FX.co ★ Zlato zná cestu k vítězství

Zlato nebylo po vítězství Donalda Trumpa v listopadových volbách favoritem trhu. Ve skutečnosti se stáhlo zpět, jakmile se objevila jasná červená vlna a návrat republikánů do Bílého domu vypadal nevyhnutelně. Mnozí investoři věřili, že deregulace a nižší daně jsou přímou cestou k růstu amerického dolaru a výnosů státních dluhopisů. Na jaře se ale ukázalo, že 47. prezident USA je nebezpečný muž, který dělá nebezpečné věci. Tím lépe pro drahý kov, který obvykle roste v očekávání problémů na finančních trzích.

A potíže na sebe nenechaly dlouho čekat. Trumpovo oznámení o zavedení 25% cla na zahraniční automobily zasadilo další ránu indexu S&P 500 a znovu vyvolalo poptávku po XAU/USD. Banka Goldman Sachs okamžitě zvýšila prognózu zlata do konce roku 2025 z 3 100 na 3 300 USD s odkazem na silný příliv kapitálu do ETF a nenasytnou poptávku centrálních bank. V reakci na to, že Západ zmrazil ruské zlaté a devizové rezervy, zvýšily centrální banky od roku 2022 své nákupy zlata pětinásobně. Držba ve specializovaných ETF vzrostla od začátku roku o 154 tun.

Dynamika držby zlata a ETF

Ve skutečnosti se zlato jednoduše velmi dobře vyzná v systému. Jeho příliv z Evropy do USA v důsledku očekávání cel z Bílého domu vyvolal v lednu rekordní obchodní deficit USA ve výši 155,6 miliard dolarů. A situace se nezlepšila ani v únoru. Podle společnosti Santander US Capital Markets se předpokládá, že záporná obchodní bilance dosáhne 162 miliard dolarů. Vývoz zlata ze Švýcarska, které je klíčovým tranzitním bodem mezi Starým a Novým světem, dosáhl v únoru 147,4 tun, což je po lednovém maximu 193 tun historicky druhý nejvyšší měsíční objem.

V důsledku toho se čistý americký vývoz propadá hluboko do záporných hodnot, což přispívá k prudkému zpomalení ekonomiky. První odhady ukazatele GDPNow atlantského Fedu naznačovaly pokles HDP za první čtvrtletí o 2,8 %. Následně byly revidovány na pouhých +0,2 %, což je v příkrém rozporu s 3% hospodářskou expanzí, která byla pozorována po většinu roku 2024. To je pro trhy špatná zpráva, ale pro zlato je dobrá.

Švýcarský vývoz zlata do USA

Čím víc se USA blíží k recesi, tím víc důvodů je k nákupu zlata. Čím hůř si globální ekonomika vede v důsledku protekcionistické politiky Bílého domu, tím lépe obvykle zlato prospívá. V tomto ohledu vytváří návrat Donalda Trumpa – nebezpečného člověka, který dělá nebezpečné věci – k moci silný protivítr pro drahý kov. Kdo ví, třeba zlato zamíří ke 4 000 dolarům za unci, jak předpovídá Societe Generale.

Technicky vzato, zlato v denním grafu po menším pullbacku oživuje rostoucí trend. Průraz nad rezistenci na pivotu 3 045 dolarů za unci by byl důvodem k otevření long pozic. Cílové ceny pro tyto pozice leží na 3 105 a 3 135 dolarech.