FX.co ★ GBP nabírá na síle

Druhé snížení úrokových sazeb Bank of England za poslední tři zasedání na 4,75 % příznivce libry neodradilo. Jestřábí rétorika BoE a řeči o roli libry jako bezpečné evropské měny v prostředí politické nejistoty v Německu a hrozby ve formě připravovaného zvýšení cel ze strany Donalda Trumpa podávají GBP/USD pomocnou ruku. Budoucí trajektorie tohoto instrumentu však závisí spíše na vývoji ve Spojených státech než v Británii.

Při hlasování Výboru pro měnovou politiku se pro snížení sazeb vyslovilo 8 členů oproti 1, což je posun oproti předchozímu rozdělení 5 ku 4, což by mohlo být vnímáno jako holubičí signál. Nemusí tomu tak však nutně být. Nejistota pramenící z politiky Donalda Trumpa a potenciální fiskální stimuly labouristické vlády udržují Bank of England v opatrnosti. Podle Andrewa Baileyho musí BoE zajistit, aby inflace zůstala blízko jejího cíle, a vyhnout se příliš rychlému nebo prudkému uvolnění měnové politiky.

Vývoj úrokových sazeb Federálního rezervního systému a Bank of England

Po propadu pod cíl spotřebitelské ceny do konce roku pravděpodobně zrychlí, což bude způsobeno 10% nárůstem faktur za energie v říjnu letošního roku. Fiskální stimuly Rachel Reeves a Trumpův protekcionistický postoj jsou hrozbou dalšího podněcování inflace. Bank of England očekává, že se inflace usadí kolem cíle 2 % až v roce 2027, což přimělo trh s futures revidovat své prognózy a podpořilo GBP/USD.

Deriváty snížily pravděpodobnost prosincového snížení sazeb z 30 % na 15 %. Trhy předpokládají, že BoE v roce 2025 učiní pouze dva kroky k uvolnění měnové politiky, přičemž existuje malá šance, že dojde ke třetímu. To ukazuje na pomalejší tempo uvolňování měnové politiky ve srovnání s Federálním rezervním systémem a ECB, což je pro příznivce libry pozitivní signál.

Dalším faktorem je, že zvýšená dovozní cla budou na britskou ekonomiku orientovanou na služby vyvíjet menší tlak než na ekonomiku eurozóny nebo Číny. Když k tomu připočteme politickou stabilitu ve Spojeném království po vítězství labouristů a politickou krizi v Německu, je jasné, že by britská libra mohla bez problémů posílit vůči ostatním světovým měnám, snad s výjimkou amerického dolaru.

Silná preference zelené měny ze strany investorů v důsledku býčího sentimentu vyvolaného Trumpem je i nadále značná. Růst výnosů státních dluhopisů poháněný očekáváním rostoucí inflace a fiskálních stimulů posiluje příliv kapitálu do USA prostřednictvím atraktivnějších aktiv emitovaných v USA. Současně připravenost Fedu pozastavit cyklus uvolňování měnové politiky vytváří vítr do plachet pro index amerického dolaru.

Technický výhled pro GBP/USD

V denním grafu vykazuje GBP/USD krátkodobou konsolidaci v rámci klesajícího trendu. Proražení pod spodní hranici poblíž 1,284 nebo odražení od rezistence na úrovních 1,295 a 1,2975 by mohlo poskytnout důvody pro krátké (short) pozice na libře vůči americkému dolaru.