FX.co ★ USD touží po paritě s EUR

S jídlem roste chuť. Jakmile EUR/USD klesl na 1,0800, na forexovém trhu se znovu objevily spekulace o paritě. Pictet a Deutsche Bank nevylučují možnost parity, pokud Donald Trump vyhraje americké prezidentské volby a uskuteční své sliby o zavedení cel. JP Morgan a ING se domnívají, že této úrovně by mohlo být dosaženo ještě před koncem roku 2024. Hlavní měnový pár se mezitím pohybuje směrem vzhůru v důsledku vybírání zisků z krátkých pozic velkými spekulanty.

S postupujícím klesajícím trendem rychle roste zájem o zajištění proti poklesu EUR/USD na 1,0500 a níže. Rizika obratu kurzu eura klesla na nejnižší úroveň za poslední měsíce, což svědčí o převaze medvědů na trhu s deriváty.

Dynamika vývoje rizika obratu kurzu eura

Z hlediska úrokových diferenciálů na dluh by se pár EUR/USD měl již obchodovat pod úrovní 1,0700. Důvodů k tomu je celá řada. Americký dolar může těžit z pomalejšího poklesu sazby federálních fondů, než se v současnosti očekává, nebo ze silnější americké ekonomiky ve srovnání s tou evropskou. Nebo z globální obchodní války, zejména pokud se v USA vrátí k moci Donald Trump.

Na tiskové konferenci po zasedání ECB Christine Lagarde poznamenala, že dovozní cla by mohla ekonomiku eurozóny ještě více oslabit. ECB může být nucena reagovat na ochranu konkurenceschopnosti svých výrobců oslabením eura. Deriváty již nyní předpokládají 30% šanci na prosincové snížení depozitní sazby o 50 bazických bodů. ECB by mohla trh překvapit několika širšími kroky, které by poškodily jednotnou evropskou měnu.

Dynamika vývoje měnového páru EUR/USD a úrokového diferenciálu

Jakým rizikům čelí medvědi na měnovém páru EUR/USD? Podle mého názoru je hlavním rizikem prudké ochlazení amerického trhu práce. Federální rezervní systém dal jasně najevo, že se jeho pozornost přesunula od inflace k nezaměstnanosti. Rychlý nárůst nezaměstnanosti by mohl vést ke scénáři, kdy bude sazba federálních fondů do konce cyklu snížena o 200 bazických bodů na 3 %. Tento scénář je již nastíněn v poslední prognóze FOMC pro úrokové sazby. Americká centrální banka považuje 3% sazbu za neutrální, což znamená, že ani neochlazuje, ani nestimuluje americkou ekonomiku.

Dokud tedy budou Spojené státy ekonomicky silné a šance Donalda Trumpa na vítězství v prezidentských volbách se budou rychle zvyšovat, pravděpodobnost, že EUR/USD bude pokračovat v poklesu, se zdá být reálná. Obchodní války způsobí bolesti celosvětové ekonomice, včetně procyklických měn, jako je euro.

Z technického pohledu denní graf EUR/USD ukazuje na odraz po delším pohybu směrem dolů. Pokud se býkům nepodaří prolomit rezistenci na pivotních úrovních 1,0860 a 1,0905, bude to signalizovat jejich slabost a poskytne důvod k otevření krátkých pozic. Cílové úrovně jsou 1,0700 a 1,0580.