Was wird Sie schneller vor einer Rezession retten: Gold oder der US-Dollar? Obwohl der US-Dollar in den letzten 40 Jahren in Zeiten aller außer einer Rezession gestärkt hat, könnte die nächste eine Ausnahme sein. Kein Wunder, dass Zentralbanken ihre Goldreserven weiter aufstocken. Kein Wunder, dass die Veröffentlichung einer neuen Charge düsterer Arbeitsmarktdaten in den USA die Renditen von Staatsanleihen einbrechen ließ und die XAUUSD-Kurse über 2000 zurückbrachte.
Rezessionen in den USA und der US-Dollar
Nach Angaben des World Gold Council kaufte die Bank von Singapur im März 17,3 Tonnen Gold. Im ersten Quartal erwarb sie insgesamt 68,7 Tonnen und erhöhte ihre Bestände auf 222,5 Tonnen, was 45% mehr ist als Ende Dezember. China hat seine Reserven den fünften Monat in Folge erhöht und besitzt derzeit 2068 Tonnen. Zentralbanken verstehen sehr gut, dass Edelmetalle in Krisenzeiten benötigt werden können. So begann einer der größten Käufer im Jahr 2022, die Türkei, es zu verkaufen, um den Kurs der Lira zu unterstützen.
Gold gewinnt eindeutig den Kampf um den Titel des wichtigsten sicheren Hafens gegenüber dem Dollar. Es ist äußerst fraglich, ob die Geschichte sich wiederholt und der USD-Index auf eine Rezession reagiert. Frühere Abschwünge waren in der Regel globaler Natur. Der Rückgang des BIP bedroht jetzt jedoch ausschließlich die USA, also warum zum US-Dollar fliehen?
Je schlechter die amerikanische Makrostatistik wird, desto mehr Gründe gibt es, in XAUUSD long zu gehen. Ein charakteristisches Beispiel ist die Reaktion des Marktes auf den Rückgang der Stellenangebote auf dem US-Arbeitsmarkt auf fast zwei Jahre und den Anstieg der Entlassungen auf 1,8 Millionen im März. Die Rendite von US-Treasuries fiel stark und der Dollar schwächte sich ab. Dies ermöglichte es Gold, über 2000 $ pro Unze zurückzukehren.
Die Bewegung war schnell, was mit dem Schließen von Hedgefonds zusammenhängt, die übermäßig auf Short-Positionen in US-Schuldtiteln gesetzt hatten. Diese werden auch als sichere Anlage genutzt, daher führt die zunehmende Angst vor einer bevorstehenden Rezession zu steigenden Bondpreisen und sinkenden Renditen.
Dynamik der spekulativen Positionen und Anleiherenditen
Ich denke nicht, dass die Fed etwas Ernsthaftes auf dem Edelmetallmarkt ändern wird. Die Abkühlung der Wirtschaft liegt im Interesse der Zentralbank. Die Inflation bleibt besorgniserregend hoch, daher wird den USA eine kurze und nicht tiefe Rezession nicht schaden, um die inländische Nachfrage zu senken und die Preise in Richtung des 2%-Ziels zu senken.
Es wird erwartet, dass der Bundesfondsatz um 25 Basispunkte auf 5,25% steigen wird und auf diesem Niveau zumindest bis zum Herbst gehalten wird. In Zukunft wird die Verschlechterung der Makrostatistik in den USA Gerüchte über eine "taubenhafte" Wende der Fed verstärken und Gegenwind für den US-Dollar und Rückenwind für Gold schaffen.
Technisch gesehen kehrten die Goldkurse nach erfolglosen Versuchen, die untere Grenze des fairen Wertbereichs von 1980-2015 USD pro Unze zu durchbrechen, auf dem Tages-Chart zur oberen Grenze zurück. Dadurch entstand das Muster "Finte-Ausbruch". Ein Anstieg von Gold über 2015 USD ermöglicht es den "Bullen", ihre Attacke fortzusetzen. In diesem Fall macht es Sinn, den Vermögenswert in Richtung 2045 und 2075 USD zu kaufen.