Das Euro-Dollar-Paar zeigt eine widersprüchliche Dynamik vor der Veröffentlichung wichtiger makroökonomischer Berichte. An einem fast leeren Wirtschaftskalender am Dienstag erreichte das Paar zunächst ein anderthalb Wochen altes Preismaximum (bei 1,1068), bevor es wieder nach Süden drehte. Die Händler versuchen, die Marke von 1,1100 zu erreichen, aber jeder eroberte Punkt fällt den Käufern schwer, und jede aufsteigende Welle wird von einem südlichen Rückgang abgelöst. Ein Schritt vorwärts - ein Schritt zurück. Und doch konnten die Händler heute das Widerstandsniveau von 1,1030 testen, das der oberen Linie des Bollinger-Bands-Indikators im Tageschart entspricht. Es war nicht möglich, sich über diesem Ziel zu etablieren: Die Verkäufer übernahmen die Initiative und löschten einen weiteren nördlichen Ausbruch aus.
Argumente gegen den Greenback
Insgesamt entwickelt sich der fundamentale Hintergrund nicht zugunsten der US-Währung. In der vergangenen Woche verlor der Greenback einen wichtigen Trumpf in Form eines Anstiegs der Renditen von Schatzanweisungen. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen erreichte am 17. April ihren lokalen Höchststand von 3,609 (monatliches Maximum), bevor der Indikator um 180 Grad drehte. Der heutige starke Rückgang der Rendite der US-Schatzanweisungen übte starken Druck auf den Dollar aus. Die Rendite der 10-jährigen Basistitel fiel um mehr als 2% und fiel erstmals seit dem 14. April unter 3,5%.
Allerdings hat der Greenback in der vergangenen Woche seine Positionen nicht nur durch den Anstieg der Renditen von Schatzanweisungen gestärkt. Die Falkenstimmung der amerikanischen Regulierungsbehörde ist der Hauptmotor für die Aufwertung der amerikanischen Währung. Aber auch dieser fundamentale Faktor schwindet allmählich, was es den Käufern von EUR/USD ermöglicht, ihre Preisbereiche allmählich zu erweitern.
Gemäß dem CME FedWatch Tool liegt die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung des Zinssatzes um 25 Basispunkte im nächsten Monat derzeit bei 85%. Das bedeutet, dass der Markt praktisch sicher ist, dass die Regulierungsbehörde auf der Mai-Sitzung den Satz auf 5,25% erhöhen wird. Die Händler sind jedoch auch sicher, dass die Federal Reserve auf den nächsten Sitzungen eine abwartende Haltung einnehmen wird (zum Beispiel beträgt die Wahrscheinlichkeit, dass der Status quo im Juni beibehalten wird, fast 70%). Insbesondere haben die Analysten von Wells Fargo in ihrem letzten Überblick darauf hingewiesen, dass die Federal Reserve im nächsten Monat wahrscheinlich signalisieren wird, dass die Zinserhöhung im Mai die letzte in diesem Straffungszyklus war.
Wie wir sehen, haben die Falkenaussagen einiger Vertreter der Fed (insbesondere Waller und Bullard) die Marktteilnehmer nicht überzeugt. Und meiner Meinung nach sind die Händler zu einem begründeten und durchaus logischen Schluss gekommen, dass die amerikanische Regulierungsbehörde im Mai den "letzten Akkord" spielen wird.
Ereignishorizont
Jede Prognose über die weiteren Schritte der Federal Reserve (im Juni, Juli und darüber hinaus) ist "Kaffeesatzleserei", da die Federal Reserve zwischen den Sitzungen im Mai und Juni zwei Beschäftigungsberichte, wichtige Inflationsberichte (CPI, PCE) und einen Einzelhandelsbericht erhalten wird.
Außerdem wird der amerikanische Regulator die Nebenwirkungen der Zinserhöhung bewerten. Ich erinnere daran, dass der Produktionsindex ISM im März auf 46,3 gefallen ist, während ein Rückgang auf 47,5 prognostiziert wurde - dies ist das schwächste Ergebnis seit Mai 2020. Auch der ISM-Index im Dienstleistungssektor befindet sich in der "roten" Zone. Der Wert der erteilten Baugenehmigungen in den USA ist stark gesunken - um 8,8%. Das düstere Bild wurde durch den Umfang des Verkaufs von Wohnungen auf dem Sekundärmarkt ergänzt - im März sank er um 2,4% (das ist das schwächste Ergebnis seit November 2022).
Wenn die wichtigsten makroökonomischen Indikatoren weiterhin negative Trends widerspiegeln (angesichts der Verlangsamung der Inflation), wird die Rhetorik der Vertreter der Fed (selbst der hartgesottensten Falken) deutlich abgemildert. Deshalb betrachtet der Markt die aktuellen verbalen Signale sehr skeptisch. Darüber hinaus sind nach Ansicht einiger Experten, wenn die amerikanische Wirtschaft in der zweiten Jahreshälfte in eine Rezession gerät, die Fed den Zinssatz senken könnte. Solche Gerüchte üben einen Hintergrunddruck auf den Greenback aus und fördern sicherlich nicht die Entwicklung des südlichen Trends von EUR/USD.
Fazit
Den südlichen Korrekturabfahrten sollte mit großer Vorsicht begegnet werden. Am Donnerstag und Freitag werden wichtige makroökonomische Berichte veröffentlicht (US-BIP, Basiskern-PCE-Index, deutsche Inflation), die Auswirkungen auf den Dollar und insbesondere das Währungspaar EUR/USD haben werden. Nach den Prognosen der meisten Experten wird die US-Wirtschaft im ersten Quartal um 2,0% wachsen, was auf eine abnehmende Tendenz hinweist. Der Preisindex des BIP, der die jährliche Veränderung der Preise von Waren und Dienstleistungen misst, die in das BIP einbezogen sind, sollte ebenfalls eine abnehmende Dynamik aufweisen und bei 3,8% liegen. Wenn der Release in der "roten Zone" liegt, wird der Dollar unter starkem Druck stehen.
Technisch gesehen befindet sich das Währungspaar EUR/USD auf dem D1-Zeitrahmen zwischen der mittleren und oberen Linie des Bollinger-Bands-Indikators sowie über allen Linien des Ichimoku-Indikators (einschließlich der Kumo-Wolke). Diese Kombination spricht für eine Priorisierung von Long-Positionen. Es ist jedoch ratsam, Long-Positionen erst nach einer Festigung über dem Widerstandsniveau von 1,1030 (obere Linie des Bollinger-Bands-Indikators) zu betrachten. Das nächste Preisbarrierenziel (Nordbewegung) liegt bei 1,1100. Das nächste Unterstützungsniveau ist das Ziel von 1,0990, aber die südliche Korrekturabfahrt kann auch einen größeren Umfang haben - bis zu 1,0940 (mittlere Linie des Bollinger-Bands-Indikators auf demselben Zeitrahmen).