FX.co ★ Má libra potřebnou sílu?

Propadla se libra příliš hluboko? V září vzrostly maloobchodní tržby ve Velké Británii meziměsíčně o 0,3 % a meziročně o 3,9 %, čímž překonaly odhady expertů agentury Bloomberg. Očekává se, že kompozitní index podnikatelské aktivity v říjnu zrychlí a zůstane nad hranicí 50, což by znamenalo expanzi už dvanáctý měsíc v řadě. Ekonomika Spojeného království je stále silná, tak proč prodávat GBP/USD?

Spojené království se nachází někde mezi USA a eurozónou. S měnovým blokem ji spojuje první pokles inflace pod cílovou hodnotu 2 % za poslední tři roky a orientace na vývoz, což z libry činí procyklickou měnu citlivou na globální ekonomický vývoj. Není překvapením, že zvyšující se riziko vítězství Donalda Trumpa v listopadových prezidentských volbách a s ním spojené obnovení obchodních válek způsobily propad GBP/USD.

Dynamika vývoje inflace ve Spojeném království

Na druhou stranu Spojené království není tak slabé jako měnový blok. Na rozdíl od kontinentální Evropy je riziko, že země sklouzne do deflace, nízké. To by vyžadovalo slabou domácí poptávku a celkově křehkou ekonomiku. Spojené království tomuto popisu neodpovídá. Bank of England by mohla přistoupit k uvolňování měnové politiky podobným tempem jako Federální rezervní systém, ale rozhodně ne tak rychle jako Evropská centrální banka. Po zveřejnění zářijových údajů o CPI trh s futures zvýšil pravděpodobnost dvou aktů měnového uvolnění ze strany BoE v roce 2024 z 50 % na 90 %, což vedlo k poklesu kurzu GBP/USD.

Britský trh práce navíc nevykazuje žádné známky slabosti. Nezaměstnanost zůstává relativně stabilní, zaměstnanost roste a mzdy v různých kategoriích vykazují ještě větší odolnost než v USA.

Dynamika vývoje mezd napříč různými kategoriemi zaměstnaneckých úvazků

To naznačuje, že šance na zrychlení inflace je vyšší ve Spojeném království spíše než v eurozóně. V důsledku toho by se mohly naplnit prognózy Bank of England a očekávané tempo uvolňování měnové politiky by se mohlo zpomalit. To by mělo podpořit libru šterlinků. V souvislosti s oživením "Trump trade" však libra pravděpodobně zůstane pod tlakem, přinejmenším do listopadových prezidentských voleb v USA.

Investoři se spoléhají na minulé vzorce a často se vracejí k roku 2016, kdy Donald Trump poprvé nastoupil do úřadu. V této souvislosti je vysoký zájem o akcie bank, společností s malou tržní kapitalizací a americký dolar. Trhy se domnívají, že zavedení dalších dovozních cel a obnovení obchodních válek zpomalí globální ekonomiku a zvýší poptávku po dolaru jako bezpečném přístavu. Kromě toho by obnovení narušení dodavatelského řetězce mohlo vést ke zrychlení inflace, což by donutilo Fed udržovat vyšší úrokové sazby.

Z technického hlediska v denním grafu GBP/USD neschopnost býků vrátit se do zóny rezistence 1,308–1,310 a prorazit nad ni svědčí o jejich slabosti a je důvodem k prodeji s cílem dosáhnout úrovní 1,290 a 1,284.