Die Märkte sind am Mittwochmorgen vorsichtig, da sie auf die Ergebnisse der Verhandlungen zwischen Biden und dem Sprecher des Repräsentantenhauses McCarthy über die Schuldenobergrenze der USA warten. Beide Seiten sind nicht bereit, kurzfristige Lösungen zu prüfen, die es ermöglichen würden, die Kreditaufnahmeobergrenze zu erhöhen, und sind nicht bereit, Kompromisse einzugehen. Es sollte keine schnelle Lösung erwartet werden, und es könnte notwendig sein, sich der Bedrohung eines technischen Zahlungsausfalls zu stellen, während eine Lösung gefunden wird.
Der Bericht über den US-Arbeitsmarkt im April enthielt ziemlich widersprüchliche Daten. Insgesamt waren die Daten stärker als erwartet - es wurden 253.000 neue Arbeitsplätze geschaffen (erwartet wurden 179.000), jedoch wurden die Daten für die beiden vorherigen Monate um 185.000 nach unten korrigiert, was den gesamten positiven Effekt zunichte machte. Der durchschnittliche Stundenlohn betrug 0,5% gegenüber einer Prognose von 0,3%, was die Erwartungen an eine schnelle Inflationsminderung zunichte macht.
Der Index des Optimismus kleiner Unternehmen in den USA NFIB fiel auf den niedrigsten Wert seit 2013 von 89p.
Das wichtigste Ereignis der Woche ist der Verbraucherpreisindex in den USA. Die Prognosen gehen von keiner Veränderung aus - die monatlichen Inflationsraten werden auf 0,4% und die jährlichen auf 6% erwartet. Jede Abweichung von den Prognosen kann eine starke Reaktion des Marktes auslösen.
EUR/USD
Die EZB hat den Zinssatz um 25 Basispunkte erhöht, was unter den erwarteten 50 Basispunkten lag, und beschlossen, ab dem 1. Juli das Reinvestitionsprogramm APP zu beenden, was den Prognosen entsprach.
Die Einschätzungen zur Inflation haben sich insgesamt nicht geändert, und die Gründe, warum die EZB auf eine Erhöhung des Zinssatzes um 50 Basispunkte verzichtet hat, können in den jüngsten Ereignissen im Bankensektor gesucht werden. Möglicherweise nehmen die Banken die Bedrohung einer massiven Bankenkrise ernster wahr als gedacht. Die jüngste Umfrage ergab, dass die Kreditvergabe stark zurückgegangen ist und die Kreditbedingungen verschärft wurden.
Kommentare zu der unerwarteten Entscheidung der EZB waren zahlreich und oft widersprüchlich. Im Allgemeinen kommt ihr Ton darauf hinaus, dass "der Kampf gegen die Inflation noch lange nicht gewonnen ist" und dass eine Verlangsamung des Zinssatzwachstums es ermöglicht, die Zinssätze auf einem längeren Weg hoch zu halten. Tatsächlich ist die Senkung der Gesamtinflation aufgrund des Rückgangs der Energiepreise offensichtlich, aber die Kerninflation hat eine ganz andere Trajektorie.
Die Präsidentin der EZB, Lagarde, hat während der Pressekonferenz mehrmals auf diesen Bericht und darauf hingewiesen, dass die Verschärfung der Kreditbedingungen begonnen hat, sich auf die reale Wirtschaft auszuwirken. Insgesamt versuchte Lagarde, wie ein Falke auszusehen, aber die Märkte reagierten insgesamt neutral auf die Ergebnisse der EZB-Sitzung.
Die Netto-Long-Position des Euro stieg in der Berichtswoche um 0,6 Mrd. auf 23,8 Mrd., die spekulative Positionierung bleibt zuversichtlich bullish. Der berechnete Preis ist jedoch leicht gesunken, was darauf hindeutet, dass sich eine korrektive Bärenbewegung entwickeln könnte.
In der vergangenen Woche haben wir vermutet, dass EUR/USD einen Rückgang auf die Unterstützung bei 1,0910 beginnen wird. Bisher gibt es keinen Grund, von diesem Szenario abzuweichen, da die Unterstützung noch nicht erreicht wurde, aber die Chancen auf weitere Rückgänge bleiben hoch. Im Falle eines sicheren Durchgangs von 1,0910 gehen wir von einer weiteren Bewegung zur Unterstützung bei 1,0875 aus.
GBP/USD
Die Bank of England wird am Donnerstag eine weitere Sitzung zur Kredit- und Geldpolitik abhalten. Die Markterwartungen gehen von einer Erhöhung des Zinssatzes um 25bp auf 4,5% und einer kumulativen Erhöhung um 50-75bp bis zum 3. Quartal aus. Es werden auch Prognosen zur Inflation, zum Arbeitsmarkt und zum BIP veröffentlicht.
Großbritannien steht unter stärkerem Inflationsdruck als die USA oder die Eurozone, die Gesamtinflation liegt über 10% J/J, während die Kerninflation stabil über 6% bleibt und keine Anzeichen einer Verlangsamung aufweist.
Wie aus dem CFTC-Bericht hervorgeht, hat sich die Nettoposition im Pfund Sterling in der Berichtswoche von 0,5 Mrd. auf 0,1 Mrd. verringert, die Positionierung ist neutral. Der Berechnungspreis bleibt jedoch weiterhin über dem langfristigen Durchschnitt, so dass die Chancen auf eine Fortsetzung des Wachstums bestehen bleiben. Insgesamt sieht das Pfund Sterling heute stärker aus als der Euro.
Das Pfund hat ein lokales Maximum erreicht und ist auf 1,2668 gestiegen. Das mittelfristige Ziel von 1,2750 wurde nicht erreicht, bleibt aber weiterhin relevant. Die Unterstützung liegt bei 1,2575. Wenn GBP/USD über diesem Niveau bleibt, ist eine Fortsetzung des Wachstums mit einem erneuten Maximum möglich. Falls die Korrektur jedoch fortgesetzt wird, könnte es zu einem Rückgang in die Unterstützungszone von 1,2430/50 kommen, wo ein Versuch unternommen wird, eine Basis für eine erneute Wachstumsphase zu schaffen. Es gibt derzeit keine Anzeichen für einen stärkeren Rückgang.