Wird der Dollar zusammenbrechen?

Alle sprechen über den unvermeidlichen Rückgang des US-Dollars. Sobald die Fed den aktuellen Straffungszyklus stoppt und zu Zinssenkungen übergeht, wird der Greenback abstürzen. Aber was ist, wenn das nicht der Fall ist? Lassen Sie uns herausfinden, welche Chancen der Dollar hat und warum er in diesem Jahr selbst bei einem sehr tauben Szenario unwahrscheinlich abstürzen wird.

Heute liegt das gesamte Augenmerk der Devisenhändler auf der Sitzung der Fed zur Geldpolitik. Angesichts der aktuellen Inflationssituation, die immer noch weit vom Ziel von 2% entfernt ist, glauben die meisten Marktteilnehmer, dass der Regulator im Mai die monetären Bedingungen weiter verschärfen wird.

Derzeit bewerten die Futures-Märkte die Wahrscheinlichkeit eines erneuten Anstiegs der US-Zinssätze um 25 Basispunkte mit 86%. Die Aussicht auf eine weitere Erhöhung des Indikators stimuliert jedoch nicht mehr den Anstieg des Dollars.

Im Gegenteil, der Greenback befindet sich derzeit in einem sehr gedrückten Zustand und läuft Gefahr, nach dem FOMC-Meeting noch stärker zu fallen, wenn die Rhetorik der Fed heute den Investoren tauber erscheint.

Die Bedenken der Händler in dieser Angelegenheit sind nicht unbegründet: Die Lage des US-Finanzsektors bleibt instabil, wie die jüngsten Probleme bei der First Republic Bank bestätigen, und die Wirtschaft zeigt weiterhin Anzeichen einer Verlangsamung.

Gestern haben wir erneut Makrodaten aus den USA erhalten, die den Markt noch stärker von einer baldigen geldpolitischen Wende des amerikanischen Regulators überzeugt haben.

Die Statistik zeigte, dass im März die Anzahl der offenen Stellen in Amerika zum dritten Mal in Folge gesunken ist und die Zahl der Entlassungen auf den höchsten Stand seit mehr als 2 Jahren gestiegen ist.

Ein schwächerer Arbeitsmarkt wird der Fed bei ihrem Kampf gegen die Inflation helfen, was amerikanische Politiker von der Notwendigkeit befreien wird, den Zinssatz noch weiter zu erhöhen.

Die Abnahme der Falkenstimmung der Investoren vor der Sitzung der Fed hat einen starken Druck auf die Rendite der US-Schatzanweisungen ausgeübt. Am Dienstag sank die Rendite der 10-jährigen Anleihen um mehr als 13 Basispunkte, was sich negativ auf die Dynamik des Dollars auswirkte.

Nach den gestrigen Handelsergebnissen fiel der DXY-Index gegenüber dem Korb der wichtigsten Währungen um 0,25% auf 101,93.

Der Analyst von Sumitomo Mitsui Banking Corp., Reta Abe, prognostiziert eine weitere Abschwächung der US-Währung. Wenn wir heute auch nur den geringsten Hinweis auf eine mögliche Pause im aktuellen Straffungszyklus der Fed hören, wird dies den Dollar wahrscheinlich in alle Richtungen fallen lassen. Nach Einschätzung des Experten könnte der USD unter 100 fallen.

Natürlich gibt es auch das gegenteilige Szenario, das eine Rückkehr des Dollars aufgrund von Falkenaussagen der Fed vorsieht.

- Wir erwarten, dass der Vorsitzende der Behörde, Jerome Powell, im Vergleich zu den Erwartungen der Händler aggressiver eingestellt sein wird, da die Inflation in den USA immer noch zu hoch ist und der Arbeitsmarkt immer noch sehr angespannt ist, obwohl beide Indikatoren in letzter Zeit eine umgekehrte Dynamik gezeigt haben, - sagte der Analyst der Commonwealth Bank of Australia, Joseph Capurso.

Wenn es Jerome Powell heute gelingt, das Feuer der Spekulationen über eine unvermeidliche Wende der Fed in eine taubenhafte Richtung zu löschen, könnte der Dollar einen parabolischen Anstieg in allen Bereichen zeigen.

Die Inflation in den USA bleibt hartnäckig hoch und wenn der Preisdruck nicht bald auf das Ziel der Fed zurückkehrt, werden die Markterwartungen bezüglich einer baldigen Senkung der Zinssätze in Amerika und einer Abschwächung des Dollars nicht erfüllt werden, sagte kürzlich der Stratege der Bank of America, Athanasios Vamvakidis.

Okay, nehmen wir an, dass die Skeptiker Recht haben und die Fed irgendwann den schlimmsten Albtraum für Dollar-Bullen umsetzt.

Eine Unterbrechung der Straffung und der Übergang zu niedrigeren Zinssätzen wird zweifellos einen negativen Einfluss auf den Kurs des Greenbacks haben, aber sein Rückgang wird höchstwahrscheinlich nicht so kritisch sein, wie es viele Experten beschreiben.

Die Analysten von Bloomberg halten die Taube-Wende der Fed nicht für ein Todesurteil für den Dollar. Nach Ansicht von Experten wird der Greenback auch unter solchen Bedingungen Möglichkeiten für weitere Aufwärtsbewegungen finden, insbesondere da die Faktoren, die zu seinem Anstieg beitragen, offensichtlich sind. Lassen Sie uns herausfinden, was in diesem Jahr als Sprungbrett für den USD dienen kann.

1. Aufregung um die Schuldenobergrenze

Im amerikanischen Kongress entbrennen weiterhin heftige Kämpfe um die Erhöhung der Schuldenobergrenze der USA.

Republikaner und Demokraten können sich nicht auf einen Kompromiss in dieser Angelegenheit einigen, was nach Ansicht von Finanzministerin Janet Yellen eine direkte Bedrohung für eine Zahlungsunfähigkeit darstellt.

Zu Beginn der Woche erklärte die Beamtin offen, dass ihr Ministerium bereits im Sommer kein Bargeld mehr haben könnte und die USA ihre Schulden nicht mehr bedienen können, wenn die Gesetzgeber bis dahin die Sackgasse bei der Staatsschuld nicht lösen.

Es sei daran erinnert, dass vor dem amerikanischen Kongress ein ähnliches Dilemma nicht zum ersten Mal steht. Im Jahr 2011 erreichte die Staatsverschuldung Amerikas das gesetzlich festgelegte Limit, was die dringende Notwendigkeit einer Erhöhung der Grenze unterstrich.

Die langwierigen Streitigkeiten zwischen Republikanern und Demokraten in dieser Angelegenheit haben das Risiko einer Zahlungsunfähigkeit ausgelöst, was letztendlich zu einer starken Stärkung der amerikanischen Währung führte. Vor 12 Jahren stieg der Greenback innerhalb eines Monats um mehr als 2%.

Experten von The Goldman Sachs ziehen Parallelen zwischen den Ereignissen von 2011 und den heutigen Realitäten und sind der Meinung, dass sich die Situation wiederholen könnte.

2. Risiko einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums

Das Risiko einer Rezession für die amerikanische Wirtschaft steigt aufgrund der wachsenden Sorgen um eine Zahlungsunfähigkeit in Verbindung mit den harten Geld- und Kreditbedingungen im Land erheblich an.

Eine solche Perspektive kann für den Dollar vorteilhaft sein, der als sicherer Hafen gilt. In Krisenzeiten steigt in der Regel die Anziehungskraft der schützenden USD-Investitionen.

Die Analysten von The Capital Economics haben die Rezessionen in den USA seit 1983 analysiert und kamen zu dem Schluss, dass alle außer einer zu einer Stärkung der amerikanischen Währung führten.

Experten erwarten, dass die USA im zweiten oder dritten Quartal mit einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums konfrontiert sein werden, was dazu führen könnte, dass der Dollarkurs in den nächsten Monaten um 10% steigt.

3. Anstieg des Volatilitätsindex

Der monatliche Volatilitätsindex der G-10-Wechselkurse von The J.P. Morgan Chase liegt derzeit nahe dem seit Frühjahr 2022 minimalen Niveau. Normalerweise geht eine solche Situation stärkeren Schwankungen zugunsten des US-Dollars voraus.

Laut Bloomberg gab es allein im letzten Jahr 6 Fälle, in denen der Wert von The J.P. Morgan Chase um mehr als 1% gestiegen ist. Jeder solche Anstieg führte zu einem Anstieg des DXY-Index.

Derzeit ist das Risiko einer Abwertung des US-Dollars sehr hoch. Wenn die Politik der Federal Reserve weniger aggressiv wird, wird dies zu einer Schwächung des Dollars führen. Aber es gibt auch andere preisbestimmende Faktoren zu beachten. Wie wir sehen, hat der Greenback viele Möglichkeiten für Wachstum, so dass seine Apokalypse erneut verschoben werden kann.