdruck geraten, wenn der Präsident der EZB Bedenken hinsichtlich der wirtschaftlichen Aussichten der Eurozone äußert und sich nach dem Juli-Treffen nicht zu Zinserhöhungen verpflichtet.
Jede Bestätigung der "Haftung der Falken" von C. Lagarde wird die Bedeutung der europäischen Inflationsdaten für Juni verstärken, die am Freitag veröffentlicht werden.
Basierend auf Prognosen sollte der Basiskonsumgüterpreisindex von 5,3% im Vormonat auf 5,5% steigen.
Dies würde unbestimmte Auswirkungen auf das Währungspaar EUR/USD haben und die EZB in eine schwierige Position bringen, angesichts der stabilen Inflation und des schwächeren Wirtschaftswachstums, auf das letzte Woche in den PMI-Indizes hingewiesen wurde.
Die Unfähigkeit der "Bullen" von EUR/USD, in die Bereiche der monatlichen Spitzen zurückzukehren, die am 22. Juni bei etwa 1,1010 festgestellt wurden, öffnet die Türen zur Rückkehr auf die wöchentlichen Tiefststände, die am 23. Juni bei rund 1,0850 erreicht wurden, sowie zur runden Marke von 1,0800.
Andererseits wird ein zuversichtlicher Anstieg über 1,1000 den Druck der "Bären" verringern und Niveaus von 1,1050 und 1,1100 ins Spiel bringen.