logo

FX.co ★ Dolar potřebuje fakta

Dolar potřebuje fakta

Euro nejenže se vrátilo na téměř 8měsíční maxima, ale také předstihlo americký dolar v závodě měn G10. Kotace páru EUR/USD stoupaly pět z posledních šesti obchodních dnů, jenže pravděpodobně ne díky síle býků. Skutečnost má svou příčinu ve slabosti medvědů. Srpnová rally hlavního měnového páru je tedy příběhem slabého "američana".

Ekonomika eurozóny přináší mnoho otázek. Experti z agentury Bloomberg předpovídají, že údaje o podnikatelské aktivitě za srpen ukážou, že je poblíž stagnace. Bundesbank nepředpokládá v Německu po nečekaném poklesu HDP ve druhém čtvrtletí recesi, ale upozorňuje, že oživení přední ekonomiky měnového bloku bude extrémně pomalé.

Odbory mezitím požadují zvýšení platů v příštích 12 měsících o 7–19 %, přičemž jako páka jim slouží stávky a nedostatek pracovních sil. Mzdy vzrostly o 4,2 % a pravděpodobně dál porostou. Jádrová inflace se tak bude držet výrazně nad cílovými 2 procenty a donutí ECB k postupné normalizaci měnové politiky. ING se domnívá, že tržní očekávání měnové expanze v roce 2024 ve výši 68 bazických bodů jsou přehnaná. Ve skutečnosti dojde nejspíš jen k jednomu snížení depozitní sazby, a to o 25 bazických bodů.

Americký dolar vypadá navzdory červencovým a srpnovým výprodejům stále velmi vysoko, zejména při zohlednění reálného efektivního směnného kurzu. Fed přechází od zpřísňování měnové politiky následnou stagnací federální sazby k uvolňování. Taková období jsou pro americkou měnu vždy špatná.

Dynamika reálného efektivního směnného kurzu amerického dolaru

Dolar potřebuje fakta

Výnosy státních dluhopisů klesají, což snižuje atraktivitu těchto cenných papírů a vede k odlivu kapitálu. Akciové indexy naopak rostou, což signalizuje zlepšení globálního rizikového apetitu. Americký dolar jako bezpečné aktivum trpí. Jak dlouho to potrvá?

Index S&P 500 ve skutečnosti roste díky očekávání holubičí rétoriky Jeroma Powella v Jackson Hole; a tato očekávání jsou zjevně přehnaná. Totéž platí pro vyhlídky na snížení sazby federálních fondů o 100 bazických bodů v roce 2024, které trh s futures předpokládá. Jakmile se tato naděje změní v deziluzi, situace páru EUR/USD se může změnit.

Dolar potřebuje fakta

Budou medvědi čekat na projev předsedy Fedu, aby uplatnili zásadu "kupuj na základě zvěstí, prodávej na základě faktů"? Nebo najdou důvod k prodeji hlavního měnového páru dříve? Oba scénáře je třeba pečlivě zvážit. Dokonce i statistika evropské obchodní aktivity by mohla spustit motýlí efekt.

Z technického hlediska vykazuje pár EUR/USD v denním grafu silný uptrend a průraz nad pásmo spravedlivé hodnoty 1,084–1,1050. První známkou slabosti býků a důvodem ke krátkodobému prodeji bude pokles eura pod pivot 1,1065 USD.

Upozornění: Tyto informace jsou poskytovány maloobchodním a profesionálním klientům v rámci marketingové komunikace. Neobsahují a neměly by být chápány jako investiční poradenství nebo investiční doporučení, ani nabídku či výzvu k zapojení se do jakékoli transakce nebo strategie s finančními nástroji. Minulá výkonnost není zárukou ani předpovědí budoucí výkonnosti.
Přejít na seznam článků Přejít na články tohoto autora Otevřít si obchodní účet