FX.co ★ Trhy jsou v pohotovosti, připravují se na nárůst volatility pod vedením Trumpa

Světové finanční trhy jsou v pohotovosti a zmítá jimi nejistota kvůli zavedení slibovaných cel nově zvoleného prezidenta Donalda Trumpa. Podle agentury Bloomberg mnozí obchodníci a investoři sázejí na nárůst volatility na devizovém trhu, jakmile Trump začne realizovat svůj politický program. Očekává se, že dojde k prudkému nárůstu obchodní aktivity, přičemž denní výkyvy mohou dosáhnout až 7,5 bil. USD.

Po několika letech relativního klidu došlo po amerických prezidentských volbách k prudkému nárůstu roční volatility směnného kurzu eura vůči dolaru, což přimělo mnoho měnových stratégů zásadně revidovat prognózy. Nadále není jisté, jak rychle bude nově zvolený prezident implementovat svou politiku, právě například obchodní cla. Odborníci se domnívají, že výrazné zvýšení cel by mohlo mít zásadní dopad na měny, jako je euro. Jak poznamenávají analytici, charakteristickým rysem Trumpova druhého funkčního období je nejistota. „Je to prostředí, ve kterém se FX stává obzvláště zajímavým,“ řekl Julian Weiss, vedoucí oddělení tzv. vanilla FX opcí v Bank of America. Zdůraznil také rostoucí poptávku po dlouhodobých produktech.

To znamená prudký obrat na globálním finančním trhu oproti několika minulým letům, kdy centrální banky střídavě zvyšovaly a snižovaly úrokové sazby, což vytvářelo tzv. období „extrémního klidu“. Klíčové trendy však zůstávají nejasné. Odborníci jsou přesvědčeni, že Trump se bude držet své strategie „Amerika na prvním místě“, přičemž jeho hospodářská politika pravděpodobně vyvolá novou vlnu inflace ve Spojených státech. Účastníci trhu také očekávají prohlubující se rozdíl v politikách Federálního rezervního systému a Evropské centrální banky i dalších centrálních bank. To by mohlo způsobit, že se hlavní měnové páry, jako je EUR/USD, vymaní z nejužšího rozpětí za poslední roky.

Po amerických volbách většina bank revidovala své prognózy pro měnový pár EUR/USD a nyní očekává, že se kurz páru přiblíží paritě. „Očekávali bychom, že Trumpova pravděpodobná politika vytvoří větší prostor pro makroekonomické divergence, což by vedlo k větším pohybům na FX,“ poznamenal Dominic Bunning, vedoucí oddělení strategie pro země skupiny G-10 ve společnosti Nomura.

Tržní předpovědi o silnějším dolaru za Trumpovy vlády rovněž nabývají na síle. Odborníci poznamenávají, že korelace mezi zelenou bankovkou a volatilitou je nejvýraznější, když je po americkém dolaru vysoká poptávka.

Nedávná aktivita na trhu se soustředila na pozice vůči americkému dolaru, zejména vůči euru, australskému dolaru a jenu. Obchodníci ze skupiny UBS Group AG také hlásí rostoucí zájem o sázky na slabší čínský jüan.

Očekává se tedy, že světové trhy budou během druhého Trumpova prezidentského období čelit značné volatilitě. Vzhledem k tomu, že republikáni ovládají Sněmovnu reprezentantů i Senát, očekává se, že politika nového prezidenta bude rychlá a rozhodná. Podle měnových analytiků UBS bude nadcházející rok „rokem volatility a nejistoty“. Banka však zůstává opatrná v předpovídání konkrétních změn, které mohou nastat za Trumpovy vlády, a poznamenává, že existuje „několik různých scénářů vývoje“.