USD/JPY gibt die Hoffnung nicht auf

In den nächsten Tagen wird eine starke Volatilität im Dollar-Yen-Paar von Analysten prognostiziert. Es besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass der Greenback bis zum Ende der Woche nicht nur seine jüngsten Verluste gegenüber dem JPY wieder wettmacht, sondern auch einen beeindruckenden Sprung nach oben zeigt.

Am vergangenen Freitag drehte die US-Währung nach einem starken Rückgang am Vortag in Richtung Norden. Dennoch schloss der Dollar die Woche im Minus ab, fiel gegenüber einem Korb von Hauptwährungen um 0,5% und zeigte die schlechteste Dynamik im Paar mit dem Yen.

Letzte Woche wurde der Greenback unter Druck gesetzt, da Investoren besorgt über die bevorstehende Pause bei der Juni-Sitzung des FOMC und der weiteren geldpolitischen Wende der US-Notenbank waren.

Derzeit sind die meisten Marktteilnehmer davon überzeugt, dass die Zentralbank in diesem Monat zum ersten Mal seit März letzten Jahres, als ihr derzeitiger Straffungszyklus begann, die Zinssätze nicht erhöhen wird.

Es ist auch beliebt, dass die Juni-Pause das Ende einleiten könnte. Viele Händler erwarten, dass die Federal Reserve bei ihren nächsten Sitzungen eine weichere Haltung einnehmen und zu Zinssenkungen übergehen wird.

Jedoch glauben Analysten, dass der Markt sich in Bezug auf die Taubenperspektiven der US-Notenbank stark irren könnte. Ob dies tatsächlich der Fall ist, wird in den nächsten Tagen klar werden.

Am Dienstag, dem 13. Juni, wird der Mai-Bericht über die Verbraucherpreisentwicklung in Amerika veröffentlicht. Derzeit prognostizieren Ökonomen, dass die Gesamtinflation im letzten Monat im Jahresvergleich von 4,9% auf 4,2% gesunken ist und die Kerninflation von 5,5% auf 5,3% gesunken ist.

Wie zuvor wird die Basiskomponente der Inflation weiterhin der Schlüsselindikator für den Markt sein. Wenn diese Daten heißer sind als erwartet, wird dies wahrscheinlich Investoren dazu bringen, ihre Einschätzungen bezüglich des weiteren geldpolitischen Kurses der Fed anzupassen.

- Eine starke Basiskomponente des Verbraucherpreisindex kann die Entscheidung des FOMC im Juni sowie seine nächsten Schritte beeinflussen, bemerkten Analysten der ANZ.

Experten halten nach wie vor eine Wahrscheinlichkeit von 25 Basispunkten für eine Zinserhöhung in diesem Monat für möglich. Wenn ihre Prognose am Mittwoch eintrifft und die Fed die Märkte mit einer weiteren Zinserhöhung schockt, wie es ihr australischer Kollege letzte Woche getan hat, wird dies dem Dollar in alle Richtungen, insbesondere gegenüber dem Yen, der unter dem Taubendruck der Bank of Japan steht, Auftrieb geben.

Analysten warnen auch davor, dass der Dollar in der Mitte der Woche nach der Veröffentlichung aktualisierter Punktprognosen einen noch größeren Impuls für das Wachstum erhalten könnte.

– Eine stabilere Inflation wird die Fed wahrscheinlich dazu zwingen, ihren "Punktplan" für Zinssätze in Richtung Erhöhung zu überdenken. Wir glauben, dass die Fed bis zum Ende des Jahres ihren Falken-Modus beibehalten wird, - sagten Vertreter von UBS.

Die gleiche Ansicht vertreten auch die Ökonomen der National Bank of Fujairah. Sie glauben, dass die US-Notenbank die Zinssätze bis zum ersten Quartal 2024 hoch halten wird, was dem USD eine ausgezeichnete Unterstützung bieten wird. Nach den Prognosen von NBF wird der Dollar in den nächsten Monaten weiterhin stärker werden.

Die meisten Analysten prognostizieren, dass das Währungspaar Dollar-Yen am Ende der Arbeitswoche nach der Sitzung der Bank of Japan zur Geld- und Kreditpolitik deutlich ansteigen wird.

Nach Angaben einer Quelle, die dem BOJ-Management nahesteht, wird die Regulierungsbehörde in dieser Woche wahrscheinlich die Hauptparameter ihrer Geld- und Kreditpolitik unverändert lassen.

Die Zinssätze bleiben auf dem Niveau von -0,1%, und die Rendite der 10-jährigen Anleihen wird weiterhin im Rahmen der Yield Curve Control (YCC) Politik bei 0% gehalten.

– Die Bank of Japan muss die Wirtschaft unterstützen, um die jüngsten positiven Anzeichen zu erhalten und eine nachhaltige Erreichung der Zielinflation von 2% zu fördern, sagte ein Insider kürzlich in einem Interview mit Reuters.

Zur Erinnerung: Die am Freitag veröffentlichten Daten zeigten, dass das BIP Japans im ersten Quartal 2023 stärker als erwartet gewachsen ist (+2,7%). Dennoch sind viele Experten der Meinung, dass die Zentralbank in dieser Woche ihre Prognose für eine moderate Erholung der Wirtschaft beibehalten wird, was auf eine weitere Beibehaltung der ultralockeren Geldpolitik hinweist.

Was die BOJ-Prognosen in Bezug auf die Inflation betrifft, werden wir auf der Juni-Sitzung nichts hören. Die Zentralbank wird ihre aktualisierte Konsensprognose im Rahmen der nächsten Quartalsüberprüfung im Juli vorstellen.

Einige Marktteilnehmer sind der Meinung, dass die Bank of Japan in Zukunft ihre Inflationsprognosen nach oben korrigieren könnte, da viele Unternehmen weiterhin die Preise für Waren erhöhen und der derzeitige Preisanstieg die früheren Schätzungen der BOJ deutlich übersteigt.

Letzte Woche warnte der Leiter der Behörde, Haruhiko Kuroda, die Marktteilnehmer davor, dass die Inflation im Land in naher Zukunft zunehmen könnte, machte aber auch deutlich, dass es noch viel Zeit brauchen wird, um das Hauptziel (einen stabilen Anstieg der Preise auf 2%) zu erreichen.

– Es ist noch zu früh, um zu sagen, dass die derzeitige Inflation stabil ist, daher denke ich, dass auf dem BOJ-Treffen im Juni nichts passieren wird, sagte am Montag der ehemalige stellvertretende Leiter der Bank of Japan, Masazumi Wakatabe, in einem Interview mit Bloomberg TV.

Der Beamte ist sicher, dass die Bank of Japan nicht nur in dieser Woche, sondern auch bei ihren nächsten Sitzungen die Zinssätze auf dem minimalen Niveau halten wird, da das derzeitige fundamentale Bild nach wie vor äußerst uneindeutig ist.

Das Risiko einer globalen Rezession, das vor dem Hintergrund der fortgesetzten Verschärfung durch große Regulierungsbehörden steigt, stellt die weitere zuversichtliche Erholung der japanischen Wirtschaft in Frage.

Es besteht auch eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass die Inflation im Land die Erwartungen des Marktes nicht erfüllen wird und in absehbarer Zukunft sinken wird. Darauf deutet der heute Morgen veröffentlichte Index der Produzentenpreise in Japan hin.

Im Mai sank der PPI im Jahresvergleich von 5,8% auf 5,1%. Dies ist bereits der fünfte Rückgang in Folge, was auf einen Rückgang des Inflationsdrucks im Land hinweisen kann.

Wie wir sehen, hat die Bank of Japan keine überzeugenden Argumente für eine Normalisierung ihrer monetären Kurspolitik auf der Sitzung am 15.-16. Juni, insbesondere da K. Ueda zuvor mehrmals erklärt hat, dass er beabsichtigt, abzuwarten, bevor er ernsthafte Änderungen an den stimulierenden Maßnahmen der Zentralbank vornimmt.

- Wir glauben, dass die BOJ alle Änderungen ihrer Politik, einschließlich der Korrektur des YCC, bis zum Ende dieses Jahres oder sogar länger verschieben möchte, da es derzeit keine Dringlichkeit gibt, im Gegensatz zu früheren Zeiten, sagte der Analyst von Shinkin Asset Management Co, Jun Kato.

Wenn die Bank of Japan in dieser Woche tatsächlich keine Überraschungen präsentiert und ihren Status quo beibehält, wird dies eine starke Rallye des Währungspaares USD/JPY auslösen. Nach Prognosen könnte das Major-Währungspaar bis zum Ende der Woche wieder auf seine jüngsten Höchststände oberhalb des Bereichs 140 zurückkehren.