FX.co ★ Euro se vrací do reality

Doufejte v nejlepší, připravte se na nejhorší. V současné době jsou trhy optimistické – očekávají mír na Ukrajině a podporu německé ekonomiky prostřednictvím fiskálních stimulů ze strany nové vládnoucí strany. Tento optimismus umožnil měnovému páru EUR/USD dočasně prorazit nad úroveň 1,05. Skepse investorů však roste a vzhledem k různým zranitelnostem eura nyní hlavní měnový pár čelí poklesu.

Může být konflikt na Ukrajině vyřešen bez zapojení Ukrajiny? Spojené státy a Rusko jednají o situaci bez účasti Kyjeva a Bruselu u jednacího stolu, což vyvolává vážné obavy. Investoři věří, že by Donald Trump mohl přinést rozřešení situace, ale na základě jeho celní politiky z posledního prezidentského období je tento výsledek nejistý. Pokud proces zaznamená zpoždění, mohlo by to vést ke zklamání investorů, poklesu globálního rizikového sentimentu a poklesu EUR/USD.

Poslední průzkumy naznačují, že konzervativní opoziční strana vedená Friedrichem Merzem pravděpodobně zvítězí, ale ve volbách 23. února pravděpodobně nezíská parlamentní většinu. Bude nutná koalice a obavy o schopnost Berlína ji vytvořit vytvářejí tlak na euro. Takový výsledek by nejen ztížil podporu německé ekonomiky, která se potýká s problémy, ale také by zanechal Evropu bez jednotného postoje vůči protekcionistické politice Donalda Trumpa.

Dynamika vývoje preferencí německých politických stran

Americký prezident mezitím pokračuje v prosazování cel a nyní pohrozil zavedením 25% cla na dovoz automobilů, což by byla další rána pro již tak oslabený německý automobilový průmysl. Evropská unie v současnosti uplatňuje na dovoz amerických automobilů clo ve výši 10 %, zatímco americká cla činí pouze 2,5 %. Očekávalo by se, že Brusel bude uvažovat o snížení cel na americké vozy. Zvláště když Trump již tvrdil, že taková snížení jsou v platnosti, přestože k žádné změně fakticky nedošlo. Pokud by však musely být snížené sazby aplikovány nejen na USA, ale i na ostatní členy WTO, bude Evropa ochotna na takové podmínky přistoupit?

Členka Rady guvernérů Evropské centrální banky Isabel Schnabel naznačila, že po očekávaném březnovém snížení sazeb možná nastane čas pozastavit cyklus uvolňování měnové politiky. Podle ní už nebude depozitní sazba pro ekonomiku eurozóny tak omezující jako v minulosti. Analytici agentury Bloomberg předpokládají, že v roce 2025 dojde ke třem snížením sazeb, přičemž na každém z následujících tří zasedání ECB se očekává jedno snížení. Pokud ECB naznačí pauzu, mohlo by to poskytnout podporu býkům na měnovém páru EUR/USD.

Dynamika vývoje sazeb ECB a prognózy

Federální rezervní systém již pozastavil svůj cyklus uvolňování. Pokud však bude inflace v USA nadále zpomalovat, může Fed zvážit obnovení měnové expanze. Poznatky ohledně budoucích politických rozhodnutí může odhalit zápis z posledního zasedání FOMC.

V denním grafu odraz od horní hranice rozpětí 1,033–1,050 a následný návrat k fair value naznačují, že se býci snaží udržet řádnou korekci. Proražení pod support na úrovni 1,042 by se stalo základem pro vytvoření krátkých pozic, zatímco odražení od této hladiny by mohlo ospravedlnit obnovení dlouhých pozic.