Aufgrund der Verwirrung um die Decke der US-Staatsverschuldung versuchen Investoren, den Rednern der Zentralbanken zuzuhören. Und es muss gesagt werden, dass dies funktioniert. Die Reden von Jerome Powell und Neel Kashkari von der Fed sowie Christine Lagarde von der EZB haben dazu beigetragen, dass der EUR/USD Boden unter den Füßen gefunden hat. Das Hauptwährungspaar konnte sich an 1,08 festhalten und bereitet sich auf die Veröffentlichung von Daten zur europäischen Geschäftsaktivität vor.
Jerome Powell sprach viel über die verzögerten Auswirkungen der monetären Restriktion. Dies wird von den Märkten in der Regel als Signal für eine Pause im Prozess der Erhöhung der Zinssätze für Bundesfonds interpretiert. Sein Kollege von der Federal Reserve Bank of Minneapolis, Neel Kashkari, war offener. Er erklärte, dass eine Pause unter den aktuellen Bedingungen die beste Option sei. Die Fed hat die Inflation noch nicht im Griff. Die Zentralbank hat die Möglichkeit, am Straßenrand zu sitzen und zu beobachten, wie sich die Situation in der US-Wirtschaft entwickelt.
Eine solche Rhetorik führte zu einem ersten Rückgang der Rendite von Schatzanweisungen in einer Woche und zwang die "Bären" bei EUR/USD zurückzutreten. Das Paar reagiert sensibel auf die Dynamik der Zinssätze des amerikanischen Anleihemarktes. Und wenn die Volatilität dort steigt, wie von Black Rock und PIMCO prognostiziert, wird auch der Dollar stürmisch sein.
Dynamik der Volatilität des US-Anleihemarktes
Die Unterstützung des Euro wurde durch die Rede von Christine Lagarde gewährleistet. Die Französin betonte, dass die EZB den Zyklus der Verschärfung der Geldpolitik noch nicht abgeschlossen hat. Sie hat nicht einmal vor, eine Pause einzulegen. Ein deutlicher Kontrast zwischen Frankfurt und Washington. Die Fed wählt gerade zwischen der Unterbrechung des Zyklus und seinem Abschluss.
Gleichzeitig ist Credit Agricole der Meinung, dass die EZB lügt. In naher Zukunft wird sie das quantitative Verschärfungsprogramm aktivieren. Und das ist schlecht für EUR/USD. Erstens wird die Kombination aus Zinssenkungen und QT die Markterwartungen hinsichtlich der Decke der Kreditkosten senken. Zweitens wird das Programm das Liquiditätsvolumen reduzieren, was schlecht für den Aktienmarkt der Eurozone ist. Letzterer blüht derzeit, aber der Geldmangel wird sich durch eine Korrektur bemerkbar machen, den Kapitalzufluss schwächen und das Potenzial für den Anstieg des Euro begrenzen. Schließlich werden die Kreditbedingungen in der Eurozone verschärft. Dies wird das Thema der Rezession wiederbeleben, das bereits fast vergessen war.
Dynamik des Dollars und der Renditen von US-Anleihen
Tatsächlich hat das EUR/USD-Rallye von November bis April dazu beigetragen, dass man glaubte, das Schlimmste vermieden zu haben. Nach dem Beginn des bewaffneten Konflikts in der Ukraine malten Ökonomen ein Szenario der Apokalypse in der deutschen Wirtschaft. Sie sprachen von einer 12%igen Verringerung des BIP aufgrund steigender Gaspreise und Millionen von Arbeitslosen. Und diejenigen, die mit moderatem Optimismus sprachen, wurden mit Steinen beworfen.
Tatsächlich stellte sich alles anders heraus. Der Preis für blaue Brennstoffe in Europa fiel auf den niedrigsten Stand seit 2 Jahren, die Wirtschaft der Währungszone konnte eine Rezession vermeiden. Aber das allein reicht jetzt nicht aus, dass EUR/USD den Aufwärtstrend wieder aufnehmen konnte.
Technisch gesehen wird der Durchbruch der Pivot-Levels bei 1,083 und 1,0835 das Risiko eines weiteren Anstiegs des Paares in Richtung Widerstände bei 1,087 und 1,089 erhöhen. Dort sollte EUR/USD verkauft werden.