Der Dollar stärkt heute seine Positionen auf dem gesamten Markt. Der Greenback hat gestern seine Verluste, die er aufgrund der Verlangsamung der Inflation im April in den USA erlitten hat, mehr als wettgemacht. Es ist anzumerken, dass die Stärkung der amerikanischen Währung meiner Meinung nach emotional und daher vorübergehend ist. Verbale Spekulationen über eine mögliche Zahlungsunfähigkeit in den USA haben einen Anstieg der Risikoaversion ausgelöst. Der sichere Dollar, der den Status eines Schutzinstruments genießt, profitiert von der entstandenen Situation. Aber solche Informationsanlässe "leben nicht lange", zumal das Szenario einer Zahlungsunfähigkeit äußerst unwahrscheinlich erscheint: Alle Diskussionen zu diesem Thema haben einen politischen Hintergrund. Daher kann man vermuten, dass die Emotionen bezüglich des "finanziellen Apokalypses" bereits mittelfristig abklingen werden und klassische fundamentale Faktoren in den Vordergrund treten werden - die größtenteils nicht zugunsten des US-Dollars sind.
Das schreckliche Wort "Zahlungsunfähigkeit"
Debatten über die Decke der amerikanischen Staatsschulden sind sozusagen eine politische Tradition in den USA, bei der die wichtigsten politischen Akteure (das heißt Republikaner und Demokraten) aktiv streiten und sich notwendige "Bonbons" im Austausch für Unterstützung sichern.
Wie bekannt ist, muss der Kongress einer Änderung der Decke zustimmen, die dann vom Präsidenten des Weißen Hauses unterzeichnet werden muss. Die USA haben am 19. Januar eine weitere Schwelle der Staatsschulden von 31,38 Billionen Dollar erreicht. Im April verabschiedete das Repräsentantenhaus einen Gesetzentwurf zur Erhöhung der Decke im Austausch für eine Kürzung der Haushaltsausgaben (diese Kürzung wird insbesondere das Programm für Krankenversicherung für Bedürftige treffen). Der Senat und Joe Biden erklärten einstimmig, dass sie diesen Gesetzentwurf nicht billigen werden.
Das Problem besteht darin, dass die derzeitige politische Landschaft in den USA die routinemäßige Überprüfung der "Schuldenobergrenze" zu einem Gegenstand des politischen Handels gemacht hat. Die Republikaner, die das Repräsentantenhaus kontrollieren, fordern eine Kürzung der Haushaltsausgaben. Die Demokraten, die wiederum den Senat kontrollieren (und deren Vertreter das Weiße Haus führen), weigern sich, ihren politischen Gegnern Zugeständnisse zu machen. Zum jetzigen Zeitpunkt konnten sich Republikaner und Demokraten nicht auf eine Erhöhung der Obergrenze einigen. Deshalb könnte die USA bereits im Juni einen Zahlungsausfall für ihre Schulden ankündigen, was für Amerika eine Katastrophe bedeuten und eine Finanzkrise weltweit auslösen würde. Die Verhandlungen zwischen den Parteien laufen, aber derzeit ohne Ergebnis.
Der ehemalige US-Präsident Donald Trump hat Öl ins Feuer gegossen, indem er seine Parteikollegen aufgefordert hat, einen Zahlungsausfall zuzulassen, "wenn die Biden-Administration das Budgetvorschlag der Kongressmitglieder nicht annimmt".
Ein Spiel auf Nerven
All diese "Tanzereien" in den letzten Tagen hatten einen Hintergrund-Einfluss auf den Devisenmarkt. Aber heute hat der Dollar seine Positionen stark gestärkt, trotz der Verlangsamung der Inflation in den USA und der Abnahme der Falkenstimmung bezüglich weiterer Maßnahmen der Fed.
Meiner Meinung nach war das Statement der US-Finanzministerin Janet Yellen ein gewisser Auslöser, die den Kongress aufgefordert hat, das Limit der Staatsverschuldung zu erhöhen, "um einen beispiellosen Zahlungsausfall zu verhindern, der eine globale Wirtschaftskrise auslösen und die Führungsrolle Amerikas in der Weltwirtschaft untergraben könnte". Präsident Joe Biden erklärte gestern, dass das Nichtstun des Kongresses zu einer Rezession in der US-Wirtschaft führen könnte - er erinnerte daran, dass das Finanzministerium bereits am 1. Juni kein Geld mehr haben wird, um die Regierungsrechnungen zu bezahlen.
Solche Aussagen wurden vor dem Hintergrund von Berichten gemacht, dass die Verhandlungen zwischen Republikanern und Demokraten ins Stocken geraten sind. Man kann sagen, dass die Marktteilnehmer heute die Ernsthaftigkeit der Situation "erkannt" haben, woraufhin der sichere Dollar an Fahrt aufnahm, aufgrund der Stärkung der antiriskanten Stimmungen.
Experten zufolge gibt es mehrere Möglichkeiten, die den USA theoretisch ermöglichen würden, einen Zahlungsausfall zu vermeiden, selbst wenn der Kongress die Erhöhung der Staatsschulden nicht genehmigt. Unter ihnen gibt es sogar sehr extravagante Szenarien - zum Beispiel könnte das Finanzministerium eine "Sammler" -Platinmünze mit einem beliebigen Nennwert (sogar in Höhe von 1 Billion US-Dollar) prägen und gegen diese Münze Bargeld von der Federal Reserve erhalten (die Frage ist nur, ob die Fed sich auf ein solches Abenteuer einlassen wird). Aber in der Regel warten die Marktteilnehmer auf eine klassische Lösung des Problems - das sogenannte "Happy End".
Insgesamt zeigt die Erfahrung früherer ähnlicher Krisen, dass ein Kompromiss gefunden wird, aber das "politische Tauziehen" bis zum letzten Moment weitergeht. Und je näher die "Stunde X" rückt, desto nervöser werden die Märkte. Vor 12 Jahren zog sich der Kampf zwischen Präsident Barack Obama und dem demokratischen Senat mit den Republikanern im Repräsentantenhaus bis zum letzten Moment hin. Das Risiko eines Zahlungsausfalls war so real, dass die Händler in Panik gerieten und das Kreditrating der USA gesenkt wurde. Es ist durchaus möglich, dass sich die aktuelle Situation nach einem ähnlichen Szenario entwickeln wird. Zumindest ist dies derzeit der Fall.
Aufgrund der aufgetretenen panischen Stimmungen genießt der Dollar eine erhöhte Nachfrage und wird offensichtlich weiterhin davon profitieren, bis eine Deeskalation in Form einer Kompromisslösung eintritt. Alle anderen fundamentalen Faktoren sind in den Hintergrund getreten. Das Währungspaar eur/usd stürzt ab und ignoriert die Verlangsamung der amerikanischen Inflation und den Anstieg der Inflationserwartungen in der Eurozone (die EZB hat heute eine Studie zu Verbrauchererwartungen veröffentlicht).
Schlussfolgerungen
"Klassische" fundamentale Faktoren sind derzeit in den Hintergrund getreten: Der Dollar profitiert von der entstandenen Situation, die zu emotional und politisiert ist.
Die Gefahr dieser Situation besteht jedoch darin, dass bei einer Einigung zwischen Politikern das Interesse an Risiken auf den Märkten stark zunehmen wird, während der Greenback unter Druck geraten wird. Zu welchem Zeitpunkt dies geschehen wird, ist nicht vorhersehbar, daher ist es in naher Zukunft am besten, eine abwartende Position im Währungspaar eur/usd einzunehmen.