FX.co ★ Euro postupuje pomalu. Co bude dál?

Město spí. Dav se probouzí. Zatímco trhy dřímají a čekají na údaje o červencové inflaci v USA, býci na EUR/USD se rozhodli zaútočit, povzbuzeni aktualizovanými prognózami agentury Bloomberg ohledně depozitních sazeb. Experti se domnívají, že Evropská centrální banka bude čtvrtletně snižovat sazby, přičemž výpůjční náklady by měly do prosince 2025 dosáhnout 2,25 %. Trh s futures předpokládá agresivnější úpravu sazby federálních fondů a rozdílné tempo měnové politiky vytváří pro euro vítr do plachet.

Prognózy vývoje depozitních sazeb ECB

Pomalé tempo ECB podporuje býčí výhled Bank of America pro EUR/USD. Společnost upozorňuje, že jádrová inflace v eurozóně zůstává vysoká na úrovni 2,9 %, přičemž ceny služeb se drží nad 4 %, což umožňuje prezidentce ECB Christine Lagarde a jejím kolegům být ohledně uvolňování měnové politiky trpěliví. Na pozadí zpomalující americké ekonomiky tato situace tlačí euro vůči americkému dolaru výše.

ING očekává, že v blízké budoucnosti uvidíme EUR/USD na úrovni 1,10, protože globální chuť k riziku se postupně obnovuje, což euro podporuje. Mezitím snižující se rozdíl ve výnosech amerických a německých dluhopisů naznačuje, že hlavní měnový pár je stále podhodnocený.

Býky na EUR/USD vůbec neodrazuje snížená pravděpodobnost zářijového snížení sazeb Federálního rezervního systému o 50 bazických bodů na méně než 50 % ani pesimismus expertů agentury Bloomberg ohledně německé ekonomiky. Ti revidovali své prognózy růstu HDP Německa pro roky 2024 a 2025 směrem dolů na 0,1 %, resp. 1,1 %.

Dynamika vývoje německého HDP a prognózy růstu

Zprávy o problémech německé ekonomiky přicházejí již delší dobu. Negativně na ni dopadá zpomalení čínské ekonomiky –hlavního obchodního partnera Německa – a rostoucí riziko návratu Donalda Trumpa do Bílého domu s jeho protekcionistickou politikou a možným oživením obchodních válek. Pro Brusel a Berlín by to byl skutečný šok.

Podle mého názoru bude rozhodujícím momentem pro měnový pár EUR/USD zveřejnění údajů o americké inflaci za červenec. Do té doby se jakékoli pokusy páru o vymanění se z pásma konsolidace 1,088-1,094 mohou zdát jako pouhá klukovina. I když dojde k prolomení úrovní supportu nebo rezistence, je nepravděpodobné, že by hlavní měnový pár bez těchto klíčových údajů o CPI nastolil nějaký trend. Politika Fedu je na těchto údajích do značné míry závislá a investorům nezbývá nic jiného než být před zveřejněním těchto údajů ve střehu.

Z technického hlediska EUR/USD v denním grafu konsoliduje v rámci formace Adam a Eva. Pár se obchoduje blízko své reálné hodnoty. K určení směru jeho dalšího pohybu je zapotřebí úspěšné překonání rezistence na úrovni 1,094 nebo supportu na úrovni 1,088. V prvním případě má smysl uvažovat o nákupní strategii, ve druhém o prodeji eura vůči americkému dolaru.