Gold continues to consolidate ahead of the announcement of the results of the June FOMC meeting. The pause in the process of tightening monetary policy gives optimism to "bulls" on XAU/USD. However, the fact that the federal funds rate will remain at elevated levels for a long time, on the contrary, plunges buyers into deep sadness. Information from the physical asset market does not help them.
If gold prices continue to rise in India, sales of processed ingots will increase by 20% and reach the previous record high of 19.5 tons. It was recorded in 2019. At the same time, the reduction in gold imports from the country, one of the largest gold consumers in the world, theoretically should exert downward pressure on XAU/USD. Especially since the Central Bank of Turkey sold another 63 tons of precious metals in May to support the rapidly depreciating lira. As a result of the spring, its gold reserves decreased by 159 tons to 428 tons.
Im Mai waren die ETF-Bestände ein heller Fleck. Sie stiegen um 1,9 Milliarden US-Dollar. Seit März ist der Wert um 4,3 Milliarden US-Dollar gestiegen. Zuvor gab es im April 2022 bis zum Wendepunkt im März 2023 Abflüsse in Höhe von 27,2 Milliarden US-Dollar. Gleichzeitig kursieren Gerüchte auf dem Markt, dass die Kapitalzuflüsse in goldorientierte spezialisierte Börsenfonds im Mai aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Schuldenobergrenze und eines potenziellen US-Default ausgelöst wurden. Nachdem eine Einigung zwischen Republikanern und Demokraten erzielt wurde, sind diese Ängste vom Markt verschwunden, was sich negativ auf ETF auswirken könnte.
Dynamik der Gold-ETF-Bestände
Leider hat der physische Vermögensmarkt aufgrund seiner im Vergleich zum Papiermarkt geringen Größe niemals so stark auf die Goldpreise eingewirkt wie die Geldpolitik der Federal Reserve und der damit verbundene Dollar-Wechselkurs und die Rendite von US-Schatzanleihen.
Die Veröffentlichung der Daten zur amerikanischen Inflation hat keine Klarheit über die Aussichten von XAU/USD gebracht. Trotz einer ernsthaften Verlangsamung der Verbraucherpreise auf 4%, was mehr als halb so viel ist wie der Höhepunkt von 9,1% in diesem Zyklus, hat sich die Kerninflation nur geringfügig verringert. Dies unterstützt die Idee, den Zinssatz der Federal Funds für eine längere Zeit auf einem hohen Niveau zu halten, selbst wenn er im Juni nicht steigt. Eine schlechte Nachricht für Gold.
Dynamik der amerikanischen Inflation
In mittelfristiger Perspektive schafft der stabile Zustand der US-Wirtschaft, die Erwartungen einer strafferen Geldpolitik der Fed im Juli und das geringere Risiko einer Rezession in den USA einen Gegenwind für XAU/USD. Daher schätze ich die Chancen auf eine Korrektur des Aufwärtstrends höher ein als die Wahrscheinlichkeit einer Wiederherstellung des Bullentrends. Kurzfristig wird das Schicksal des Edelmetalls durch die Sitzung des FOMC entschieden. Wenn Jerome Powell eine "falkenhafte" Rhetorik zeigt, wird es für Gold schwierig.
Technisch gesehen gibt es auf dem Tages-Chart des analysierten Vermögenswerts ein Muster von Spike und Shelf. Es macht Sinn, Gold zu kaufen, wenn die obere Grenze des Konsolidierungsbereichs von $1938-1983 oder des Regals erfolgreich gestürmt wird. Für Verkäufe eignet sich ein Durchbruch der Unterstützung bei $1938 pro Unze.