Hilfe kam von unerwarteter Seite. Wenn die Bank of England nicht in der Lage ist, das Pfund wiederzubeleben, wird dies die Bank of Japan für sie tun. Die Entscheidung der neuen Führung des BoJ, sich den Grundsätzen einer ultra-lockeren Geldpolitik zu verpflichten, hat den Yen ernsthaft gegenüber den wichtigsten Weltwährungen geschwächt. Und es ist fast die wichtigste Finanzierungswährung, so dass sich die cleveren Händler entschieden haben, den "Yen" zu verkaufen, indem sie die Ärmel hochkrempelten. Das Wachstum des globalen Risikoappetits ermöglichte es den "Bullen" von GBPUSD, ein 10-Monats-Hoch zu erreichen.
Den Splitter im Auge des anderen sehen, aber den Balken im eigenen Auge nicht bemerken. Der Chefökonom der BoE, Hugh Pill, forderte britische Haushalte und Unternehmen auf, ihre Gürtel enger zu schnallen, zuzugeben, dass alles schlecht ist, und aufhören, Gehälter zu erhöhen. Warum sollte die Zentralbank nicht bei sich selbst anfangen? Er sagte, dass er aufgrund von QE unrealisierte Verluste in Höhe von £100 Mrd. erlitten habe und das Schatzamt ihm dieses Geld auszahlen müsse. Trotz der bereits instabilen Lage der öffentlichen Finanzen.
Die Rede von Hugh Pill war eine Art Verzweiflungstat. Die Bank of England führt die aggressivste monetäre Restriktion seit Jahrzehnten durch, kann aber die über 10% liegende Inflation nicht senken. Es scheint, dass gemeinsame Anstrengungen erforderlich sind. Es gibt gute Nachrichten in diesem Zusammenhang: Aufgrund des Rückgangs der Energiepreise in Europa wird der CPI in Kürze sinken und die Inflationserwartungen sind auf 3,5% gesunken. Es ist jedoch schwer vorstellbar, wie sich das nominale Gehalt bei höchsten Preisen, sinkenden realen Einkommen der Bevölkerung und einem insgesamt starken Arbeitsmarkt plötzlich verlangsamen kann.
Inflations- und Gehaltsdynamik in Großbritannien
Trotz der von dem Chefökonom verbreiteten Panik ist der Markt zuversichtlich, dass die Bank of England damit zurechtkommen wird. Derivate prognostizieren eine Erhöhung des REPO-Satzes bei der Sitzung am 11. Mai um 25 Basispunkte auf 4,5%. Die prognostizierte Obergrenze beträgt 4,9%. Das bedeutet, dass uns nach dem Frühling noch ein oder zwei Akte der monetären Restriktion bevorstehen. Im Vergleich zur bereiten Fed, die bremst, schafft dies einen Rückenwind für "Bullen" beim GBPUSD.
Von der Fed wird bei dem Treffen am 2.-3. Mai zumindest erwartet, dass sie die Formulierung aus der FOMC-Begleitmitteilung entfernt, wonach eine gewisse zusätzliche Zinserhöhung erforderlich sein könnte. Dies wird das Ende des Zyklus der Verschärfung der Geldpolitik signalisieren und das unangenehme Thema der "tauben" Wende im Jahr 2023 für den US-Dollar aufrechterhalten. Ich erinnere daran, dass der Terminmarkt einen Rückgang des Zinssatzes für Bundesfonds bis zum Ende dieses Jahres auf 4,5% prognostiziert.
In einer Zeit, in der der Wirtschaftskalender praktisch leer ist, ist das Pfund bereit, auf Nachrichten aus dem Ausland zu reagieren. Genau wie die Bank of Japan Anfang Mai, könnte auch die Fed das Pfund beeinflussen und dann die EZB wiederbeleben. Die BoE hat jedoch eine sehr vorteilhafte Position. Sie wird ihr Urteil eine Woche später fällen, wenn die Märkte etwas von den Erschütterungen abgekühlt sind.
Technisch gesehen hat der Ausbruch aus der Konsolidierungsspanne von 1,237-1,247 GBPUSD geholfen, die Richtung der weiteren Bewegung zu bestimmen. Der Aufwärtstrend setzt sich fort, daher nutzen wir den Durchbruch des Pivot-Levels bei 1,257, um die gebildeten Long-Positionen ab 1,247 zu erhöhen.