FX.co ★ Býčí momentum na libře posiluje

Bank of England na zasedání, které skončilo minulý týden, podle očekávání ponechala úrokovou sazbu na 5 %, přičemž hlasy byly rozděleny v poměru 8:1 namísto očekávaných 7:2, což svědčí o více jestřábím postoji, než se očekávalo.

BoE zachovala značnou část svých předchozích doporučení a uvedla, že politika zůstane restriktivní, dokud se inflace nevrátí k cíli. Kdy se tak stane, je poměrně nejasné, protože poslední zpráva ukázala nárůst jádrového indexu v srpnu z 3,3 % meziročně na 3,6 %, čímž překonal prognózy.

Institut NIESR ve svém základním scénáři předpokládá, že celková inflace do konce roku vzroste ze současných 2,2 % na 2,8 %. I když je tento nárůst přičítán vlivu bazických efektů, je nepravděpodobné, že by BoE začala snižovat sazby tempem srovnatelným s Federálním rezervním systémem. V současné době trh předpovídá v tomto roce pouze jedno snížení sazeb, konkrétně v listopadu o 25 bazických bodů, přičemž do konce roku se očekává sazba na úrovni 4,75 % a do konce roku 2025 na úrovni 3,25 %. Naproti tomu prognóza Fedu je mnohem agresivnější – do konce roku vidí trh futures sazbu v rozmezí 4,00–4,25 % a již v březnu by mohla klesnout na 3,25 %. Dynamika je příznivá pro libru, a pokud se tato prognóza naplní, býčí momentum na libře získá další sílu.

Pokud jde o ekonomiku, signály ze Spojeného království jsou příznivější než ty ze Spojených států. Růst maloobchodních tržeb v srpnu překonal všechny prognózy, což svědčí o silné spotřebitelské poptávce a podporuje inflaci. Indexy PMI se mírně snížily, ale zůstávají v oblasti expanze, což vrhá na britskou ekonomiku příznivé světlo ve srovnání s USA. Většina fundamentálních faktorů naznačuje tlak na očekávání poklesu libry.

Čistá dlouhá pozice na libře se ve sledovaném týdnu upravila o 2,2 mld. liber na 5,18 mld. liber. Pozice zůstává býčí, i když vypočítaná cena ztratila směr.

Libra překonala rezistenci na úrovni 1,3266, kterou jsme dříve označili za nejbližší cíl, a dosáhla 2,5letého maxima. Z technického pohledu je býčí momentum silné a až do úrovně 1,4245 neexistují žádné významné rezistence. Zpomalení vypočítané ceny souvisí s rozložením sil před zasedáním Fedu z minulého týdne, kdy tržní konsenzus předpokládal, že Fed zvýší sazby o 25 bazických bodů a že americká ekonomika je daleko od recese. Ani jeden z faktorů již není ve hře, takže býčích signálů pro dolar je méně, což umožňuje libře využít situace a pokusit se navázat na svůj úspěch. Úroveň 1,3266 se změnila v support a nákupy jsou opodstatněné při pullbacku k této úrovni, přičemž hlubší korekce se zdá být nepravděpodobná.