USD/JPY. Paradoxer oder doch logischer Anstieg?

Das Paar USD/JPY hat seine eigene Geschichte. Gestern war der Major der einzige Dollar-Asset, der dem Druck des schwachen US-Inflationsberichts standhielt und stattdessen ein Wachstum zeigte. Was ist die Ursache und welche weiteren Perspektiven hat das paradoxeste Angebot?

Das Inflationsmonster, gegen das Amerika seit über einem Jahr kämpft, wird immer schwächer. Dies zeigt die gestern veröffentlichte Statistik über den Anstieg der Verbraucherpreise in den USA im Mai.

Laut Bericht stieg die Gesamtinflation im letzten Monat nur um 0,1%, und der Wert zeigte im Vergleich zum Vorjahr das geringste Wachstum seit März 2021, mit einem Anstieg von 4,0%. Zur Erinnerung: Im April betrug die monatliche Dynamik der Verbraucherpreise in Amerika 0,4%, und die jährliche Dynamik betrug 4,9%.

Wie wir sehen, ist der Fortschritt offensichtlich. Die Inflation in den USA geht schneller zurück als erwartet. Die Daten für Mai waren

Es ist nicht viel, aber immer noch kühler als die Vorhersagen der Ökonomen, was bei den Händlern kaum Zweifel an der Aussetzung der Verschärfung in diesem Monat aufkommen ließ.

Der Markt bewertet derzeit die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve heute auf die elfte Zinserhöhung in Folge verzichtet und den Satz auf seinem aktuellen Niveau beibehält, auf etwa 93%. Zum Vergleich: Vor der Veröffentlichung des CPI-Releases betrug sie 75%.

Die erhebliche Abschwächung der Falkenstimmung auf dem Markt vor der heutigen FOMC-Sitzung führte am Dienstag zu einem breit angelegten Rückgang des Dollars.

Der DXY-Index fiel am Ende des gestrigen Handelstages im Vergleich zu seinen wichtigsten Konkurrenten um 0,3% und erreichte ein 3-Wochen-Tief von 103,04.

Die einzige Ausnahme unter den Dollar-Majors war das Währungspaar USD/JPY. Der Kurs stieg um 0,4% und schloss über der wichtigen Marke von 140.

Die Unterstützung des Dollars gegenüber dem Yen wurde durch den Anstieg der Renditen von US-Schatzanleihen gestärkt. Gestern stieg der Wert stark auf 3,790%, da Händler die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung in den USA im Juli beibehielten.

Derzeit kann der Markt diesen Szenario nicht vollständig ausschließen, da der Anstieg der Verbraucherpreise in Amerika immer noch weit vom angestrebten Ziel der Fed von 2% entfernt ist. Aber die Mitglieder der Fed sollten sich jetzt besonders um die Stabilität der Kerninflation sorgen.

Wie die Statistik zeigt, blieb der Kern-CPI im Mai, der als Schlüsselindikator für den Regulator gilt, auf dem gleichen Niveau wie im Vormonat. Dies gibt den Dollar-Bullen Hoffnung, die heute von der Fed-Chefin eine stärkere Rede erwarten.

Viele Analysten sind der Meinung, dass der Dollar am Mittwoch in alle Richtungen stärker werden könnte, auch wenn die US-Notenbank eine Pause einlegt. Ein Impuls für den Anstieg des USD könnte Powells Hinweis auf eine fortgesetzte aggressive Politik und die Änderung des Punktgrafik der Fed in Richtung Erhöhung sein.

Wenn wir einen Doppelanschlag sehen (die Umsetzung von beiden Szenarien gleichzeitig), wird der Greenback wahrscheinlich eine bessere Dynamik im Paar mit dem Yen zeigen, da der Markt erneut von Spekulationen über eine weitere Stärkung der monetären Divergenz zwischen den USA und Japan überflutet wird.

Derzeit neigen die meisten Investoren dazu, dass der japanische Regulator seine extrem niedrigen Zinssätze auf seiner zweitägigen Sitzung zu Fragen der Geldpolitik beibehalten wird, die am Freitag, dem 16. Juni, endet. Diese Perspektive ist ein Rückenwind für das Paar USD/JPY.

Die japanische Währung begann dieses Jahr auf einer positiven Note, da Investoren hofften, dass die bevorstehenden personellen Veränderungen in der Führung der BOJ Veränderungen in der Geldpolitik des Landes bringen würden.

Die Zeit hat jedoch gezeigt, dass der neue Leiter der Behörde, Katsuo Ueda, nicht in Eile ist, den Geld- und Kreditkurs zu normalisieren. Die jüngsten Kommentare des Beamten deuten auf eine Fortsetzung der ultralockeren Politik in Japan hin, die negative Zinssätze beinhaltet.

Die Taubenhaltung von K. Ueda hat den Trend zur Schwächung des Yen wieder aufgenommen. Seit Jahresbeginn ist der JPY-Kurs gegenüber dem Dollar um 6% gesunken. Einige Experten glauben, dass dies nicht das Ende ist und sehen Potenzial für weitere Abwertungen des "Japaners" in naher Zukunft.

Prognosen zufolge könnte das Paar USD/JPY am Ende der Woche einen parabolischen Anstieg verzeichnen, wenn die Bank of Japan tatsächlich keine Überraschungen präsentiert und ihren Status quo beibehält.

Laut einer kürzlichen Umfrage der Agentur Bloomberg erwarten mehr als 50% der Ökonomen, dass die BOJ die Zinssätze auf dem Niveau von -0,1% bei der Sitzung im Juni belassen wird und sie bis zum Ende des Jahres in diesem Bereich halten wird.

Dies ist ein positives Szenario für das Währungspaar USD/JPY, das ihm helfen wird, auch im Falle einer drastischen Änderung der geldpolitischen Strategie der Fed ernsthafte Verluste zu vermeiden.

Nach Ansicht der Analysten von Bloomberg wird die Stärkung des Bärenmarkttrends des Yen auch durch die weitere Stärkung des Status des JPY als attraktivste Finanzierungswährung für Carry-Trader begünstigt.

Derzeit ist der Yen die einzige Währung mit negativer Rendite. Sein Finanzierungskostenindex mit einer 3-Monats-Rate beträgt -0,4% im Vergleich zu 30 anderen von Bloomberg analysierten Währungen, deren Rendite über Null liegt.

– Derzeit macht dies den JPY zur bevorzugten Finanzierungsquelle. Wir glauben, dass das weitere Wachstum der Nachfrage nach Transaktionen von Carry-Tradern jede Stärkung der japanischen Währung begrenzen sollte, sagte der Ökonom des NLI-Forschungsinstituts, Tsuesi Ueno.

Das Hauptrisiko für Carry-Trader, die mit dem Yen handeln, ist derzeit ein Anstieg der Marktvolatilität, der den Gewinn zunichte machen kann.

Der von der Deutschen Bank berechnete erwartete Wechselkursschwankungsindex fiel in dieser Woche auf den niedrigsten Stand seit Februar 2022, was auf eine günstige Volatilitätslage hinweist.

– Da die Volatilität abnimmt, sehen wir ein ziemlich gutes Potenzial für Carry-Trading mit dem Yen, insbesondere da die Bank of Japan in naher Zukunft keine Zinserhöhungen plant, sagte der Analyst von The Bank of America, Shusuke Yamada.

Vom Tageschart aus gesehen nimmt der Major derzeit eine neutrale Position ein oder ist leicht nach oben gerichtet, da er über den täglichen exponentiellen gleitenden Durchschnitten liegt.

Bullen-Signale des MACD und eine optimistische RSI-Linie geben den Käufern Hoffnung. Um den Aufwärtstrend fortzusetzen, muss der Kurs jedoch erneut über 140,00 steigen und auf den nächsten Widerstand bei 140,91 zusteuern, der seit Jahresbeginn besteht.

Wenn das Währungspaar USD/JPY jedoch zurückgeht und unter dem 20-Tage-EMA bei 138,88 bricht, öffnet dies den schnellen Weg zum Monatstiefstand bei 138,42.

Falls der Kurs unter 138,40 fällt, wird die Unterstützung des 200-EMA bei 138,00 die letzte Verteidigungslinie der Käufer des Majors sein.