Die Analysten der Bank of America Corp. haben einen Informationsbulletin für ihre Kunden veröffentlicht. Ihrer Meinung nach kann eine ausgeprägte wirtschaftliche Rezession in den USA den Aktienmarkt der Technologieunternehmen erschüttern.
Angesichts des wachsenden Interesses der Investoren am Technologiesektor und seinen Indizes erscheint die Prognose von BofA zumindest kurzfristig als übertriebene Vorsicht. Dennoch glaubt der führende Experte der Abteilung für Forschung, Michael Hartnett, der im vergangenen Jahr den Abfluss von Investitionen aus US-Aktien vorhergesagt hat, dass die Rezession auf ihrem Höhepunkt sowohl das Kreditsystem als auch den Technologiesektor vollständig zerstören kann, wie es während der vorherigen Krise im Jahr 2008 der Fall war.
Ich erinnere daran, dass Investoren derzeit nicht den Skeptizismus der Analysten teilen und gerne in Wertpapiere und Futures von Technologieriesen investieren. Insbesondere erhielt das Technologie-Segment des Aktienmarktes in der Woche bis zum 10. Mai einen Zufluss von 3,8 Milliarden US-Dollar. Dies ist die größte Injektion seit Dezember 2021. Andererseits setzt sich der Abfluss aufgrund von Unruhen bei regionalen Banken in den USA fort: 2,1 Milliarden US-Dollar wurden aus Finanzaktien abgezogen. Und auch das ist ein Rekord seit Mai 2022. Zum Vergleich: Staatsanleihen verzeichneten den größten Zufluss in sechs Wochen in Höhe von 6,3 Milliarden US-Dollar. US-amerikanische und europäische Aktienfonds kauften Aktien im Wert von 2,7 Milliarden US-Dollar bzw. 2,2 Milliarden US-Dollar zurück.
Trotz periodischer Rückgänge ist der Technologieindex Nasdaq 100 in diesem Jahr um 22% gestiegen. Ein ziemlich beeindruckendes Wachstum in Zeiten der Inflationsdiktatur. Der Grund dafür liegt in den Hoffnungen der Investoren, dass die Federal Reserve bald ihre Geldpolitik lockern wird, um den Druck auf den sektor, der empfindlich auf Zinssätze reagiert, zu verringern. Und obwohl die Einkommen des Sektors im Vergleich zum Vorjahr weiterhin sinken sollten, rechnen die Händler fest mit einer schnellen Erholung der Branche im nächsten Jahr.
In Bezug auf diese Frage warnte Hartnett seine Kunden jedoch davor, dass die US-Notenbank angesichts der hohen Kerninflation und der niedrigen Arbeitslosenquote wahrscheinlich nicht aufhören wird.
In der nächsten Woche legen alle Abteilungen von Siemens und Vodafone ihre Berichte vor. Bisher haben die Telekommunikationsunternehmen gemischte Ergebnisse gezeigt. Die verbleibenden Monate werden jedoch hauptsächlich dem Wachstum gewidmet sein, so die Analysten. Im letzten Bericht übertraf Siemens die Schätzungen und erhöhte die Prognose für das Jahr, während das Umsatzwachstum von Vodafone im letzten Quartal aufgrund der Preissteigerungen zu Beginn dieses Jahres möglicherweise niedrig ausfallen wird.
Natürlich werden schlechte Lohnwachstumsraten ein Signal zum Kauf von zyklischen Aktien sein. Wir alle verstehen, dass Lohnkürzungen am stärksten im Technologiesektor ausgeprägt sind. Daher wird jeder Druck auf Arbeitgeber sich in erster Linie auf die Gewinne genau hier auswirken. Es ist also offensichtlich, dass für diesen Sektor das Lohnniveau und seine Übereinstimmung mit der Inflationsrate ein aussagekräftigeres Signal sein wird als in anderen Branchen.
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