FX.co ★ Přehled páru EUR/USD na 20. prosince: Fed ukončí boje eura

Měnový pár EUR/USD se ve čtvrtek po poklesu ze středečního večera mírně stáhl. V předchozím článku jsme se zdrželi analýzy výsledků zasedání Fedu a zdůraznili jsme, že je třeba počkat alespoň jeden den, aby bylo možné hodnotit s čistou hlavou a sledovat celkovou reakci trhu. Teď lze vyvozovat závěry.

První závěr je jasný všem účastníkům trhu: zasedání bylo kompletně jestřábí. Druhý závěr, který je jasný nám: takový výsledek byl naprosto předvídatelný. Od začátku roku jsme důsledně tvrdili, že trh přecenil schopnost a ochotu Fedu uvolnit měnovou politiku. Trh od září 2024 předem zohledňoval celý cyklus uvolňování měnové politiky – a přestřelil, když ignoroval souběžné snižování sazeb v eurozóně. Upozorňovali jsme, že euro by po 18. září mohlo začít klesat. Od té doby ztratilo přibližně 750 pipů a my se domníváme, že ještě nekončí.

Při pohledu na týdenní časový rámec má pár potenciál klesnout na úroveň 0,9500 nebo ještě níž. Včerejší zasedání Fedu opět potvrdilo teze a předpoklady, o kterých diskutujeme už několik měsíců. Americká ekonomika zůstává silná a nevykazuje známky recese. Fed oficiálně zrevidoval prognózy HDP na léta 2025–2026 směrem nahoru. Měnový výbor navíc prostřednictvím dot-plotu naznačil, že by v příštím roce mohl snížit klíčovou sazbu dvakrát, pokaždé o 0,25 %. Někteří představitelé Fedu se dokonce domnívají, že by stačilo jen jedno snížení. To znamená, že sazba by mohla v roce 2025 klesnout z maximální hodnoty 5,5 % na 4 %. Koncept neutrální úrovně sazeb není v nejbližší době relevantní. Pokud Fed v příštím roce sníží sazby dvakrát, sníží je kumulativně o 1,5 %, což je úroveň, kterou trh původně očekával pro rok 2024 a patřičným způsobem ji zohlednil. Domníváme se, že čím delší čas uplyne, tím více faktorů ve prospěch růstu dolaru se objeví.

Připomeňme, že Evropská centrální banka minulý týden snížila své klíčové sazby a přesvědčivě sdělila, že nemá v úmyslu se snižováním přestat. Někteří představitelé ECB se domnívají, že by sazby mohly být sníženy až na nulu. Mnohé znepokojuje slabý hospodářský růst v eurozóně, i když podpora růstu není přímým mandátem ECB. Další závěr je nicméně stejně jasný jako ty předchozí: Fed sníží sazby v roce 2025 nejspíš jen několikrát, zatímco ECB, jejíž sazby zůstávají výrazně nižší, může politiku uvolnit na každém zasedání.

Průměrná volatilita měnového páru EUR/USD za posledních 5 obchodních dní k 20. prosinci činí 84 pipů, takže se klasifikuje jako "průměrná". V pátek očekáváme pohyb páru mezi úrovněmi 1,0285 a 1,0453. Vyšší lineární regresní kanál směřuje dolů a naznačuje tak pokračování celkového downtrendu. Indikátor CCI v prostředí výrazného poklesu znovu vstoupil do zóny přeprodanosti, takže signalizuje přinejlepším možnou korekcí.

Nejbližší úrovně supportu:

• S1: 1,0376
• S2: 1,0254
• S3: 1,0132

Nejbližší úrovně rezistence:

• R1: 1,0498
• R2: 1,0620
• R3: 1,0742

Obchodní doporučení:

Pár EUR/USD může kdykoli obnovit downtrend. V posledních měsících jsme opakovaně předpovídali střednědobý pokles eura a plně jsme podporovali celkový downtrend. Pravděpodobnost, že trh s rezervou zohlednil všechna budoucí snížení sazeb Fedu, je vysoká. Dolar tedy stále nemá pádné důvody ke střednědobému poklesu, i když už předtím byly tyto důvody jen omezené. Short pozice zůstávají relevantní s cíli 1,0285 a 1,0254, dokud cena zůstane pod klouzavým průměrem.

Pokud obchodujete čistě na základě technické analýzy, můžete zvážit long pozice, pokud cena vystoupá nad klouzavý průměr, s cílem 1,0620. Momentálně ale long pozice nikomu nedoporučujeme.

Vysvětlivky k obrázkům:

Kanály lineární regrese pomáhají určit aktuální trend. Pokud oba směřují stejným směrem, znamená to, že trend je silný.

Linie klouzavého průměru (nastavení 20,0, vyhlazený) určuje krátkodobý trend a směr, kterým by se mělo obchodovat.

Úrovně Murray slouží jako cílové úrovně pohybů a korekcí.

Úrovně volatility (červené linie) představují pravděpodobné cenové pásmo páru v nadcházejících 24 hodinách na základě aktuálních hodnot volatility.

Indikátor CCI: Jeho vstup do zóny přeprodanosti (pod 250) nebo překoupenosti (nad +250) signalizuje, že se blíží obrat trendu.