Nach dem gestrigen Rückgang hat die europäische Währung immer noch Chancen auf Wachstum, aber sie sehen ziemlich düster aus. Wir haben ein Treffen des europäischen Regulators vor uns, bei dem die Bank das durchführen wird, was die vorletzte Erhöhung in ihrer beispiellosen Kampagne zur Erhöhung der Zinssätze sein könnte. Die meisten Ökonomen und Händler erwarten, dass der Einlagenzinssatz um einen Viertelpunkt auf 3,5% erhöht wird. Vieles wird jedoch von den Prognosen abhängen, wie bereit die Beamten sind, die Kosten für Kredite bei der derzeitigen Inflation zu erhöhen, die das Ziel von 2% um das Dreifache übersteigt.
Ich erinnere daran, dass die Inflation im letzten Monat unerwartet schlechter wurde, aber der Kernindex, der die Ausgaben für Lebensmittel und Energie ausschließt, erreichte mit 5,3% ein Viermonatstief - dies, obwohl viele europäische Politiker, einschließlich Christine Lagarde, erwarten, dass der Höhepunkt des Anstiegs der Kernpreise noch vor uns liegt.
Analysten und Investoren sind sich einig, dass die jüngste Erhöhung in diesem Monat zu einer Verschärfung der Geldpolitik ab Juli letzten Jahres um 425 Basispunkte führen wird. Was danach passieren wird, ist jedoch schwer zu sagen. Viele würden gerne während der heutigen Pressekonferenz des Präsidenten der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, eine Antwort auf diese Frage erhalten. Offensichtlich kann eine Erhöhung bei der Sitzung im September nicht ausgeschlossen werden, insbesondere wenn die aktualisierten Quartalsprognosen zeigen, dass die Inflation auf einem hohen Niveau bleibt.
Bei einer Rede heute nach den unerwarteten Zinserhöhungen in Kanada und Australien - und nachdem die Federal Reserve gestern nach 10 aufeinanderfolgenden Erhöhungen von Zinssätzen auf eine Erhöhung verzichtet hat - wird die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, wahrscheinlich betonen, dass zukünftige Schritte von der Preisprognose, der Kerninflation und der Art und Weise abhängen, wie die Wirtschaft die vergangenen Entscheidungen der Regulierungsbehörde zur Erhöhung der Kreditkosten verdaut. Es sei daran erinnert, dass die Kreditstandards in letzter Zeit erheblich verschärft wurden und die Kreditnachfrage stark gesunken ist - Trends, die sich sehr negativ auf die Wirtschaft und ihr Wachstumstempo auswirken. Auch die jüngsten Daten zum Einzelhandelsumsatz in der Eurozone waren enttäuschend.
Es ist wichtig zu verstehen, dass Andeutungen von Christine Lagarde, dass die Wirtschaft aufgrund der aktuellen Maßnahmen erhebliche Schäden erleiden könnte oder bereits Probleme hat, die Positionen der europäischen Währung ernsthaft schwächen werden. Diese könnte ihre Korrektur gegenüber dem US-Dollar fortsetzen, die gestern nach der Sitzung der Federal Reserve entstanden ist. Was das technische Bild von EURUSD betrifft, müssen Käufer die Kontrolle über 1,0780 behalten und 1,0820 erreichen, um auf 1,0865 zu steigen. Von diesem Niveau aus kann man auf 1,0910 steigen, aber ohne eine falkenartige Politik der Europäischen Zentralbank wird dies ziemlich schwierig sein. Im Falle eines Rückgangs des Handelsinstruments erwarte ich nur in der Nähe von 1,0780 ernsthafte Maßnahmen seitens großer Käufer. Wenn niemand dort ist, wäre es gut, auf eine Aktualisierung des Minimums von 1,0730 zu warten oder Long-Positionen ab 1,0700 zu eröffnen.
Es ist jedoch zu beachten, dass nicht alle Politiker der EZB aggressiv eingestellt sind. Es gibt im Rat der Direktoren auch diejenigen, die eine taubenhafte Strategie verfolgen: Pablo Hernandez de Cos aus Spanien und Yannis Stournaras aus Griechenland haben kürzlich in einem Interview erklärt, dass sie in naher Zukunft das Ende der harten Politik der EZB erwarten. Der bekannte Franzose Francois Villeroy de Galhau verfolgt ebenfalls eine ähnliche Strategie.
Mehr falkenhaft eingestellte Beamte wie Gabriel Makhlouf aus Irland und Klaas Knot aus den Niederlanden sagen, dass sie im September weitere Änderungen erwarten. Bundesbankpräsident Joachim Nagel und der Vertreter Österreichs, Robert Holzmann, haben angedeutet, dass sie ebenfalls einen weiteren Schritt bevorzugen würden.
Daher werden Lagards Andeutungen darüber, wie viele weitere Verschärfungen noch bevorstehen, von ihr erfordern, über ihre üblichen Formulierungen hinauszugehen, was den Märkten Nahrung zum Nachdenken geben wird.
Was andere Änderungen in der EZB-Politik betrifft, so wird erwartet, dass die Bank das Ende der Wiederaufnahme im Rahmen des alten Programms für quantitative Lockerung der EZB ankündigen wird.