Die europäische Währung hat in der vergangenen Woche gegenüber dem US-Dollar an Boden verloren, aber dies geschah direkt aufgrund einer Überprüfung des Risikoverhaltens der Händler und nicht aufgrund der tatsächlichen Schwäche der europäischen Währung als solcher. Wie die jüngsten von Bloomberg gesammelten Daten zeigen, wird die Europäische Zentralbank die Zinssätze viel länger auf ihrem Höchststand halten als bisher angenommen, was sich mittelfristig positiv auf die Bullenpositionen auswirken wird. Eine Umfrage, die vom 5. bis 11. Mai durchgeführt wurde, ergab, dass die erste Senkung des Einlagenzinssatzes, der immer noch auf sein Maximum zusteuert, erst im zweiten Quartal 2024 erwartet wird - im Vergleich zu früheren Prognosen, als Ökonomen eine Senkung im ersten Quartal erwarteten. Der Einlagenzinssatz der EZB wird mindestens neun Monate lang bei 3,75% bleiben.
Dieses Szenario wird durch die Tatsache gestützt, dass die Kerninflation, die volatile Kategorien ausschließt und derzeit der bevorzugte Indikator für offizielle Vertreter der Europäischen Zentralbank ist, länger sinken wird und im vierten Quartal nächsten Jahres bei 2,4% bleiben wird. Dies liegt weit über dem offiziellen Zielwert von 2% des Regulators.
Die Ergebnisse betonen auch die Besorgnis vieler Politiker über den nachhaltigen Charakter der Kerninflation. Ich erinnere daran, dass die EZB in diesem Monat den Einlagenzinssatz um 25 Basispunkte auf 3,25% erhöht hat und versprochen hat, die Kosten für Kredite weiter zu erhöhen, bis ein ausreichend restriktives Niveau erreicht ist. Danach plant die EZB, die Zinssätze so lange auf dem Höhepunkt zu halten, wie es erforderlich ist.
Einige Beamte der Europäischen Zentralbank begannen letzte Woche, die Markterwartungen zu widerlegen, dass die Zinssätze bereits im nächsten Frühjahr gesenkt werden könnten. Der Chef der lettischen Zentralbank, Martins Kazaks, sagte in einem Interview, dass solche Erwartungen verfrüht seien, da die Kerninflation möglicherweise mehr Zeit benötige, um sich zu verlangsamen. Er und andere sagen, dass die Erhöhung um ein Viertel Prozentpunkt im Juni und Juli, die von den meisten Analysten erwartet wird, möglicherweise nicht ausreicht, um die Inflation endgültig zu besiegen. Bundesbankpräsident Joachim Nagel sagte letzte Woche auch, dass die EZB möglicherweise nach den Sommerferien ihre Politik weiter verschärfen müsse.
Die Tatsache, dass der Basispreisdruck auf einem ziemlich hohen Niveau bleibt, könnte auch andere Beamte in diese Richtung drängen. Vorstandsmitglied Isabelle Schnabel sagte kürzlich, dass die Zinssätze weiter steigen sollten, bis es Anzeichen dafür gibt, dass auch die Kerninflation auf nachhaltiger Basis sinkt.
Heute werden die Prognosen für die Wirtschaft der Eurozone von der Europäischen Kommission veröffentlicht, und es wird erwartet, dass sich das BIP allmählich erholt, wobei die Wachstumsraten in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres allmählich auf 0,4% steigen werden. Negative Prognosen und nach unten revidierte Erwartungen werden zu einem sofortigen Rückgang von Risikoaktiva und der europäischen Währung führen, den große Spieler nutzen können, um die Tiefststände des Abwärtstrends zu erreichen.
Was die technische Analyse von EURUSD betrifft, so ist der Bärenmarkt für den Euro noch nicht auf Pause gestellt. Um die Käufer zurückzugewinnen, muss man 1.0880 zurückerobern oder zumindest über 1.0850 bleiben. Dies wird es ermöglichen, auf 1.0910 zu steigen. Von diesem Niveau aus kann man bereits auf 1.0940 klettern, aber ohne gute Fundamentaldaten aus der Eurozone wird dies ziemlich schwierig sein. Im Falle eines Rückgangs des Handelsinstruments erwarte ich nur im Bereich von 1.0850 irgendwelche Aktionen seitens großer Käufer. Wenn niemand dort ist, wäre es gut, auf eine Aktualisierung des Minimums von 1.0800 zu warten oder Long-Positionen ab 1.0770 zu eröffnen.
Was die technische Situation von GBPUSD betrifft, werden die Bullen versuchen, einen Teil der Verluste auszugleichen. Um das Paar zum Wachstum zu bringen, muss man 1.2475 erreichen. Nur ein Durchbruch dieses Niveaus wird die Hoffnung auf eine weitere Erholung in den Bereich von 1.2500 stärken, wonach man über einen stärkeren Anstieg des Pfunds in Richtung 1.2540 sprechen kann. Im Falle eines Rückgangs des Paares werden die Bären versuchen, die Kontrolle über 1.2450 zu übernehmen. Wenn dies gelingt, wird ein Durchbruch dieses Bereichs die Positionen der Bullen schwächen und GBPUSD auf ein Minimum von 1.2390 mit der Aussicht auf einen Ausstieg auf 1.2350 drücken.