Das Euro-Dollar-Paar handelte zwei Wochen lang im Preisbereich von 1,0960-1,1070. Käufer versuchten, die 11. Figur zu testen, Verkäufer versuchten, den Preis in den Bereich der 8. Figur zu ziehen, aber wie man sagt, ist der Wagen immer noch dort. Bemerkenswert ist, dass das Paar selbst unter dem Einfluss der Fed und der EZB, die letzte Woche die Ergebnisse ihrer Mai-Sitzungen bekannt gaben, den Preisbereich nicht verlassen konnte. Angesichts des widersprüchlichen fundamentalen Bildes versuchten eur/usd-Händler, kein Risiko einzugehen: Sie schlossen Verkäufe bei einem Rückgang auf die Mitte der 9. Figur und entsprechend schlossen sie Long-Positionen an der Grenze der 11. Figur. Allerdings kann sich die Situation schon sehr bald grundlegend ändern - schließlich werden nächste Woche wichtige Inflationsdaten aus den USA veröffentlicht.
In Erwartung wichtiger Veröffentlichungen
Die Bedeutung der bevorstehenden Inflationsveröffentlichungen ist schwer zu überschätzen. Hier muss auf das letzte Treffen der Fed verwiesen werden, dessen Ergebnisse wir letzten Mittwoch erfahren haben. Die Ergebnisse des Mai-Treffens unterstützten den Dollar, aber nur kurzfristig. Der Regulator erhöhte erwartungsgemäß den Zinssatz um 25 Punkte und gab dabei zu verstehen, dass er bereit ist, die Geldpolitik weiter zu verschärfen, wenn dies erforderlich ist. Obwohl das "Basis"-Szenario eine Beibehaltung des Status quo bei den folgenden Sitzungen vorsieht.
Zum Thema: Die Wahrscheinlichkeit, dass die Bedingungen des DCP nach der Juni-Sitzung unverändert bleiben, beträgt derzeit über 90% (laut dem CME FedWatch-Tool). Selbst starke Non-Farms, die gestern veröffentlicht wurden, haben die skeptische Stimmung der Händler nicht verändert. Laut den veröffentlichten Daten sank die Arbeitslosenquote im April auf 3,4%, die Beschäftigung im nicht-landwirtschaftlichen Sektor stieg um 253.000 (bei einer Prognose von +170.000), und das durchschnittliche Gehaltsniveau stieg um 4,4% (bei einer Prognose von 4,2%). Alle Komponenten des Berichts lagen im "grünen Bereich" und übertrafen die Prognosen.
Aber auch starke Non-Farms halfen dem Greenback nicht. Ebenso wenig halfen die Mitglieder der Fed, die die Türen für weitere Zinserhöhungen offen ließen. Denn das Schicksal des Zinssatzes hängt derzeit hauptsächlich von der Inflationsdynamik ab. Natürlich könnte eine weitere Bankenkrise in den USA als "schwarzer Schwan" auftreten, aber wenn es um die Bedeutung makroökonomischer Berichte (im Kontext der DCP-Perspektiven) geht, steht die Inflation zweifellos an erster Stelle.
Die Fed hat das Schicksal des Zinssatzes praktisch an die Dynamik des Inflationsanstiegs gebunden. Dabei haben die Mitglieder der Fed klargemacht, dass die Pause die Basisszenario bleibt. Aber wenn die Inflationsindikatoren doch an Fahrt aufnehmen, wird die Frage der Zinserhöhung wieder auf der Tagesordnung stehen.
Genau deshalb können die Inflationsberichte, die in der kommenden Woche veröffentlicht werden, starke Volatilität bei den Dollar-Paaren auslösen. Das Paar eur/usd wird hier keine Ausnahme sein.
IPC, CPI, CCI
Der bedeutendste der bevorstehenden Inflationsberichte ist der Bericht über die Verbraucherpreisindizes, der am Mittwoch, dem 10. Mai, veröffentlicht wird. Nach vorläufigen Prognosen werden sowohl der Gesamt- als auch der Kern-IPC die Verlangsamung der Inflation im April widerspiegeln. So wird der Gesamtverbraucherpreisindex nach Meinung der meisten Experten bei 4,9% liegen. In diesem Fall wird der Indikator zum zehnten (!) Monat in Folge einen Abwärtstrend aufweisen. Besondere Aufmerksamkeit des Marktes wird dem Kernindex gelten, der die Preise für Lebensmittel und Energie nicht berücksichtigt. Auch hier wird ein Rückgang des Indikators erwartet - sowohl auf Jahres- als auch auf Monatsbasis. Insbesondere sollte der Kern-IPC auf Jahresbasis bei 5,5% liegen. Ich erinnere daran, dass dieser Indikator im vergangenen Monat nach fünf aufeinanderfolgenden Monaten des Rückgangs einen Aufwärtstrend zeigte. Wenn der Kernindex entgegen den Prognosen erneut beschleunigt, wird der Greenback seine Positionen auf dem gesamten Markt stärken.
In dieser Woche wird auch ein Bericht über das Wachstum des Produzentenpreisindex veröffentlicht (Donnerstag, 11. Mai). Dieser Indikator signalisiert Veränderungen in den Inflationstrends oder bestätigt bestimmte Trends. In diesem Fall sollte der PPI eine weitere Bestätigung der Verlangsamung der Inflation in den USA sein. Nach Meinung der meisten Experten wird der Gesamtproduzentenpreisindex um 2,5% J/J sinken (10 Monate in Folge Rückgang), der Kernindex um 3,3% (in diesem Fall wird ein sequenzieller Rückgang in den letzten 13 Monaten festgestellt). Aber wiederum - wenn dieser Produzentenpreisindex in der "grünen Zone" liegt, wird der Dollar zusätzliche Unterstützung erhalten. Obwohl der PPI in den letzten beiden Monaten im Gegenteil in der roten Zone lag und ein aktiver Rückgang widerspiegelte.
Ein weiterer Inflationsbericht der Woche ist die Veröffentlichung von Daten zum Anstieg des Importpreisindex (Freitag, 12. Mai). Und obwohl dieser Bericht von untergeordneter Bedeutung ist, kann er das bestehende fundamentale Bild ergänzen. Zumal Analysten einen scharfen Rückgang des Index im Jahresvergleich prognostizieren - auf -6,3% nach dem ebenso starken Rückgang im März auf -4,6%.
Außerdem sollte am Freitag auf den Verbraucherstimmungsindex der University of Michigan geachtet werden. Dieser Indikator ist ein wichtiger Frühindikator für zukünftige Ausgaben. Der Index sollte einen Abwärtstrend (bis 63,0) nach dem Anstieg im Vormonat zeigen.
Fazit
Wie wir sehen, werden laut vorläufigen Prognosen alle Inflationsberichte, die in der kommenden Woche veröffentlicht werden, eine Verlangsamung der Inflation in den USA widerspiegeln. Wenn die Veröffentlichungen auf dem Prognoseniveau liegen, wird der Dollar unter Druck geraten, da das Vertrauen auf dem Markt steigen wird, dass die Fed zumindest in den nächsten beiden Sitzungen eine abwartende Haltung einnehmen wird. In diesem Fall werden Käufer von eur/usd erneut versuchen, in den Bereich der 11. Stelle zu gelangen, indem sie den Widerstand bei 1,1090 (obere Bollinger-Bands-Linie im Tageschart) überwinden.
Aber wenn die Inflation mit ihrer "grünen Farbe" überrascht, werden die Dollar-Bullen wieder aufleben. In diesem Fall werden die Verkäufer von eur/usd versuchen, zur Basis der 9. Stelle zu gehen und den Support-Level bei 1,0900 (untere Bollinger-Bands-Linie auf dem D1-Zeitrahmen) zu testen.