Die Situation beim Dollar ist uneindeutig. Einerseits gibt es die Rezessionsgefahr, andererseits einen rekordstarken Arbeitsmarkt. Die Trader sind unsicher.
Welche Seite der Dollar wählen wird und wohin der Kurs letztendlich gehen wird, werden wir versuchen zu verstehen. Obwohl dies in den aktuellen wirtschaftlichen und politischen Umständen, wie wir alle verstehen, äußerst schwierig ist.
Also, die amerikanische Währung hat in den letzten Wochen unablässig verkauft. Der Hauptgrund sind die Bedenken der Marktteilnehmer über eine potenzielle Rezession, die in der zweiten Jahreshälfte beginnen könnte.
Die US-Wirtschaft beginnt unter höheren Zinssätzen der Federal Reserve und einer Kreditkürzung aufgrund von Bankstress zu leiden.
Im Prinzip ist dies gerechtfertigt, aber nach Veröffentlichung der endgültigen Daten zum Arbeitsmarkt wurde diese Begründung in Frage gestellt. Es wurde erwartet, dass der Lohnsatz im nicht-landwirtschaftlichen Sektor im April bei 180.000 liegen würde. Stattdessen fielen den Spielern rekordverdächtige 253.000 auf den Kopf.
Neben den Unterschieden in den Prognosezahlen stellt dies eine Beschleunigung im Vergleich zum März-Wert von 165.000 dar. Ein weiterer Punkt: Die Zahl der Beschäftigten im nicht-landwirtschaftlichen Sektor übertrifft derzeit die Erwartungen seit rekordverdächtigen 13 Monaten in Folge.
Auch die Arbeitslosenquote hat den Dollar verwirrt. Der Indikator fiel unerwartet von 3,5% auf 3,4%, während ein Anstieg auf 3,6% erwartet wurde.
Natürlich ist der Dollar aufgrund dieser Zahlen zunächst gestiegen. Denn die US-Wirtschaft schafft weiterhin Arbeitsplätze und erhöht die Löhne, was eine Inflation verursacht, entgegen der Erwartungen einer Verlangsamung.
Wie Währungsstrategen betonen, haben die hohe Einstellungsrate und die niedrige Arbeitslosigkeit nicht nur Bedenken hinsichtlich einer Rezession, sondern auch hinsichtlich der Aussichten auf eine spätere Senkung der Zinssätze zerstreut.
Es wäre für alle einfacher, wenn die Arbeitslosigkeit steigen würde. Dann könnte die Fed ein starkes Signal dafür erhalten, dass ihre Arbeit erledigt ist. Die Beamten hoffen auf eine Lohnsenkung. Dieser Faktor sollte dazu beitragen, die Inflation zu senken.
Zu beachten ist, dass Anzeichen von Stabilität bei den Lohnzahlen zu beobachten waren. Der durchschnittliche Stundenlohn beschleunigte sich im April auf 0,5% gegenüber 0,3% zuvor.
Die Märkte erhielten am vergangenen Mittwoch von der Fed einen Hinweis darauf, dass die Zinserhöhung im Juni ausgesetzt werden könnte. Allerdings kann sich dies in den nächsten Wochen noch ändern, abhängig von der Situation auf dem Arbeitsmarkt. Die amerikanische Zentralbank könnte sich gezwungen fühlen, die Zinsen erneut zu erhöhen.
Der Dollar wird steigen, wenn die Marktteilnehmer wieder beginnen, die Zinssätze für eine weitere Verschärfung der Politik zu erhöhen, während gleichzeitig die Erwartungen an ihre Lockerung im zweiten Halbjahr sinken.
In der Zwischenzeit hat der Dollar-Index die neue Woche in der Verteidigung in der Nähe von 101,00 begonnen. Ein Durchbruch könnte die Abwärtsbewegung verstärken, dann wird der Dollar zusätzliche Verluste erleiden. Derzeit wird der Widerstand bei 101,00 getestet.
Das wöchentliche Minimum von 101,01 vom 26. April ist derzeit die nächste wichtige Unterstützung für den Markt. Wenn es verloren geht, besteht die Gefahr, dass der Indikator auf das Tief von 2023 bei 100,70 fällt, das am 14. April verzeichnet wurde.
Hohes Risiko einer Dollar-Abwertung
Tatsächlich, wie die meisten Analysten, darunter Pantheon Macroeconomics, feststellen, sinkt der Beschäftigungstrend stetig. Die jüngste Erhöhung des Zinssatzes der Fed in Verbindung mit der Verschärfung der Kreditbedingungen wird Unternehmen und Haushalte in den kommenden Monaten sicherlich zu spüren bekommen.
"Die Fed wird sehen wollen, inwieweit die Verschärfung der Kreditbedingungen das Wirtschaftswachstum verlangsamt, und wird daher wahrscheinlich die Leitzinsen nicht weiter erhöhen", sagt Commerzbank.
Die Tendenz des Dollars bleibt abwertend, aber hier sind Änderungen möglich. Um die Tendenz wirklich zu korrigieren, müssen die Märkte eine Reihe von Arbeitsmarktberichten sehen, die eine Beschleunigung der Wirtschaft implizieren.
Dies ist unwahrscheinlich angesichts der Kombination aus höheren Zinssätzen und Bankstress, was bedeutet, dass Investoren wahrscheinlich das Paar GBP/USD bei einem Rückgang kaufen werden.
Pfund Favorit
Das Pfund stieg auf ein neues Jahreshoch, und am Montag lag der Kurs über 1,2660 und behielt den Aufwärtstrend bei.
"Derzeit begünstigt der positive Impuls das Pfund, und GBP/USD könnte kurzfristig auf 1,2725 ausgerichtet sein", prognostizieren sie bei Convera.
Das Hauptrisiko in dieser Woche ist die Entscheidung der Bank of England über den Zinssatz am Donnerstag. Verluste sind möglich, da der Regulator aktualisierte Prognosen für die britische Wirtschaft ankündigen wird. Gleichzeitig erwarten Ökonomen und Finanzmärkte eine weitere Erhöhung des Bankzinses.
"Die Geschäftsaktivität in Großbritannien ist in den letzten Wochen überraschend gestiegen, und unsere Ökonomen erwarten nun, dass der maximale Bankzinssatz 5% betragen wird", kommentiert Goldman Sachs.
In der Zwischenzeit sieht das Pfund attraktiv zum Kauf aus. Das Paar GBP/USD erreichte das erste Ziel bei 1,2650 und stabilisierte sich. Der nächste Gipfel, der erobert werden soll, liegt bei 1,2810. Für dieses Szenario ist eine Stabilität über 1,2580 wichtig. Andernfalls wird der Kurs auf 1,2380 fallen.