Pause oder doch Beendigung des Stimulationsprogramms? Derzeit sieht es so aus, als ob die Fed zögert, das Ende des Hochzinszyklus anzukündigen, was den Dollar etwas belebt hat. Das Pfund ist bereit für eine Umkehr, der Euro hofft immer noch auf Unterstützung von der Zentralbank.
Was erwartet die wichtigsten Währungspaare in naher Zukunft?
Also, das Paar GBP/USD hat sich aufgrund von Verkäufen auf dem Markt und der Wiederaufnahme der Nachfrage nach dem Dollar nach der Entscheidung der Fed, den Zinssatz wie erwartet unverändert zu lassen, von den früheren Höchstständen zurückgezogen. Die Führung des Regulators spricht von der Notwendigkeit weiterer Erhöhungen.
Die Prognosen für die zukünftige Zinsentwicklung, die vom FOMC vorgesehen sind und als Punktgrafik bekannt sind, zeigen, dass die Politiker der Ansicht sind, dass sie bis zum Ende des Jahres weitere 50 Basispunkte erhöhen müssen.
Dies kann als Überraschung angesehen werden, da die Märkte eine vollständige Beendigung des Zyklus oder eine potenzielle weitere Erhöhung um 25 Basispunkte erwarteten.
Nach 10 aufeinanderfolgenden Erhöhungen seit März 2022 braucht die Wirtschaft eine Pause. Aber wie wir jetzt sehen, läuft nicht alles nach dem Plan der Marktteilnehmer, der Regulator hat seine eigenen Vorstellungen. Vor diesem Hintergrund könnte es zum Ende des Jahres zu einem Rückgang des Aktienmarktes kommen.
Der Punktegraph ist bereits unter die Lupe genommen worden, die Marktteilnehmer werden ihn gründlich studieren.
"Die Punkte für dieses Jahr zeigen, dass zwei Mitglieder keine weiteren Erhöhungen erwarten. Vier erwarten eine Erhöhung, neun erwarten zwei Erhöhungen, zwei erwarten drei Erhöhungen und derjenige, der die Hinweise zu Verzögerungen und kumulativen Auswirkungen der Politik nicht gelesen hat, erwartet vier", sagen die Ökonomen von Pantheon Macroeconomics.
Der jüngste hohe Enthusiasmus lässt nach, da die Investoren ein Ereignis bewerten, das voller Hindernisse ist. Es scheint, dass noch viel Wasser fließen wird, bevor sich eine Chance auf eine Zinssenkung im Jahr 2024 abzeichnet. Ein Umdenken ist erforderlich.
Das Pfund, das kurz vor der Entscheidung der Fed ein neues 13-Monats-Hoch von 1,2699 erreichte, hat nachgelassen und befindet sich an einer Kreuzung.
Der Kurs des EUR/USD lag vor der Entscheidung bei 1,0863, fiel dann aber auf 1,0809. Heute hält der Euro die goldene Mitte, während die Händler sich über die weitere Richtung im Klaren werden.
Die Unterstützung liegt bei 1,0790, 1,0735, 1,0700. Der Widerstand liegt bei 1,0880, 1,0920, 1,0970.
Obwohl fast alle Politiker der Meinung waren, dass weitere Erhöhungen in diesem Jahr angemessen wären, sehen Marktteilnehmer den Trend zur Senkung der Zinssätze, der Ende des Jahres beginnen wird und zweifellos bis 2024 anhalten wird.
Die Inflation ist in den letzten Monaten rückläufig. Die Fed betrachtet die Situation vorerst als instabil, da sie befürchtet, ihre jüngste Arbeit zunichte zu machen. Es ist notwendig, eine gewisse Zeit abzuwarten, Eile führt zu nichts Gutem.
Wie dem auch sei, die Preise steigen weiterhin von Monat zu Monat, ein Inflationsschock kann die absteigende Tendenz noch umkehren. Es ist noch zu früh. Möglicherweise hat die Fed Recht, indem sie eine "Hawkish-Position" einnimmt, schreiben Experten.
Sterne Pfund
Pfund wird anscheinend in den nächsten Wochen abstürzen, da die britische Wirtschaft hinter ihren Konkurrenten zurückbleibt, heißt es in der neuen Währungsprognose von BNP Paribas.
Die britische Währung ist besonders anfällig für Verluste gegenüber dem Euro.
In den letzten Monaten hat das Pfund gut gehandelt und Shorts wurden hauptsächlich abgedeckt. Dies kann durch stabile Daten erklärt werden (insbesondere durch den kürzlich veröffentlichten Inflationsbericht für April). In diesem Zusammenhang haben die Märkte höhere Erwartungen an eine weitere Verschärfung eingepreist.
Der Anstieg des Pfunds folgte erst kürzlich dem Arbeitsmarktbericht für Juni, der einen unerwarteten Rückgang der Arbeitslosigkeit und einen stärkeren als erwarteten Anstieg der Beschäftigung und Löhne zeigte. Die Spannung bleibt hier bestehen.
Ökonomen sagen, dass der Anstieg der Löhne bedeutet, dass die Inflation in Großbritannien in absehbarer Zukunft stabil hoch bleiben wird. Die Bank of England muss mit einer Zinserhöhung reagieren.
Ja, die Daten erfordern weitere Verschärfungen seitens der Zentralbank. Es ist auch offensichtlich, dass der Regulator den Erwartungen gerecht geworden ist. Wenn die Inflation weiter steigt, könnten die Märkte Großbritannien immer häufiger als ein Land mit Inflationsproblemen interpretieren. Das ist alles negativ für das Pfund.
Derzeit wird eine weitere Zinserhöhung der Bank of England um etwa 130 Basispunkte bis zum Ende des Jahres erwartet, was im Gegensatz zu nur 60 Basispunkten der EZB und 25 Basispunkten der Fed steht, selbst wenn hier 50 Basispunkte vorliegen.
Dies ermöglicht dem Pfund, gegenüber dem Euro und dem Dollar zu wachsen, aber es lässt die Währung auch für Enttäuschungen bereit. Wenn die Erwartungen in Bezug auf die Zinssätze sinken, wird auch das Pfund fallen.
BNP Paribas hat seine endgültige Prognose für den Bankzinssatz von 4,75% auf 5% angehoben. Der nachhaltige Anstieg der Inflation und potenzielle Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen der zweiten Runde werden voraussichtlich bestehen bleiben und im August zu einer weiteren Erhöhung führen.
Wenn die Ökonomen richtig liegen und der Bankzinssatz auf 5% steigt, besteht die Möglichkeit einer erheblichen Reduzierung im Vergleich zu den aktuellen Markterwartungen des Höhepunkts des Bankzinssatzes von 5,75-6%.
BNP Paribas geht jedoch davon aus, dass das Pfund aufgrund der langsameren Wachstumsraten in Großbritannien im Vergleich zu anderen Ländern strukturell schwach bleiben wird und der Defizit in der Leistungsbilanz bestehen bleibt, was ausländische Finanzierung erfordert.
All dies trotz des anhaltenden Wirtschaftswachstums in Großbritannien und der Bestätigung in der letzten Woche, dass die Eurozone in eine Rezession geraten ist.
BNP Paribas-Analysten prognostizieren, dass das Währungspaar EUR/GBP in den nächsten Monaten seine jüngsten Verluste wieder aufholen und bis Ende 2024 in diesem Bereich bei 0,8800 gehandelt werden wird.
Dies ist jedoch eine Abstufung gegenüber der früheren Prognose von 0,8900.
Gleichzeitig haben Experten eine äußerst negative Einstellung zum Dollar. Sie erwarten immer noch, dass das Währungspaar GBP/USD bis Ende 2023 auf 1,2700 steigen wird. Dennoch ist dies eine Abstufung gegenüber früheren Schätzungen, als sie einen Anstieg auf 1,2800 erwarteten.
Die Inflationsdaten in Großbritannien am nächsten Mittwoch sind das wichtigste Risiko im kurzfristigen Pfund-Kalender. Ein Rückgang der Zahlen könnte dazu führen, dass die Erwartungen an die jüngste Zinserhöhung der Bank of England zurückgenommen werden.
Unterstützung für GBP/USD liegt bei 1,2615, 1,2560, 1,2515. Widerstand - 1,2715, 1,2755, 1,2810.