Laut dem aktualisierten Bericht der CFTC stieg die Netto-Spekulationsposition des USD in der Berichtswoche um 524 Mio. auf 1,2 Mrd. Das Herannahen der Fed-Sitzung hatte keinen Einfluss auf die Stimmung der Marktteilnehmer.
Der Dollar fiel gegenüber allen wichtigen Währungen, außer dem japanischen Yen. Gleichzeitig gab es eine Reduzierung der Long-Positionen in Gold, was als Erwartung eines zuversichtlichen Anstiegs des Positiven interpretiert werden kann. Dementsprechend könnten Rohstoffwährungen in dieser Woche als risikoreiche Vermögenswerte bevorzugt werden.
Der Basiskonsumgüterpreisindex PCE stieg um 0,3%, was der Prognose entspricht, und wurde zusätzlich durch eine Überarbeitung der Werte für Januar und Februar nach oben begleitet. Der Beschäftigungskostenindex im 1. Quartal stieg um 1,2%, was über der Prognose lag, und der jährliche Anstieg des Lohns wird nun auf 5,2% erwartet. Im 4. Quartal wurde ein Anstieg um 4,3% prognostiziert, was bedeutet, dass der Lohn einen starken Inflationseinfluss aufweist.
Die endgültigen Daten der April-Umfrage des Verbrauchervertrauens der University of Michigan enthalten ebenfalls einen starken Inflationsschub, die Inflationserwartungen für das nächste Jahr blieben nahe dem historischen Höchststand von 4,6% (im März waren es nur 3,6%), und die Inflationserwartungen für fünf Jahre stiegen von 2,9% auf 3%. Der Anstieg der die Inflation begleitenden Indikatoren verstärkt die Unsicherheit, da er zusätzliche Schwierigkeiten für die Fed schafft. An den Märkten wächst die Ansicht, dass die Fed eine hawkish Ausrichtung in der begleitenden Erklärung beibehalten könnte, was den Dollar stärken würde.
EURUSD
Am Donnerstag wird die EZB eine weitere Sitzung zur Kredit- und Geldpolitik abhalten. Es wird erwartet, dass der Zinssatz um 50bp erhöht wird, was die bullische Stimmung verstärken könnte. Neue Daten zur Lage der europäischen Wirtschaft, die am Dienstag veröffentlicht werden, könnten jedoch eine Erhöhung verhindern. Das Bild könnte sich durch den Bericht über die Bankkredite in der Eurozone sowie später durch den Verbraucherpreisindex für April ändern. Da es aufgrund des Schweigens der EZB keine Kommentare geben wird, werden die Märkte bei Abweichungen von den Prognosen mit einer erhöhten Volatilität reagieren.
Überraschungen sind möglich. Das BIP-Wachstum Deutschlands im 1. Quartal betrug 0% (erwartet wurden +0,2%), die Inflation in Deutschland sank auf 7,6% J/J, in Spanien gab es ebenfalls einen Rückgang und in Frankreich einen Anstieg. Die Streuung der Daten führt zu Unsicherheit bei den Erwartungen an den europäischen Inflationsindex. Derzeit wird ein Anstieg auf 7% (was für eine Erhöhung des EZB-Zinssatzes um 50bp spricht) und ein Rückgang der Kerninflation auf 5,6% erwartet (was für eine Erhöhung des Zinssatzes um 25bp spricht).
Die Netto-Long-Position im Euro stieg in der Berichtswoche um 693 Mio. auf 23,235 Mrd. Die Positionierung ist bullish, aber aufgrund der gestiegenen Nachfrage nach Risiko sinkt der berechnete Preis leicht, was zu einer korrektiven Abwärtsbewegung führen könnte.
EURUSD hat versucht, ein neues Hoch zu erreichen, aber der Versuch war nicht ganz erfolgreich, das nächste Ziel von 1,1180 wurde nicht erreicht. Angesichts der Umkehrung des Kurses nach unten ist eine korrektive Abwärtsbewegung wahrscheinlicher, die nächste Unterstützung liegt bei 1,0910, und wenn sie durchbrochen wird, wird das Ziel auf 1,0875 verschoben. Es gibt derzeit keine Anzeichen für eine tiefere Korrektur. Die erwartete Erhöhung des Zinssatzes der EZB um 50 Basispunkte ist bereits in den Preisen enthalten, daher wird für eine Wiederaufnahme des Anstiegs von EURUSD ein zusätzlicher Faktor benötigt.
GBPUSD
Die kommende Woche könnte für das Pfund etwas ruhiger sein als für den Euro und den Dollar, da es keine wichtigen makroökonomischen Neuigkeiten gibt und die Bank of England ihre Sitzung eine Woche nach der Fed und der EZB abhalten wird, was den Beamten die Möglichkeit gibt, ihre Position unter Berücksichtigung neuer Realitäten vorzubereiten.
Das Pfund wird aktiv gekauft, in der Berichtswoche stieg die Nettolong-Position um 352 Mio. auf 453 Mio. Der Bullenüberhang ist vorhanden, aber es ist noch zu früh, um von einem Trend zu sprechen, da der aufgelaufene Überhang zu nahe am neutralen Niveau liegt. Der Kurs liegt über dem langfristigen Durchschnitt, aber der Impuls hat deutlich nachgelassen.