Das Pfund ist vor dem Wochenende gestiegen und könnte in dieser Woche versuchen, seinen Aufwärtstrend fortzusetzen. Die nächsten Ereignisse könnten beeinflussen, ob der Kurs von GBP/USD in den kommenden Monaten auf 1,3000 steigt oder wieder auf 1,2000 und darunter fällt.
Das Pfund stieg am Freitag zusammen mit anderen Währungen, da Händler begannen, sich von Dollar zu trennen. Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, vermutete, dass die Zinssätze im nächsten Monat erstmals seit Januar letzten Jahres unverändert bleiben könnten.
Bis vor kurzem war klar, dass eine weitere Verschärfung der Politik erforderlich sein würde.
Die Bemerkungen vom Freitag untergruben die Marktpreise, die eine geringe Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juni voraussetzten und anscheinend von Neel Kashkari, dem Präsidenten der Federal Reserve Bank von Minneapolis, an diesem Wochenende unterstützt wurden.
Kashkari hat gegenüber The Wall Street Journal seine Verpflichtung bestätigt, den Bundesfondssatz im Juni auf 5,25% zu halten. Es scheint, dass die Mitglieder der Zentralbank besser beurteilen möchten, wie sich die jüngsten Erschütterungen im Bankensektor und die seit März letzten Jahres um 5% gestiegenen Auswirkungen auf die Wirtschaft auswirken.
Die Aussicht auf eine geduldigere Arbeit der Fed setzt die Renditen von US-Anleihen weiter unter Druck, was sich als Gegenwind für den Dollar und als Unterstützung für das Pfund erweisen könnte. Obwohl die Geschichte der Schuldenobergrenze in Washington eine erhebliche Quelle der Unsicherheit darüber ist, in welche Richtung der Dollar in dieser Woche gehen wird.
"Die Daten werden wahrscheinlich kein Katalysator für Bewegung sein. Wir sind skeptisch, dass die kurzfristigen Zinssätze wesentlich höher steigen werden und daher der positive Impuls für den Dollar beginnen könnte abzunehmen", kommentiert MUFG.
Der US-Dollar-Index bleibt am Montag unter Druck. Der Indikator fiel auf 103,00 und sank damit zum zweiten Mal in Folge. Händler warten vorsichtig auf Neuigkeiten von den Verhandlungen über die US-Schuldenobergrenze und bewerten weiterhin die Aussichten der Geldpolitik.
US-Präsident Joe Biden und der Sprecher des Repräsentantenhauses, Kevin McCarthy, planen, ihre Gespräche am Montag fortzusetzen. Finanzministerin Janet Yellen hat mehrfach gewarnt, dass die USA bereits am 1. Juni in Zahlungsverzug geraten könnten. Somit bleiben bis zum vermuteten Zahlungsverzug etwas mehr als eine Woche.
In dieser Woche erwarten Investoren eine Vielzahl von US-Wirtschaftsberichten, darunter die zweite Schätzung des BIP für das erste Quartal und den Inflationsindikator für die persönlichen Ausgaben.
Pfund-Ängste
Für GBP/USD besteht der Hauptangst in kurz- und mittelfristiger Hinsicht im breiteren Sinne in der Inflation im April. Die Daten werden am Mittwoch veröffentlicht. Es ist unklar, ob sie die entscheidende Wende zur Abnahme bestätigen werden, die von Ökonomen weithin erwartet wird.
Der Konsens geht von einem starken Rückgang von 10,1% auf 8,3% aus, obwohl einige Ökonomen einen noch stärkeren Rückgang prognostizieren. Wenn sie Recht haben, besteht das Risiko eines plötzlichen Rückgangs des Pfund-Dollar-Wechselkurses am Mittwoch.
"Die Inflation wird im April aufgrund des Basiseffekts, der durch den Anstieg der Energiepreise um 48% im April des letzten Jahres verursacht wurde, sicherlich stark zurückgehen. Die Preise für Kraftstoffe werden weiterhin einen abwärtsgerichteten Druck ausüben", sagen Ökonomen von Oxford Economics in Großbritannien.
Viele Prognosen gehen davon aus, dass die Inflation schneller sinken wird, als die Bank of England erwartet. Dies birgt wiederum das Risiko, dass die Markterwartungen einer Zinserhöhung von derzeit 4,5% in den nächsten Monaten sinken und ein potenzielles "Banana-Skin-Szenario" für das Pfund entsteht.
Es gibt auch Argumente für einen Anstieg. Es würde profitieren, sobald sich die Inflation beruhigt, da dies eine mögliche Erholung der verlorenen Kaufkraft signalisieren würde.
"Wir empfehlen Anlegern, Long-Positionen im GBP/USD-Paar beizubehalten und auf eine Bewegung in Richtung 1,3800 zu zielen. Ein Rückgang auf das Niveau von 1,2000 sollte genutzt werden, um Positionen zu erhöhen", prognostiziert UBS.
Es wird erwartet, dass das Paar GBP/USD bis Dezember auf 1,3300, bis März 2024 auf 1,3500 und bis Juni nächsten Jahres auf 1,3800 steigen wird.
Wenn die Inflation, wie von Ökonomen erwartet, am Mittwoch sinkt, wird der implizierte faire Wert des Pfunds irgendwo zwischen 1,3000 und 1,3500 liegen.
Das Bild für das Pfund wird problematischer, wenn die Inflation nicht sinkt, glauben die Capital Markets.
Das große Risiko besteht darin, dass die Inflation in dieser Woche oder in den nächsten Monaten nicht ausreichend sinkt. Dies wird zu einem anhaltenden Kaufkraftverlust führen und möglicherweise eine weitere aggressive Reaktion der Bank of England erfordern.
Die Inflation ist das wichtigste Ereignis der Woche für das Pfund. Anschließend folgen am selben Tag zwei öffentliche Auftritte des Gouverneurs der Bank of England, Andrew Bailey, sowie die Veröffentlichung des globalen Geschäftstätigkeitsindex S&P am Dienstag und der Einzelhandelsumsatzdaten für April am Freitag.
Jeder dieser Faktoren kann die Stimmung bezüglich der wirtschaftlichen Aussichten Großbritanniens und die Appetenz zum Pfund beeinflussen. Es gibt jedoch auch andere Faktoren, die sich auf die GBP/USD-Aufteilung auswirken werden, einschließlich des Ausmaßes, in dem der Dollar von der Unsicherheit bezüglich der Schuldenobergrenze und der Dynamik des chinesischen Yuan profitiert.