Das Euro-Dollar-Paar schloss die Handelswoche bei 1,0707 - etwas unter dem Eröffnungspreis (1,0723). Wenn wir uns jedoch den wöchentlichen eur/usd-Chart ansehen, sehen wir, dass das Paar in den letzten drei Wochen aktiv gesunken ist, während es in der letzten Woche praktisch auf demselben Niveau geblieben ist. Der Preis "tauchte" in den Bereich der 6. Stelle auf 1,0636 ab, aber die Käufer übernahmen schnell die Initiative und löschten den Abwärtsimpuls aus. Tatsächlich sind die Händler in Erwartung neuer informationsbasierter Trends praktisch zum Stillstand gekommen.
Der Markt ändert sein Koordinatensystem
Der Südmarathon wurde aus objektiven Gründen beendet: Amerikanische Kongressabgeordnete verhinderten eine Staatsverschuldungskrise, woraufhin die risikoaversen Stimmungen auf den Märkten deutlich nachließen. Der sichere Dollar, der in den letzten drei Wochen von der entstandenen Situation profitierte, begann ebenfalls seine Positionen aufzugeben. Am Ende der Handelswoche, als das Schicksal des Kompromissgesetzes zur Aussetzung der Schuldenobergrenze endgültig entschieden wurde, richteten sich die Blicke der Händler auf "klassische" fundamentale Faktoren. Es wurde für die Fed schwieriger, ihre Positionen zu halten, auch trotz der relativ guten Non-Farm-Daten. Offensichtlich bereiten sich die Dollar-Paare bereits auf die Juni-Sitzungen der Fed und der EZB vor und betrachten die Schlüsselveröffentlichungen durch die Perspektive einer Verschärfung der Geldpolitik. Und wenn im Mai die makroökonomischen Berichte von der Politik überschattet wurden (das Thema Nr. 1 war die mögliche Staatsverschuldungskrise in den USA), werden die Händler jetzt in anderen Kategorien denken.
Die nächste Sitzung der Fed findet am 13.-14. Juni statt, die des Europäischen Zentralbank am 15. Juni. Da die Mitglieder des Ausschusses 10 Tage vor der Fed-Sitzung Stillschweigen bewahren müssen, werden die eur/usd-Händler in den nächsten Tagen "auf sich allein gestellt" sein und ohne "Hinweise" die möglichen Ergebnisse des Juni-Treffens bewerten müssen.
Insgesamt hat der Markt bereits eine allgemeine Position kristallisiert, wie aus den Daten des CME FedWatch-Tools hervorgeht. Die Wahrscheinlichkeit, dass der Status quo beibehalten wird, beträgt derzeit 74,7%, während die Wahrscheinlichkeit einer 25-Basispunkte-Erhöhung des Fed-Satzes 25,3% beträgt. Das heißt, die Händler sind praktisch sicher, dass die Fed auf ihrer Juni-Sitzung eine Pause bei der Zinserhöhung einlegen wird. Was die EZB betrifft, so besteht hier ein Konsensprognose für eine Erhöhung der Zinssätze um 25 Basispunkte. Die wichtigsten Veröffentlichungen in der kommenden Woche werden die Situation kaum grundlegend verändern.
Montag - Freitag: Hauptereignisse
Am Montag wird die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, sprechen. Sie wird den Halbjahresbericht im Ausschuss des Europäischen Parlaments für Wirtschaft und Währung vorstellen. Es sei daran erinnert, dass Lagarde letzte Woche ziemlich hawkish Thesen aufgestellt hat, trotz des "roten Farbtons" des Berichts über das Wachstum der europäischen Inflation. Die EZB-Chefin erklärte unter anderem, dass sie nicht sicher sei, ob die Kerninflation in der Eurozone nachhaltig verlangsamt werde, und versprach in diesem Zusammenhang eine weitere Erhöhung der Leitzinsen. Ihrer Meinung nach ist die Inflation immer noch zu hoch "und wird zu lange so bleiben". Sie versicherte, dass die Mitglieder des Regulators entschlossen seien, sie rechtzeitig auf das mittelfristige Ziel von 2% zu senken. Es ist anzunehmen, dass Lagarde im Europäischen Parlament ähnliche Thesen äußern wird und damit die gemeinsame Währung unterstützt.
Am Montag wird auch in den USA der ISM-Index für die Geschäftsaktivität im Dienstleistungssektor veröffentlicht. Die meisten Experten prognostizieren einen leichten Anstieg im Mai auf 52,6 Punkte (nach einem Anstieg auf 51,9 im April). Hier sei daran erinnert, dass der letzte Woche veröffentlichte ISM-Produktionsindex sich in der "roten Zone" befand und auf 46,9 Punkte gesunken ist (der Index liegt seit sieben Monaten unter der wichtigen 50-Punkte-Marke).
Am Dienstag werden Nebenveröffentlichungen veröffentlicht (insbesondere der Einzelhandelsumsatz in der Eurozone und der amerikanische Index für wirtschaftlichen Optimismus von IBD/TIPP).
Am Mittwoch werden Daten zur Handelsbilanz der USA und zum Verbraucherkreditvolumen veröffentlicht. Während der europäischen Sitzung wird das Mitglied des Exekutivrats der EZB, Fabio Panetta, sprechen.
Am Donnerstag werden wir die endgültige Bewertung des Wachstums des BIP der Eurozone für das erste Quartal erfahren. Nach Prognosen wird der Indikator in Richtung einer Senkung überarbeitet - von 0,1% auf 0,0% im Quartalsvergleich und von 1,3% auf 1,2% im Jahresvergleich.
Während der amerikanischen Sitzung am Donnerstag wird der wöchentliche Indikator für den Anstieg der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung veröffentlicht. In den letzten beiden Wochen hat der Indikator eine aufsteigende Dynamik gezeigt, und in dieser Woche wird ebenfalls ein Anstieg erwartet - auf 240.000. Angesichts des unerwarteten Anstiegs der Arbeitslosigkeit im Mai (auf 3,7%) wird dieser Faktor zusätzlichen Druck auf den Greenback ausüben.
Nun, endlich wird am Freitag eine Rede des Vizepräsidenten der EZB, Luis de Guindos, erwartet. Letzte Woche kommentierte er die Inflationsdaten in der Eurozone (die eine Verlangsamung des Verbraucherpreisindex widerspiegelten). Seiner Meinung nach sind die veröffentlichten Zahlen "positiv, aber immer noch weit von den Zielwerten entfernt". In diesem Zusammenhang fügte er hinzu, dass die Europäische Zentralbank noch einen bestimmten Weg gehen muss, um die Zinssätze zu erhöhen. Es ist anzunehmen, dass Guindos nach seiner Rede am Freitag auch hawkish Thesen äußern wird, um die Einheitswährung zu unterstützen.
Schlussfolgerungen
Nachdem die Verhandlungsepoche über die Verhinderung eines US-Default hinter uns liegt, rücken wieder "klassische" fundamentale Faktoren in den Fokus. Trader bereiten sich auf die Juni-Sitzungen der Fed und der EZB vor und bewerten die Aussichten für eine weitere Verschärfung der DKP-Parameter.
Und obwohl die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Fed derzeit nur 25% beträgt, wird die Spannung um die möglichen Ergebnisse des Juni-Treffens bis zum letzten Moment aufrechterhalten, da nicht alle Mitglieder des amerikanischen Regulators die Idee der Beibehaltung des Status quo unterstützt haben. Insbesondere äußerte die Präsidentin der Federal Reserve Bank von Cleveland, Loretta Mester, Falkenkommentare und erklärte, dass es derzeit keine überzeugenden Gründe für eine Pause bei der Zinserhöhung gebe. Der Präsident der Federal Reserve Bank von Dallas, Robert Kaplan, erklärte ebenfalls, dass die eingehenden Daten "eine Zinserhöhung bei der nächsten Sitzung unterstützen". Zweifel an einer möglichen Pause äußerten Thomas Barkin, Raphael Bostic und John Williams.
All dies deutet darauf hin, dass die eur/usd-Trader (sowohl Verkäufer als auch Käufer) in den nächsten Tagen vorsichtig bleiben werden. Angesichts dieser Unsicherheit werden Marktteilnehmer wahrscheinlich nicht das Risiko eingehen, in den Dollar zu investieren oder ihn umgekehrt loszuwerden. Daher kann man vermuten, dass das Paar in einem Preisbereich von etwa 100 Punkten treiben wird, dessen Grenzen durch die Marken 1,0640 (untere Linie des Bollinger-Bands-Indikators auf dem Vier-Stunden-Chart) und 1,0760 (obere Linie des Bollinger-Bands, die mit der oberen Grenze der Kumo-Wolke auf demselben Zeitrahmen zusammenfällt) begrenzt werden.