Gier führt zu nichts Gutem. Die Befürchtungen von Investoren, die Möglichkeit zu verpassen, gutes Geld zu verdienen, haben den EUR/USD über 1,1 ansteigen lassen. Vielen schien es, als ob sie noch schnell in den letzten Wagon des Zuges nach Norden springen müssten, während die EZB aggressiv die Zinssätze erhöht und die Fed nicht weiß, ob ein oder zwei Akte der Geldpolitik bis zum Ende des Zyklus erforderlich sind. Hinter der Euphorie kommt die Einsicht. Und die heißköpfigen Fans des Euro wurden von der Bank of England abgekühlt.
Betrachtet man die Beschleunigung der Kerninflation in Großbritannien auf 7,1% im Mai, beschloss die BoE mit sieben zu zwei Stimmen, den Repo-Satz um 50 Basispunkte auf 5% zu erhöhen. Der Spotmarkt steigerte ihren vermutlichen Höhepunkt auf 6,25%. Der Pfund hat jedoch nicht zugelegt. Der Markt ist ernsthaft besorgt, dass die Zentralbank die Wirtschaft des Nebels von Albion in die Rezession treiben wird. Diese Tatsache hat den Fans des Sterling die Flügel gestutzt und Druck auf die europäischen Währungen ausgeübt.
Dynamik der Inflation in den USA, der Eurozone und Großbritannien.
Der Euro ist keine Ausnahme, sondern eher die Regel. Joachim Nagel, Präsident der Bundesbank, bezeichnet Inflation als Ungeheuer. Er behauptet, dass es ein Fehler wäre, die Zinssätze zu senken, wenn die Inflationsrate zu sinken beginnt. Die EZB sollte nicht dieselben Fehler machen wie andere Zentralbanken, die zu früh mit der Verschärfung der Geldpolitik aufgehört haben. Ihre Wirtschaften haben sich in einer doppelten Rezession befunden. Offensichtlich geht es hier um die Erfahrung der Fed in den 1970er Jahren.
Jedenfalls glaubt der kurzfristige Markt an eine Erhöhung der Einlagenzinssätze, zumindest bis auf 4%. Und je höher sie steigen wird, desto schlechter für das BIP. Das deutsche Institut IFO prognostiziert eine Schrumpfung der deutschen Wirtschaft um 0,4% im Jahr 2023. Die vorherige Schätzung betrug -0,1%.
Dynamik und Struktur der deutschen Inflation
Irgendwo haben wir das schon gesehen. Ende 2022, als die Fed ihre Geldpolitik aggressiv verschärfte und die Angst vor einer bevorstehenden Rezession Investoren dazu brachte, den US-Dollar abzustoßen. Zu dieser Zeit waren schlechte Nachrichten gut für Aktienindizes, da sie das Risiko einer "tauben" Wende der Fed erhöhten. Und im Gegenteil, starke Statistiken ließen den S&P 500 fallen.
Die Geschichte wiederholt sich. Egal ob im Alten oder im Neuen Europa. Wenn die EZB die monetäre Restriktion überreizt, wird die BIP-Kürzung in der Eurozone unausweichlich sein. Und das kann nicht nur für die Mitglieder des Leitungsgremiums, sondern auch für die "Bullen" im EUR/USD eine abschreckende Wirkung haben.
Allerdings dominieren sie immer noch auf dem Markt. Jerome Powell hat die Investoren nicht überrascht. Sie erwarteten von ihm eine "falkenartige" Rhetorik, klare Anweisungen für zwei monetäre Restriktionsakte der Federal Reserve von jeweils 25 Basispunkten bis Ende des Jahres. Stattdessen erhielten sie die gleichen vagen Formulierungen wie nach dem FOMC-Treffen im Juni.
Technisch gesehen kann auf dem Tages-Chart des EUR/USD ein Pin-Bar mit einem langen oberen Schatten gebildet werden. Wenn dies geschieht, wird der Einstiegspunkt für Shorts bei 1,098 liegen. Außerdem sollten Ausbrüche von Pivot-Levels bei 1,0975 und 1,0965 für Verkäufe genutzt werden. Wenn das Paar jedoch über 1,0975 halten kann, steigen die Risiken einer Fortsetzung der Rallye und einer Wiederherstellung des Aufwärtstrends. Bei diesem Szenario sollte man über einen Wechsel zu Longs nachdenken.