Wie sehr wird die Bank of England heute und bei zukünftigen Sitzungen die Zinssätze erhöhen und wie wird sich dies auf das Pfund auswirken? Dies und vieles mehr äußerten renommierte Analysten.
Das Pfund erlitt erhebliche Verluste aufgrund der Reaktion der Märkte auf das weitere Wachstum eines der wichtigsten Inflationsindikatoren in Großbritannien. Dadurch änderten sich die Prognosen von Analysten und Ökonomen in Bezug auf das Pfund und die heutige Zinsentscheidung in England.
Am Mittwoch stieg das Pfund gegenüber dem japanischen Yen und dem koreanischen Won, fiel aber gegenüber anderen G20-Währungen. Besonders starke Verluste gab es gegenüber der schwedischen Krone, dem russischen Rubel und dem polnischen Zloty aufgrund erheblicher Änderungen der Markterwartungen in Bezug auf die Zinssätze der Bank of England.
Marktdaten zufolge erreichte der erwartete Zinssatz für das Ende des Jahres am Mittwoch 6%, was die Schwelle von 5,75% überstieg.
Es ist derzeit ungewiss, welche Maßnahmen die Bank of England heute ergreifen wird und wie die Devisenmärkte auf verschiedene mögliche Szenarien reagieren werden.
Wie Analysten bemerken, wurde das Pfund auf den Devisenmärkten verkauft, da die Trader der Meinung waren, dass die Zinserhöhung unzureichend war und zu einer Erhöhung anderer Risiken führte.
Es besteht erhebliches Risiko, dass die G10-Zentralbank den Kernverbraucherpreisindex nicht auf 2% begrenzen kann. Das einzige greifbare Beispiel für die Eindämmung der Gesamtinflation kommt von der FOMC, doch ihr Kernwert liegt über 4%. Energie-Subventionen der EU und Großbritannien verschärfen auch die fiskalischen Probleme, beispielsweise beträgt das Schuld-zu-BIP-Verhältnis in Großbritannien 100%.
Die Prognosen der Bank of England im Mai gingen davon aus, dass die Inflation bis Juli auf etwa 7% und zum Jahresende auf rund 4% sinken würde. Die Zentralbank gibt jedoch zu, dass es beträchtliche Unsicherheit bezüglich der Aussichten gibt und es viele Faktoren gibt, die den Desinflationsprozess zusätzlich verzögern können.
Was denken also Analysten und Ökonomen? Es gibt eine breite Palette von Meinungen über mögliche Zinssatzänderungen am Donnerstag und in Zukunft. Analysten sehen auch die Zukunft des Pfunds unterschiedlich.
Kapitalmärkte
Der Devisenmarkt konzentrierte sich auf die Abschwächung des US-Dollars, was dem Pfund Unterstützung gab, und auf die Erwartungen an eine Erhöhung des Leitzinses, was wahrscheinlich teilweise den Rückgang des EUR/GBP erklärt. Diese Dynamik ändert sich.
Es gab Zeiten, in denen das Pfund abgewertet oder schwach blieb, da die Zinssätze für das Pfund gestiegen sind. Eine Zeit fiel auf die Vorbereitung auf die Abwertung von 1967, und es gab andere Fälle in den 1970er und frühen 1980er Jahren. Das chaotische Ausscheiden Großbritanniens aus dem EWS im Jahr 1992 ist ein weiteres Beispiel.
Die Bank of England hat zwei Möglichkeiten. Die erste besteht darin, die vorsichtige Verschärfung fortzusetzen und darauf zu hoffen, dass Inflation und Einkommenswachstum von allein zu einer Verlangsamung des Wachstums führen werden.
Das Problem mit dieser Option besteht darin, dass die hohe Inflation bereits eingebaut ist, und das wird wahrscheinlich zu einer Schwächung des Pfunds führen, da die Märkte eine Erhöhung der Zinssätze aus der Kurve ausschließen werden.
Die zweite Option besteht in einer schnelleren und aggressiveren Verschärfung der Politik durch eine Erhöhung der Zinssätze um 50 oder sogar 75 Basispunkte. Angesichts einer Kerninflation von über 7% und eines Diskontsatzes von weniger als 5% ist die Zentralbank möglicherweise nicht streng genug. Der Regulator wurde jedoch von den Kräften des Arbeitsmarkts im Jahr 2023 verwirrt.
Die zweite Option erscheint am akzeptabelsten. Eine 50-Basispunkte-Verschärfung der Politik ist möglich.
Saxo Bank
Die Bank von England muss alles tun, um das Vertrauen zurückzugewinnen. Andernfalls kann eine geringe Zinserhöhung verheerend für das Pfund sein. Kurz gesagt hat der Markt bereits 90 Basispunkte in drei nachfolgenden Sitzungen berücksichtigt.
Das EUR/GBP-Paar ist trotz einer neuen Inflationswelle in Großbritannien stark gestiegen. Dies deutet darauf hin, dass die Bank von England viel Arbeit leisten muss, um die positive Stimmung des Pfunds zu unterstützen.
Das Paar hat die Möglichkeit, sich über dem Unterstützungsniveau von 0,8675 zu konsolidieren, ohne den Abwärtstrend zu ändern, der jedoch starken Druck auf das Paar ausübt.
Kapitalmärkte
Obwohl der Markt die Wahrscheinlichkeit einer 50-Basispunkte-Zinserhöhung für einen kurzen Zeitraum gesenkt hat, hat sich das Wachstum des Pfunds verlangsamt. Das Risiko, dass die Zinsen letztendlich 6% erreichen werden, hat die Besorgnis über eine Rezession im Jahr 2024 verstärkt.
Trotz des Anstiegs des Basiskonsumpreisindex, teilweise aufgrund anhaltender Angebotsprobleme, die nicht allein durch Zinserhöhungen behoben werden können, wird immer noch eine Erhöhung um 25 Basispunkte erwartet.
Der erneute Verkauf von Gold und die Erhöhung der Hypothekarzinsen deuten darauf hin, dass die Bedenken hinsichtlich einer Rezession kurzfristig weiterhin einen negativen Einfluss auf die Pfund-Kennzahlen haben werden.
Jefferies
Die Situation in Großbritannien verbessert sich nicht, aber Ökonomen hoffen, dass sich die Dynamik der Inflation im nächsten Monat stark verändern wird und die Basiseffekte in Kürze insbesondere im Energiesektor zum Tragen kommen werden. Die Zeit wird es zeigen.
"Lassen Sie uns sehen, ob das Pfund geduldig genug sein wird, um auf die Inflationsdaten für Juli zu warten", fragen sich Analysten.
Das GBP/USD-Paar fiel und kehrte auf 1,2700 zurück. Hier sollte man wahrscheinlich innehalten und darauf warten, dass sich die Situation klärt. Der Inflationsausschuss stimmte einer Zinserhöhung um 50 Basispunkte zu. Mal sehen, ob die Bank of England den Mut hat, seiner Empfehlung zu folgen.