Der japanische Yen gerät in die Falle der Divergenz in der Geldpolitik. Während die BoJ auf ihrer Juni-Sitzung beschlossen hat, die Kontrolle über die Renditekurve und den Übernachtungssatz auf demselben Niveau zu halten, verschärfen ihre Kollegen aus anderen entwickelten Ländern die Geld- und Kreditpolitik. Als Ergebnis steigt das Paar USD/JPY schnell an, während die Kurse von EUR/JPY sogar ein 15-Jahres-Hoch erreichen.
Die Erhöhung der Zentralbankzinsen führt zu einer Erhöhung der Anleiherenditen. Die Initiatoren dieses Prozesses im Juni waren Australien und Kanada. Sie erhöhten die Kosten für Kredite nach einer Pause und überraschten Investoren. Es geht weiter. Die EZB hat einen weiteren Schritt in Richtung monetärer Restriktionen unternommen, und die Fed hat angedeutet, dass der Zyklus im Juli fortgesetzt wird. Als nächstes sind die Bank of England und die Schweizerische Nationalbank an der Reihe. Von ihnen wird eine Zinserhöhung um 25-50 Basispunkte erwartet.
Auf diesem Hintergrund erscheint die Bank of Japan als eine Art Außenseiter. Sie erklärte, dass die Inflation bis zum Ende des Jahres abnehmen wird. Daher sollten monetäre Anreize geduldig beibehalten werden. Der Großteil der Reuters-Experten hatte ein solches Ergebnis der BoJ-Sitzung im Juni erwartet. Dies hat den Yen ernsthaft geschwächt. Sein gewichteter Handelskurs gegenüber den wichtigsten Konkurrenten ist auf ein Rekordtief gefallen.
Dynamik des gewichteten Handelskurses des Yen
Dieser Umstand erhöht die Kosten für Importe und verärgert die Regierung Japans. Immer öfter greift sie zu verbalen Interventionen. So erklärte Finanzminister Shunichi Suzuki, dass er die Ereignisse auf dem Forex-Markt weiterhin genau beobachtet und bei Bedarf Maßnahmen in der Währungspolitik ergreifen wird. Wirtschaftsminister Yasutori Nishimura behauptet, dass Beamte jedes übermäßige oder spekulative Ereignis auf dem Devisenmarkt im Auge behalten.
Wie die Erfahrung des Herbstes 2022 zeigt, erreicht man mit verbalen Eingriffen in das Leben des Forex-Marktes nichts. Deviseninterventionen sind erforderlich. Im vergangenen Jahr gab das offizielle Tokio dafür etwa 65 Milliarden US-Dollar aus. Finanzministerium und Zentralbank verkauften USD/JPY über Vermittler, als es sich den Marken 146 und 152 näherte. Dieses Mal prognostizieren die meisten Reuters-Experten, dass die rote Linie bei 145 liegen wird.
Das Leben ist nicht einfach für den Yen. Die Stabilisierung der Kerninflation in den entwickelten Ländern zwingt die Zentralbanken, den Zyklus der Verschärfung der Geldpolitik wieder aufzunehmen oder fortzusetzen. Dies führt zu einem Anstieg der Rentabilität von Anleihen und zur Ausweitung ihrer Spreads gegenüber japanischen Pendants. Als Ergebnis kommen Carry-Trader ins Spiel. Händler, die auf Unterschiede setzen, kaufen ertragreiche Vermögenswerte und verkaufen Finanzierungswährungen - den Yen.
Die weitere Dynamik von USD/JPY wird davon abhängen, ob Jerome Powell bereit ist, die beiden monetären Restriktionsakte der Fed im Jahr 2023 um jeweils 25 Basispunkte zu bestätigen. Der Vorsitzende der Fed wird vor dem Repräsentantenhaus und dem Senat sprechen.
Technisch gesehen hat USD/JPY auf dem Tages-Chart die Kaufstrategie klar umgesetzt, indem es den vorherigen fairen Wert bei 139,9 und die obere Grenze des Dreiecks bei 140,2 und 140,4 durchbrochen hat. Nutzen Sie den aktuellen Rückgang, um Long-Positionen in Richtung 142,5 und 144 aufzubauen.