Der Einkaufsmanagerindex der Eurozone ist überraschend gesunken. Sein amerikanisches Pendant stieg im Mai überraschend auf ein 13-Monatshoch. Wird ein Bruch des Aufwärtstrends bei EUR/USD eine Überraschung sein? In der aktuellen Situation ist nichts überraschend. Angesichts einer starken Wirtschaft erscheint eine Fortsetzung des Zyklen der Verschärfung der Geldpolitik der Fed im Juli nach der Pause im Juni durchaus gerechtfertigt. Die EZB könnte jedoch angesichts der Verlangsamung des BIP der Eurozone nicht das tun, was die Märkte von ihr erwarten. Und das ist eine äußerst unangenehme Nachricht für den Euro.
Dynamik der Geschäftsaktivität in den USA
Nach Ansicht von MUFG war der Hauptgrund für die Stärkung des US-Dollars gegenüber den wichtigsten Weltwährungen im Mai der Anstieg der Renditen von US-Schatzanleihen. Das Zurückweichen der Rezessionsängste nach einem starken Beschäftigungsbericht für April und die Zurückhaltung der Investoren aufgrund der Bankenkrise führen zu Verkäufen von Schuldtiteln. Dadurch steigen die Zinssätze. Gleichzeitig zwingen die Sackgasse bei der Frage der Schuldenobergrenze und ein potenzieller Zahlungsausfall die Investoren, höhere Renditen für Anleihen zu verlangen.
Das Potenzial für eine Rallye des US-Dollars scheint unerschlossen zu sein, da die Zinssätze für 2- und 10-jährige Schuldtitel unter den von der Fed festgelegten Kosten für Kreditaufnahmen liegen. Es gibt also Raum für Wachstum, so dass die Korrektur des EUR/USD fortgesetzt wird. Wenn es sich um eine Korrektur handelt. Angesichts der unerwarteten Verlangsamung des BIP der Eurozone und des ersten Rückgangs des Index der Wirtschaftsüberraschungen im Währungsblock unter die Nulllinie seit September 2022 und bis zum Bruch des Aufwärtstrends des Hauptwährungspaares ist dies nicht weit entfernt.
Dynamik der Fed-Zinssätze und des US-Anleihenmarktes
MUFG ist der Ansicht, dass nur die Europäische Zentralbank in der Lage ist, den Euro zu retten. Nur wenn Christine Lagarde und ihre Kollegen die Einlagenzinsen im Juni um weitere 25 Basispunkte erhöhen und ein Signal senden, dass sie auf 4% steigen können, wird EUR/USD einen Teil seiner Verluste ausgleichen. Andernfalls wird das Paar noch lange nach einem festen Boden suchen.
Meiner Meinung nach werden die Hinweise der Fed auf eine Pause im Prozess der Straffung der Geldpolitik, die im Protokoll des Mai-Treffens enthalten sind, die Verlangsamung des Aprilsatzes für persönliche Ausgaben und die Aufrechterhaltung der Unsicherheit über die Schuldenobergrenze die Begeisterung der US-Dollar-Anhänger etwas dämpfen. Dies wird dem Hauptwährungspaar helfen, in der Nähe der Unterstützung bei 1,076 einen Boden zu finden und eine Konsolidierungsphase zu beginnen.
Allerdings, wenn die Federal Reserve tatsächlich ein größerer "Hawk" ist, als derzeit angenommen wird, und die Inflation in den USA nicht abnehmen will, könnte EUR/USD noch weiter fallen. Besonders, wenn in naher Zukunft ein Kompromiss zwischen Republikanern und Demokraten bezüglich der Schuldenobergrenze gefunden wird.
Technisch gesehen deutet die Bildung des Anti-Turtles-Musters im Tageschart des Hauptwährungspaares auf eine Erschöpfung der Korrekturbewegung zum Aufwärtstrend hin. Allerdings erfordert seine Aktivierung Angriffe auf die Widerstände bei 1,0825 und 1,084. Nur im Falle eines Erfolgs der "Bullen" bei dieser Veranstaltung kann man EUR/USD kaufen. Bis dahin bleiben wir jedoch auf Verkäufe fokussiert.