FX.co ★ Inflace v USA nadále klesá

Euro a libra vůči americkému dolaru posílily po zprávě, že jádrová inflace v USA v červenci už čtvrtý měsíc po sobě v meziročním srovnání klesla. Očekává se, že tento pokles umožní Federálnímu rezervnímu systému začít příští měsíc snižovat úrokové sazby.

Tzv. jádrový index spotřebitelských cen (CPI), který nezahrnuje ceny potravin a energií, se v červenci meziročně zvýšil o 3,2 %. To představuje nejpomalejší tempo od začátku roku 2021. Meziměsíční údaj vzrostl o 0,2 %, tedy mírně nad původní odhady ekonomů, což zmírnilo nadšení kupujících rizikových aktiv. Ekonomové považují jádrový ukazatel za lepší indikátor inflace než celkový index CPI. Mezitím celkový index spotřebitelských cen také vzrostl o 0,2 % oproti předchozímu měsíci a o 2,9 % oproti předchozímu roku. Podle Úřadu pro statistiku práce se na tomto meziměsíčním nárůstu téměř z 90 % podílely rostoucí náklady na bydlení.

Je zřejmé, že celková inflace má klesající tendenci, protože americká ekonomika začíná pomalu ztrácet dynamiku. V kombinaci s oslabujícím trhem práce, kde nezaměstnanost rostla čtyři měsíce po sobě, se očekává, že Federální rezervní systém začne snižovat úrokové sazby už příští měsíc. O rozsahu prvního snížení budou pravděpodobně rozhodovat příchozí údaje. Nicméně i když se Fed rozhodne snížit sazby (a důvodů ke snížení bude celá řada), výbor pravděpodobně zachová celkově restriktivní politiku, dokud nedosáhne svého cíle 2,0 %.

Stojí za zmínku, že před zářijovým zasedáním obdrží úředníci další údaje o inflaci a další zprávu o zaměstnanosti, které budou pečlivě analyzovány poté, co neuspokojivé červencové údaje vyvolaly výprodej na měnovém trhu a zvýšily obavy z recese. Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell a jeho kolegové nedávno uvedli, že nyní věnují více pozornosti složce práce v rámci svého dvojího mandátu, což Powell pravděpodobně zdůrazní během svého projevu na výročním sympoziu v Jackson Hole příští týden.

Jak už bylo zmíněno, největším zklamáním zprávy byly náklady na bydlení, u kterých ekonomové a tvůrci politiky očekávali pokles a přiblížení inflace k cíli Fedu. Náklady na bydlení po červnovém zvýšení o 0,2 % vyskočily o 0,4 %. Ekvivalentní nájemné (největší individuální složka indexu spotřebitelských cen) se rovněž zvýšilo o 0,4 %.

Ostatní kategorie byly povzbudivější, zejména pro spotřebitele. Ceny oděvů a ojetých automobilů minulý měsíc klesly. Také náklady na lékařskou péči zaznamenaly nejvýraznější pokles v historii.

Pokud jde o současný technický výhled pro EUR/USD, kupující se nyní musí zaměřit na znovuzískání úrovně 1,1020. Pouze to jim umožní otestovat úroveň 1,1050. Odtud by se pár mohl posunout až k úrovni 1,1080. Dosáhnout toho bez podpory velkých hráčů však bude velmi náročné. Konečným cílem by bylo maximum 1,1110. V případě poklesu se očekává výrazná aktivita kupujících kolem 1,0985. Pokud na této úrovni nedojde k žádné akci, bylo by vhodné vyčkat na pokles na 1,0950 nebo zvážit otevření dlouhých (long) pozic od 1,0910.

Co se týče současného technického výhledu pro GBP/USD, kupující libry potřebují získat zpět nejbližší rezistenci na úrovni 1,2860. Teprve to jim umožní postup směrem k úrovni 1,2890, nad kterou bude náročné prorazit. Konečný cíl by se mohl nacházet kolem úrovně 1,2910. Po dosažení této úrovně by mohl nastat prudší růst směrem k 1,2940. V případě poklesu se medvědi pokusí převzít kontrolu nad úrovní 1,2820. Pokud se jim to podaří, prolomení tohoto rozpětí uštědří tvrou ránu pozicím býků a stlačí měnový pár GBP/USD k minimu 1,2780 s potenciálem dosáhnout 1,2730.