Währenddessen steigen der Euro und das Pfund weiter an und ignorieren vollständig die Freitagsdaten des amerikanischen Arbeitsmarktes. Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, sagte, dass die US-Wirtschaft eine Rezession vermeiden könne, aber die Chancen dafür aufgrund von Problemen im Bankensektor und hoher Inflation recht gering seien. Nach Powells Meinung mildert die Stärke des amerikanischen Arbeitsmarktes, von der wir letzte Woche im Freitagsbericht erfahren haben, den Weg zu einer sanften Landung, selbst nach einer Erhöhung des Zinssatzes über fünf Prozent. "Vielleicht ist diesmal wirklich alles anders", sagte der Chef der Fed letzte Woche zu Journalisten.
Nichtsdestotrotz bedeutet der immer noch überhitzte Arbeitsmarkt, dass die Fed die Zinssätze noch länger auf einem höheren Niveau halten muss, um die Inflation zu bekämpfen - daher sind die Risiken einer Rezession so hoch. Um Powells Prognose zu erfüllen, muss die US-Wirtschaft viele Hindernisse überwinden.
Neben der hohen Inflation, die allmählich abnimmt und normalisiert wird, steht eine neue Kreditkrise bevor. Ja, bei den Banken ist alles klar, höchstwahrscheinlich war First Republic nicht das letzte Kreditinstitut, das in nächster Zeit "sterben" wird. Aber ein viel ernsteres Problem ist die Verlangsamung der Kreditvergabe, die aufgrund der hohen Zinssätze, die von Banken angeboten werden, deutlich zu beobachten ist. Die Verschärfung der Fed-Politik und die Insolvenz von Banken verschlimmern diesen Prozess nur noch, was insbesondere kleine Unternehmen und Gewerbeimmobilien stark trifft.
Ein weiteres Problem, aber durchaus lösbar, ist die Sackgasse bei der Festlegung der Schuldenobergrenze. Der Höhepunkt des parteiischen Konflikts droht einen Zeitraum starker finanzieller Belastungen zu verursachen. Wenn die US-Regierung in Zahlungsverzug gerät, kann der Schlag auf die Wirtschaft und die Märkte mit dem Zusammenbruch von 2008 verglichen werden.
Der Ausweg aus all dem ist eine Senkung der Zinssätze, die das wichtigste Instrument im Kampf gegen eine Rezession darstellen, aber die Fed hat Schwierigkeiten, sie zu nutzen, wenn sie immer noch versucht, die Inflation auf das Zielniveau zurückzuführen.
Viele Experten bemerken, dass die schnellste Verschärfung der Geldpolitik in vier Jahrzehnten ihren Preis haben wird. Die Fed hat die Zinssätze seit März letzten Jahres von fast Null auf über 5% erhöht, und in der jüngsten Geschichte gab es keine Fälle, in denen eine solche Politik nicht zu einer Rezession führte.
Die Dynamik, die von höheren Zinssätzen zur Schrumpfung der Wirtschaft führt, ist einfach. Mit steigenden Kreditkosten und fallenden Vermögenspreisen verlangsamen sich die Ausgaben und Unternehmen reduzieren Arbeitsplätze. Für Zentralbanken ist dieser Anstieg der Arbeitslosigkeit - und damit einhergehend ein Rückgang der Löhne - ein Mechanismus, der die Inflation auf das Zielniveau zurückführt. Aber jetzt, wo die Zinssätze bei 5,25% liegen und die Arbeitslosenquote im April von 3,5% auf 3,4% gesunken ist, scheint ein solches Szenario nicht zu funktionieren. Vor diesem Hintergrund wird es für die Fed noch schwieriger sein, eine sanfte Landung der Wirtschaft zu erreichen, da ein viel längerer Zeitraum erforderlich sein wird, um die Zinssätze anzuziehen, bevor die Wirtschaft stimuliert und die Politik gelockert werden kann.
Was die technische Situation von EURUSD betrifft, haben Bullen immer noch Chancen auf eine Fortsetzung des Anstiegs. Dazu ist es notwendig, über 1,1030 zu bleiben und 1,1060 unter Kontrolle zu bringen. Dies wird es ermöglichen, über 1,1090 und 1,1130 hinauszugehen. Von diesem Niveau aus kann man bereits auf 1,1170 klettern. Im Falle eines Rückgangs des Handelsinstruments erwarte ich nur in der Nähe von 1,1030 irgendwelche Aktionen seitens großer Käufer. Wenn niemand da ist, wäre es nicht schlecht, auf eine Aktualisierung des Minimums von 1,1000 zu warten oder Long-Positionen von 1,0940 aus zu eröffnen.
Was die technische Situation von GBPUSD betrifft, kontrollieren Bullen weiterhin den Markt. Um das Paar weiter steigen zu lassen, muss man 1,2670 erreichen. Nur ein Durchbruch dieses Niveaus wird die Hoffnung auf eine weitere Erholung in Richtung 1,2710 stärken, wonach man über einen stärkeren Anstieg des Pfunds bis zu 1,2755 sprechen kann. Im Falle eines Rückgangs des Paares werden Bären versuchen, die Kontrolle über 1,2630 zu übernehmen. Wenn dies gelingt, wird der Durchbruch dieses Bereichs die Positionen der Bullen treffen und GBPUSD auf ein Minimum von 1,2590 mit der Perspektive eines Ausbruchs auf 1,2560 bringen.