Die Verbraucherinflation in den USA entsprach den Markterwartungen, der Rückgang der Benzinpreise führte zu einem Rückgang der Gesamtinflation auf 4% J/J, dem niedrigsten Wert seit März 2021. Der Kernindex sank von 5,5% auf 5,3%, blieb jedoch auf einem hohen Niveau. Insgesamt ist eine Abnahme des Inflationsdrucks zu verzeichnen, wie auch führende Indikatoren zeigen.
Die Daten bestätigten das Vertrauen des Marktes, dass die FOMC heute Abend auf eine weitere Zinserhöhung verzichten wird, jedoch schließt der weiterhin hohe Kerninflationsniveau eine zukünftige Erhöhung nicht aus. Die Zinssatz-Futures am Mittwochmorgen zeigten eine mehr als 95%ige Wahrscheinlichkeit, dass der Zinssatz unverändert bleibt, es wird eine weitere Erhöhung im Juli erwartet und ab Dezember wird die FOMC den Zinssenkungszyklus beginnen.
Die Märkte reagierten auf die Veröffentlichung von Daten mit einem Rückgang der Renditen von US-Schatzanleihen, aber dann stiegen die Renditen im gesamten Marktspektrum wieder an.
Am Abend wird das Hauptaugenmerk auf der Pressekonferenz des Vorsitzenden der Federal Reserve, J. Powell, liegen, sowie auf den Punktprognosen für die weitere Zinsentwicklung. Gerade diese Ereignisse werden eine Neubewertung der Marktaussichten und eine Reaktion des Marktes auslösen.
Die Ölpreise haben einen Großteil der gestrigen Verluste wieder wettgemacht, was durch die Lockerung der Politik in China und Gespräche über weitere Stimulierungsmaßnahmen begünstigt wurde, die Hoffnung auf eine stärkere Nachfrage nach Öl geben.
NZD/USD
Das Leistungsbilanzdefizit Neuseelands hat sich von 9% auf 8,5% verringert, was überraschend war. Die Prognose ging von einem Anstieg des Defizits aufgrund der Verlangsamung Chinas und des vom Staat prognostizierten Haushaltsdefizits in Höhe von 6,5% des BIP aus.
Heute Abend werden die Daten zum BIP für das erste Quartal veröffentlicht. Die Prognose geht von einem Rückgang um 0,2% aus, was einer technischen Rezession entspricht. Aber selbst wenn die Daten besser als erwartet ausfallen, können sie nicht den Fakt auslöschen, dass die Wirtschaft Neuseelands auf einem Abschwungskurs liegt. Darüber hinaus besteht die Gefahr, dass das Wachstumstempo des größten Handelspartners, China, verlangsamt wird. Neue Kredite in Yuan beliefen sich auf 1.360 Milliarden Yuan gegenüber erwarteten 1.550 Milliarden Yuan, während die Gesamtfinanzierung 1.560 Milliarden Yuan betrug (erwartet wurden 1.900 Milliarden Yuan). Das Wachstum der ungedeckten breiten Kreditbasis verlangsamte sich von 10,0% J/J auf 9,5%, was fast die gesamte Erholung nach dem Ende der Covid-Beschränkungen rückgängig machte.
Einige Unterstützung kann durch ein breites Paket an Anreizmaßnahmen erhalten werden, die laut Bloomberg mehr als ein Dutzend Maßnahmen umfassen, die darauf abzielen, die Immobilien- und Binnennachfrage zu unterstützen. Der Staatsrat der VR China wird voraussichtlich diese Maßnahmen bereits an diesem Freitag diskutieren, aber es ist unklar, wann sie angekündigt oder umgesetzt werden.
Die Positionierung des NZD bleibt neutral, der minimale bärische Überschuss am Ende der Berichtswoche beträgt -43 Mio. Die berechnete Preisrichtung zeigt nach unten.
NZD/USD bleibt innerhalb des Bärenkanals gehandelt. Obwohl der Kiwi in der vergangenen Woche etwas gestärkt wurde, bleibt der Trend bärisch und der aktuelle Anstieg wird als korrektiv angesehen. Wir gehen davon aus, dass ein möglicher Versuch, die obere Grenze des Kanals bei 0,6280/6300 zu erreichen, nur dann unternommen werden kann, wenn die FOMC heute die Bereitschaft zeigt, ihre hawkishen Tendenzen zu mildern. Wenn dies nicht der Fall ist, erscheint es wahrscheinlicher, dass der korrektive Anstieg abgeschlossen ist und sich in Richtung der unteren Grenze des Kanals bei einer bedeutenden Unterstützung von 0,5900 bewegt.
AUD/USD
Die NAB Business Survey ergab, dass die Geschäftsbedingungen im Mai um 7 Punkte auf +8 gesunken sind, wobei ein Rückgang der Liefermengen und der Beschäftigung verzeichnet wurde. Eine weitere Verschlechterung der Geschäftsbedingungen wird erwartet, aber aus Inflationsrisikosicht sind die Kosten und die Urlaubspreise leicht gestiegen, während die Auslastung der Produktionskapazitäten sehr hoch geblieben ist, was bedeutet, dass die Risiken für eine weitere Inflation weiterhin bestehen bleiben.
Heute Nacht wird der Bericht über die Beschäftigung in Australien im Mai veröffentlicht, sowie Daten zu den Inflationserwartungen der Universität Melbourne. Der Beschäftigungsbericht kann die Prognosen für die weiteren Maßnahmen der RBA ändern, zum Beispiel kann ein schwacher Bericht dazu führen, dass die RBA eine weitere Erhöhung im Juli auslässt, was einen Verkauf des Aussie auslösen kann.
Die Bank NAB geht davon aus, dass die RBA die Zinssätze noch zweimal um jeweils 0,25% erhöhen wird, im Juli und August, und sie auf 4,6% erhöhen wird. Dies wird zu einem noch schnelleren Anstieg der Arbeitslosigkeit und der Bedrohung einer technischen Rezession führen. Eine Senkung der Zinssätze wird nicht vor 2024 erfolgen, was bedeutet, dass Ende des Jahres der Renditespread zugunsten des AUD verändert wird, da die Fed voraussichtlich früher mit dem Zinssenkungsprozess beginnen wird.
Solche Prognosen können die Nachfrage nach AUD ankurbeln, aber sie müssen neben den monetären Indikatoren auch durch das Wachstum der globalen Nachfrage gestützt werden, was unter den aktuellen Bedingungen zu unsicher erscheint. Das Wachstum der inländischen Nachfrage in Australien verlangsamt sich, was gut ist, um die Inflation zu kontrollieren, aber es erhöht die Gefahr einer Rezession.
Die Netto-Short-Position in AUD stieg in der Berichtswoche um 891 Mio. auf -3,767 Mrd. Die spekulative Positionierung ist zuversichtlich bärisch, aber der Berechnungspreis hat aufgrund der Veränderung des Renditespreads nach der Entscheidung der RBA, den Zinserhöhungszyklus wieder aufzunehmen, die Richtung verloren.
Im Rahmen des Korrekturwachstums hat AUD/USD nur einen halben Schritt vom Widerstand bei 0,6817 entfernt gestoppt. Wenn ein Versuch unternommen wird, ihn zu stürmen und es gelingt, sich darüber zu etablieren, wird dies die technische Situation ändern und eine Grundlage für eine Änderung der Prognose bieten. Derzeit ist es jedoch wahrscheinlicher, dass ein lokales Hoch gebildet wird, gefolgt von einer Bewegung nach Süden.